根据工大科雅2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9,597.92万元，同比小幅下降9.33%。扣非净利润-1,141.26万元，较去年同期亏损增大。工大科雅2024年半年度净利润-459.44万元，业绩由盈转亏。

公司的主要业务为热力企业，占比高达60.05%，主要产品包括热网智能感知与调控系统、合同能源管理、智慧供热应用平台三项，热网智能感知与调控系统占比47.37%，合同能源管理占比22.96%，智慧供热应用平台占比15.59%。

2024年半年度公司营收9,597.92万元，与去年同期的1.06亿元相比，小幅下降了9.32%，主要是因为热网智能感知与调控系统本期营收4,546.19万元，去年同期为7,028.11万元，同比大幅下降了35.31%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的39.01%，同比小幅增长到了今年的41.71%，主要是因为智慧供热应用平台本期毛利率85.14%，去年同期为77.42%，同比小幅增长9.97%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度热网智能感知与调控系统毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的38.33%，下降到2024年半年度的32.31%，2022-2024年半年度合同能源管理毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的59.22%，下降到2024年半年度的47.53%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅增长38.44%，比重从上期的40.26%大幅增长到了本期的61.47%。

2024年半年度，工大科雅营业总收入为9,597.92万元，去年同期为1.06亿元，同比小幅下降9.33%，净利润为-459.44万元，去年同期为810.92万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失1,378.25万元，去年同期损失454.07万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为531.75万元，去年同期为892.23万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为461.53万元，去年同期为666.69万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

工大科雅2024年半年度非主营业务利润为-332.95万元，去年同期为1,113.60万元，由盈转亏。

工大科雅2024半年度的非经常性损益为694.02万元，归母净利润亏损了447.25万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，工大科雅用于金融投资的资产为1.62亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为175.31万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了2.15亿元，变化率为-57.07%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了648.77万元，变化率为-78.73%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为528.71万元，其中非经常性损益的政府补助金额为107.29万元。

(2)本期共收到政府补助489.48万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下528.57万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计4.11亿元，占总资产的26.55%，相较于去年同期的3.49亿元增长17.86%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,378.25万元，导致企业净利润从盈利918.81万元下降至亏损459.44万元，其中主要是应收账款坏账损失1,262.18万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,262.18万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,262.18万元。

本期，企业应收账款周转率为0.23。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.30下降到了0.23，平均回款时间从600天增加到了782天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.36%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从37.52%上涨到45.36%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从10.50%持续上涨到20.69%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.59，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从144天增加到了305天，企业存货周转能力下降，2024年半年度工大科雅存货余额合计1.53亿元，占总资产的10.15%，同比去年的1.64亿元小幅下降7.12%。

2024年半年度，工大科雅的无形资产合计2,859.98万元，占总资产的1.85%，相较于年初的1,225.17万元大幅增长133.43%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1,740.39万元，主要为购置新增的1,622.38万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1,526.72万元。

工大科雅属于智慧供热与节能环保行业，专注于基于大数据及物联网的智慧供热系统研发与应用。 智慧供热行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，北方集中供暖区域需求稳定，南方分散供暖市场潜力逐步释放。2024年市场规模预计突破500亿元，年均复合增长率超15%，未来将向清洁能源整合、AI智能调控及跨区域联网方向发展，市场空间有望在2028年突破800亿元。

工大科雅为国家级专精特新“小巨人”企业，在北方15省集中供暖市场覆盖率超30%，其政府级智慧供热监管平台市占率约25%，但2024年受行业竞争加剧影响，企业级业务营收同比下滑24.9%，整体市场排名暂居行业前三。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润亏损316.56万元，归因于营收的小幅下降。

工大科雅金融投资最近3年，收益平均占净利润-74%左右，金融投资平均占总资产的14%左右，平均投资收益率为2%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

工大科雅对外股权投资最近3年，收益平均占净利润34%左右，对外股权投资平均占总资产的0.64%左右，平均投资收益率为-19%左右。对外股权投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于：华电（漯和河）热力有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损1,153.45万元，由于政府补助贡献了528.71万元，净利润减亏至-459.44万元。风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，工大科雅近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，工大科雅的PE-TTM是47.15，而仪器仪表行业的PE-TTM是40.19，工大科雅高于仪器仪表行业的PE-TTM。