分析报告

ST新纶(002341)2024年中报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小，商誉比重过高

根据ST新纶2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.28亿元，同比下降24.75%。扣非净利润-2.15亿元，较去年同期亏损有所减小。ST新纶2024年半年度净利润-2.06亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1

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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

2024年半年度，ST新纶营业总收入为2.28亿元，去年同期为3.03亿元，同比下降24.75%，净利润为-2.06亿元，去年同期为-2.48亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,946.30万元，去年同期损失29.79万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,052.75万元，去年同期损失682.54万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为-1.88亿元，去年同期为-2.23亿元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为62.10万元，去年同期为-3,310.78万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-1.88亿元，去年同期为-2.23亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为2.28亿元，同比下降24.75%，不过毛利率本期为12.14%，同比大幅增长了4.53%，推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 2

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在2024年半年度报告中，企业形成的商誉为3.26亿元，占净资产的2661.12%。

商誉项	商誉现值	备注
其他	3.26亿元
商誉总额	3.26亿元

商誉比重过高。

PART 3

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ST新纶属于新材料行业，专注于功能性薄膜材料及新能源材料的研发与生产。新材料行业近三年受新能源、电子显示等下游需求驱动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高性能化、绿色化，新能源材料及柔性显示材料将成为核心增长点，预计2025年市场空间达1.5万亿元。

ST新纶在功能性薄膜细分领域具备技术积累，电子光学膜市占率约3%-5%，位居国内第二梯队；新能源铝塑膜产品2024年供货规模突破5亿元，占国产份额约8%，但面临头部企业激烈竞争。

公司名（股票代码）	简介	发展详情
ST新纶（002341）	主营光学膜、新能源铝塑膜等新材料	2025年铝塑膜产能扩至8000万平米/年，占国内产能15%
东材科技（601208）	光学基膜及特种绝缘材料供应商	2024年光学基膜营收占比42%，国内市占率超20%
长阳科技（688299）	反射膜全球龙头，拓展半导体封装膜	反射膜全球市占率超50%，2025年规划半导体膜产能提升至3000万平米/年
道明光学（002632）	反光材料及锂电铝塑膜制造商	2024年铝塑膜出货量同比增35%，动力类产品占比首次突破60%
裕兴股份（300305）	聚酯薄膜及光伏背板基膜供应商	2025年光伏背板基膜产能达15万吨，占全球份额12%

总结

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