根据新安股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收84.88亿元，同比基本持平。扣非净利润2,447.31万元，同比大幅下降46.68%。新安股份2024年半年度净利润1.54亿元，业绩同比小幅增长5.42%。

公司主要产品包括农化自产产品、硅基材料基础产品、硅基终端及特种硅烷产品、其他四项，农化自产产品占比32.02%，硅基材料基础产品占比17.62%，硅基终端及特种硅烷产品占比14.39%，其他占比11.72%。

本期净利润为1.54亿元，去年同期1.46亿元，同比小幅增长5.42%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为3,277.58万元，去年同期为2.02亿元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期收益2,220.61万元，去年同期损失4,940.67万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为2,843.32万元，去年同期为-1,135.57万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为3,277.58万元，去年同期为2.02亿元，同比大幅下降83.82%。

虽然管理费用本期为3.44亿元，同比小幅下降11.97%，不过（1）财务费用本期为-524.45万元，同比大幅增长86.39%；（2）毛利率本期为9.87%，同比下降了2.42%，导致主营业务利润同比大幅下降。

新安股份2024年半年度非主营业务利润为1.76亿元，去年同期为3,088.08万元，同比大幅增长。

新安股份2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.31亿元，非经常性损益为1.07亿元。

本期归母净利润小幅增长了15.47%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,508.32万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助7,086.15万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,266.13万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的部分组成如表所示：

详见第十节财务报告之七、合并财务报表项目注释-74、营业外收入

2024年半年度，新安股份资产减值冲回利润2,220.61万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,284.20万元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.41，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从33天增加到了52天，企业存货周转能力下降，2024年半年度新安股份存货余额合计23.99亿元，占总资产的10.72%，同比去年的21.43亿元小幅增长11.95%。

2024半年度，新安股份在建工程余额合计34.13亿元，相较期初的27.49亿元大幅增长了24.15%。主要在建的重要工程是年产300kt特种有机硅新材料项目、年产14.2万吨磷系阻燃剂产品一期项目等。

建设目标：项目旨在通过建设年产300kt特种有机硅新材料生产线，进一步推动公司以特种有机硅为主的各类材料及终端产品的销售，提升公司在有机硅行业的市场地位和竞争力，实现公司长期发展战略目标。

建设内容：项目主要内容包括建设年产300kt特种有机硅新材料生产线，引进先进的工艺技术和自动化、智能化生产设备，发展高技术含量、高附加值、多品种特种有机硅材料及终端产品，同时进行配套设施建设和环保设施建设，确保项目符合国家环保政策要求。

建设时间和周期：项目预计建设期为2年，具体时间将根据项目审批、建设进展等情况适时调整，确保项目按计划顺利推进。

预期收益：项目建成达产后，预计年均利润可达29,589.40万元，内部收益率为16.63%（扣除所得税后），预计投资回收期（扣除所得税后）为7.13年（含建设期2年），经济效益前景良好。

新安股份属于农化制品及硅基新材料行业，核心业务涵盖除草剂草甘膦、有机硅单体及衍生材料的生产与研发。 农化制品行业近三年受全球粮食安全需求驱动，草甘膦等农药市场保持稳定增长，但面临环保政策趋严及产能过剩压力；硅基新材料领域因新能源、电子等下游需求扩张，2025年全球有机硅市场规模预计突破300亿美元。行业未来将向绿色化、高附加值转型，头部企业通过全产业链布局提升抗周期能力。

新安股份为国内草甘膦和有机硅双龙头企业，草甘膦产能居全球前三，有机硅单体产能超50万吨/年，终端转化率超40%，在硅基密封胶、特种硅烷等细分领域市占率领先，但具体量化数据未公开披露。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3,277.58万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

2024年半年度扣非净利润4,729.26万元，由于非经常性损益贡献了1.07亿元，净利润盈利1.54亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，新安股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，新安股份的PE-TTM是106.20，而农药行业的PE-TTM是26.56，新安股份的PE-TTM远高于农药行业的PE-TTM。