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分析报告

通鼎互联(002491)2024年中报解读:光纤光缆收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,连续两年非经常性损益波动导致归母净利润波动

通鼎互联信息股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“沈小平”。公司是一家从事通信光电缆研发、生产和销售的公司。公司目前的业务主要包括通信光电缆、ODN设备、网络安全和移动互联网业务四大板块。

根据通鼎互联2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收14.44亿元,同比小幅下降13.86%。扣非净利润2,701.38万元,同比大幅下降56.62%。通鼎互联2024年半年度净利润-3,939.21万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为8,116.14万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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光纤光缆收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事通信线缆及相关制造业、通信设备及相关制造业、软件及信息技术服务业,主要产品包括通信电缆、电力电缆、通信设备三项,通信电缆占比43.15%,电力电缆占比33.45%,通信设备占比11.74%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信线缆及相关制造业 12.24亿元 84.73% 18.72%
通信设备及相关制造业 1.69亿元 11.74% 19.13%
软件及信息技术服务业 2,994.76万元 2.07% 46.06%
其他业务 2,116.88万元 1.46% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
通信电缆 6.23亿元 43.15% 22.55%
电力电缆 4.83亿元 33.45% 13.87%
通信设备 1.69亿元 11.74% 19.13%
光纤光缆 1.17亿元 8.13% 18.31%
互联网安全 2,994.76万元 2.07% 46.06%
其他业务 2,116.88万元 1.46% -

2、光纤光缆收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收14.44亿元,与去年同期的16.77亿元相比,小幅下降了13.86%,主要是因为光纤光缆本期营收1.17亿元,去年同期为3.49亿元,同比大幅下降了66.36%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
通信电缆 6.23亿元 6.08亿元 2.45%
电力电缆 4.83亿元 4.90亿元 -1.46%
通信设备 1.69亿元 1.69亿元 0.03%
光纤光缆 1.17亿元 3.49亿元 -66.36%
互联网安全 2,994.76万元 4,494.12万元 -33.36%
其他业务 2,116.88万元 1,471.95万元 -
合计 14.44亿元 16.77亿元 -13.86%

3、通信电缆毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的22.71%,同比小幅下降到了今年的19.81%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)通信电缆本期毛利率22.55%,去年同期为31.26%,同比下降27.86%。

(2)电力电缆本期毛利率13.87%,去年同期为17.83%,同比下降22.21%。

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比小幅降低13.86%,净利润由盈转亏

2024年半年度,通鼎互联营业总收入为14.44亿元,去年同期为16.76亿元,同比小幅下降13.86%,净利润为-3,939.21万元,去年同期为2.33亿元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)公允价值变动收益本期为-1.15亿元,去年同期为7,286.68万元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为4,970.03万元,去年同期为1.28亿元,同比大幅下降;(3)投资收益本期为2,837.13万元,去年同期为8,086.64万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降61.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.44亿元 16.76亿元 -13.86%
营业成本 11.58亿元 12.96亿元 -10.62%
销售费用 5,159.42万元 4,656.99万元 10.79%
管理费用 8,012.08万元 8,290.74万元 -3.36%
财务费用 4,695.46万元 4,229.04万元 11.03%
研发费用 5,136.19万元 7,320.03万元 -29.83%
所得税费用 -83.87万元 4,799.53万元 -101.75%

2024年半年度主营业务利润为4,970.03万元,去年同期为1.28亿元,同比大幅下降61.18%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为14.44亿元,同比小幅下降13.86%;(2)毛利率本期为19.81%,同比小幅下降了2.90%。

3、非主营业务利润由盈转亏

通鼎互联2024年半年度非主营业务利润为-8,993.12万元,去年同期为1.53亿元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,970.03万元 -126.17% 1.28亿元 -61.18%
投资收益 2,837.13万元 -72.02% 8,086.64万元 -64.92%
公允价值变动收益 -1.15亿元 292.87% 7,286.68万元 -258.33%
资产减值损失 -933.51万元 23.70% -1,217.90万元 23.35%
营业外支出 940.18万元 -23.87% 596.68万元 57.57%
其他收益 1,393.67万元 -35.38% 2,588.36万元 -46.16%
其他 186.38万元 -4.73% -837.25万元 122.26%
净利润 -3,939.21万元 100.00% 2.33亿元 -116.90%

4、研发费用下降

本期研发费用为5,136.19万元,同比下降29.83%。归因于材料消耗费本期为2,100.42万元,去年同期为4,084.91万元,同比大幅下降了48.58%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资及附加 2,747.38万元 2,968.64万元
材料消耗费 2,100.42万元 4,084.91万元
其他 288.39万元 266.48万元
合计 5,136.19万元 7,320.03万元

PART 3
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连续两年非经常性损益波动导致归母净利润波动

通鼎互联近两年,归母净利润的收益受非经常性损益影响较大。2024半年度的归母净利润的亏损了3,893.21万元,非经常性损益亏损了6,594.59万元。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2024年6月30日 -3,893.21万元 -6,594.59万元 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 -7,357.76万元
2023年6月30日 2.32亿元 1.70亿元 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 1.75亿元

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 -7,357.76万元
其他 763.16万元
合计 -6,594.59万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,通鼎互联用于金融投资的资产为4.56亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.09亿元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 1.58亿元
股票投资 1.53亿元
达芬骑动力科技(北京)有限公司 9,868.39万元
其他 4,632.68万元
合计 4.56亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
其他 4.82亿元
合计 4.82亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -1.13亿元
其他 397.75万元
合计 -1.09亿元

金融投资收益同比由盈转亏

从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年同期减少了2.59亿元,变化率为-172.74%。

扣非净利润趋势

PART 4
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5亿元的对外股权投资,但亏损779万元

在2024半年度报告中,通鼎互联用于对外股权投资的资产为5.37亿元,对外股权投资所产生的收益为-779.23万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
UTStarcomHoldingsCorp. 1.32亿元 -495.02万元
山东华光新材料技术有限公司 1,295.03万元 -146.5万元
江苏保旺达软件技术有限公司 1.67亿元 134.07万元
其他 2.25亿元 -132.39万元
合计 5.37亿元 -639.84万元

1、UTStarcomHoldingsCorp.

UTStarcomHoldingsCorp.业务性质为生产、销售。

从下表可以明显的看出,UTStarcomHoldingsCorp.带来的收益基本处于年年增长的情况,而投资收益率由2019年末的-1.09%下降至-6.41%。同比上期看起来,投资亏损有所缓解。

历年投资数据


UTStarcomHoldingsCorp. 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 计提减值准备 期末余额
2024年中 34.81 0元 -495.02万元 0元 1.32亿元
2023年中 34.95 0元 -728.47万元 0元 1.43亿元
2023年末 34.84 0元 -961万元 0元 1.37亿元
2022年末 34.99 0元 -1,201.9万元 0元 1.5亿元
2021年末 35.17 0元 -1,322.44万元 2.13亿元 1.64亿元
2020年末 35.75 0元 -5,838.27万元 0元 4.04亿元
2019年末 35.75 3.53亿元 -510.34万元 0元 4.71亿元

2、山东华光新材料技术有限公司

该公司近几年都有追加投资,在追投的加持下收益仍年年下滑,且投资收益率由2022年末的0%下降至-27.31%。同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


山东华光新材料技术有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 191.1万元 -146.5万元 1,295.03万元
2023年中 0元 -120.74万元 26.26万元
2023年末 1,573.2万元 -469.77万元 1,250.42万元
2022年末 147万元 0元 147万元

3、江苏保旺达软件技术有限公司

江苏保旺达软件技术有限公司业务性质为研发、销售。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


江苏保旺达软件技术有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 32.22 0元 134.07万元 1.67亿元
2023年中 - 0元 160.39万元 1.65亿元
2023年末 32.22 0元 257.45万元 1.66亿元
2022年末 - 0元 26.88万元 1.63亿元
2021年末 - 0元 231.39万元 1.63亿元
2020年末 - 0元 180.02万元 1.61亿元
2019年末 - 0元 264.11万元 1.59亿元
2018年末 - 0元 1,195.34万元 1.56亿元
2017年末 - 0元 1,054.31万元 1.44亿元
2016年末 - 1.27亿元 636.68万元 1.34亿元

PART 5
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存货跌价损失影响利润

存货跌价损失965.34万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,通鼎互联资产减值损失933.51万元,其中主要是存货跌价准备减值合计965.34万元。

2024年半年度,企业存货周转率为1.85,2024年半年度通鼎互联存货周转率为1.85,同比去年无明显变化。2024年半年度通鼎互联存货余额合计7.42亿元,占总资产的16.46%,同比去年的8.50亿元小幅下降12.64%。

(注:2020年中计提存货1358.66万元,2021年中计提存货117.15万元,2023年中计提存货671.13万元,2024年中计提存货965.34万元。)

PART 6
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在建工程余额猛增

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