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分析报告

粤传媒(002181)2024年中报解读:5,743万元的对外股权投资亏损,占净利润120.89%,净利润近4年整体呈现下降趋势

广东广州日报传媒股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“广州市国有经营性文化资产监督管理办公室”。公司主营业务为整合营销传播业务、印刷业务、媒体经营业务、文创园区运营业务、销售电商业务、文化产业投资业务、教育培训业务。主要产品有报刊、商业印刷、新媒体、商品、物流运输。

根据粤传媒2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.62亿元,同比小幅增长7.59%。扣非净利润-5,548.91万元,由盈转亏。粤传媒2024年半年度净利润-4,750.41万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6,572.75万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为整合营销传播服务、印刷业务、物业运营。主要产品包括报刊广告及发行、数字营销及会展活动、商业印刷、租赁及管理服务四项,报刊广告及发行占比27.56%,数字营销及会展活动占比22.88%,商业印刷占比21.57%,租赁及管理服务占比15.70%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
整合营销传播服务 6,002.71万元 22.88% -
印刷业务 5,660.84万元 21.57% -
物业运营 4,118.88万元 15.7% -
其他 2,431.60万元 9.27% -
商品销售 792.92万元 3.02% -
其他业务 7,231.53万元 27.56% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
报刊广告及发行 7,231.53万元 27.56% -
数字营销及会展活动 6,002.71万元 22.88% -
商业印刷 5,660.84万元 21.57% -
租赁及管理服务 4,118.88万元 15.7% -
其他 2,431.60万元 9.27% -
其他业务 792.92万元 3.02% -

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加7.59%,净利润由盈转亏

2024年半年度,粤传媒营业总收入为2.62亿元,去年同期为2.44亿元,同比小幅增长7.59%,净利润为-4,750.41万元,去年同期为294.79万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为119.87万元,去年同期为-992.57万元,扭亏为盈;(2)主营业务利润本期为-2,775.90万元,去年同期为-3,799.74万元,亏损有所减小。

但是投资收益本期为-1,696.46万元,去年同期为4,606.04万元,由盈转亏。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.62亿元 2.44亿元 7.59%
营业成本 1.90亿元 1.82亿元 4.61%
销售费用 3,802.72万元 3,639.48万元 4.49%
管理费用 4,392.82万元 5,605.10万元 -21.63%
财务费用 786.82万元 206.10万元 281.77%
研发费用 115.45万元 132.50万元 -12.87%
所得税费用 539.86万元 106.71万元 405.92%

2024年半年度主营业务利润为-2,775.90万元,去年同期为-3,799.74万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然财务费用本期为786.82万元,同比大幅增长2.82倍,不过(1)营业总收入本期为2.62亿元,同比小幅增长7.59%;(2)管理费用本期为4,392.82万元,同比下降21.63%;(3)毛利率本期为27.48%,同比小幅增长了2.07%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润由盈转亏

粤传媒2024年半年度非主营业务利润为-1,434.65万元,去年同期为4,201.23万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,775.90万元 58.44% -3,799.74万元 26.95%
投资收益 -1,696.46万元 35.71% 4,606.04万元 -136.83%
其他 668.60万元 -14.08% 2,071.92万元 -67.73%
净利润 -4,750.41万元 100.00% 294.79万元 -1711.47%

4、管理费用下降

2024年半年度公司营收2.62亿元,同比小幅增长7.59%,虽然营收在增长,但是管理费用却在下降。

本期管理费用为4,392.82万元,同比下降21.63%。管理费用下降的原因是:

(1)折旧费及摊销费用本期为371.73万元,去年同期为1,134.68万元,同比大幅下降了67.24%。

(2)租金本期为1.50万元,去年同期为263.04万元,同比大幅下降了99.43%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬费用 3,394.19万元 3,292.28万元
折旧费及摊销费用 371.73万元 1,134.68万元
办公费 257.38万元 387.64万元
租金 1.50万元 263.04万元
其他 368.03万元 527.46万元
合计 4,392.82万元 5,605.10万元

PART 3
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5,743万元的对外股权投资亏损,占净利润120.89%

在2024半年度报告中,粤传媒用于对外股权投资的资产为6,213元,对外股权投资所产生的收益为-5,742.54万元,占净利润-4,750.41万元的120.89%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
上海德粤股权投资基金中心(有限合伙)(以下简称“德粤基金”) 3.71亿元 -3,767.1万元
广州地铁传媒有限公司 0元 -1,415.25万元
其他 2.51亿元 -560.19万元
合计 6.21亿元 -5,742.54万元

1、上海德粤股权投资基金中心(有限合伙)(以下简称“德粤基金”)

上海德粤股权投资基金中心业务性质为投资业。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


上海德粤股权投资基金中心 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年中 - - -3,767.1万元 3.71亿元
2023年中 - - 1,995.09万元 4.55亿元
2023年末 - - 3,859.76万元 4.45亿元
2022年末 - - 2,425.79万元 4.64亿元
2021年末 - - 3,432.6万元 5.14亿元
2020年末 47.41 - 1.53亿元 5.22亿元
2019年末 47.41 0.00 90.82万元 3.71亿元
2018年末 47.41 0.00 2.25亿元 3.75亿元

2、广州地铁传媒有限公司

广州地铁传媒有限公司业务性质为服务业。

同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


广州地铁传媒有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - - 0元 -1,415.25万元 0元
2023年中 28.00 - 0元 -1,409.54万元 0元
2023年末 28.00 - 0元 5.71万元 1,415.25万元
2022年末 28.00 - 0元 -771.23万元 1,409.54万元
2021年末 28.00 - 0元 539.29万元 2,334.77万元
2020年末 28.00 - 0元 -196.9万元 2,075.47万元
2019年末 28.00 0.00 0元 1,228.69万元 2,272.37万元
2018年末 28.00 0.00 0元 2,100.53万元 2,690.01万元
2017年末 28.00 0.00 0元 0元 2,063.15万元
2016年末 28.00 0.00 420万元 57.37万元 477.37万元

3、对外股权投资资产同比去年大幅下降,收益逐年递减

从同期对比来看,企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅下滑了6.47亿元,变化率为-100.0%。且企业的对外股权投资收益为-5,742.54万元,相比去年同期大幅下滑了6,020.73万元,变化率为-21.64倍。

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产小幅增长

2024年半年度,粤传媒的其他非流动资产合计19.10亿元,占总资产的36.46%,相较于年初的17.85亿元小幅增长6.98%。

主要原因是定期存单本金增加9,000.00万元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
定期存单本金 18.11亿元 17.21亿元
定期存单应计利息 9,580.68万元 6,492.26万元
预付长期资产购买款 378.00万元
合计 19.10亿元 17.85亿元

PART 5
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