果麦文化(301052)2024年中报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长，金融投资收益逐年递增
果麦文化传媒股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“路金波”。公司主营业务为图书出版发行业务、互联网业务及其他衍生业务。公司主要产品及服务分为图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营，其中，图书策划与发行为公司的核心业务。
根据果麦文化2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.29亿元，同比小幅下降3.15%。扣非净利润136.86万元，同比大幅下降95.13%。果麦文化2024年半年度净利润314.26万元，业绩同比大幅下降89.31%。
产品方面，图书策划与发行为第一大收入来源，占比95.38%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 图书策划与发行 |
2.19亿元 |
95.38% |
46.94% |
| 数字内容业务 |
469.82万元 |
2.05% |
60.36% |
| 图书代理发行 |
214.30万元 |
0.93% |
60.21% |
| 其他服务 |
186.32万元 |
0.81% |
89.54% |
| 其他商品销售 |
132.96万元 |
0.58% |
36.83% |
| 其他业务 |
56.05万元 |
0.25% |
- |
1、营业总收入同比小幅降低3.15%，净利润同比大幅降低89.31%
2024年半年度，果麦文化营业总收入为2.29亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅下降3.15%，净利润为314.26万元，去年同期为2,938.37万元，同比大幅下降89.31%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,660.44万元，去年同期为3,784.25万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,760.63万元，去年同期损失903.08万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.29亿元 |
2.37亿元 |
-3.15% |
| 营业成本 |
1.20亿元 |
1.20亿元 |
0.23% |
| 销售费用 |
3,330.54万元 |
2,344.60万元 |
42.05% |
| 管理费用 |
5,595.40万元 |
5,021.66万元 |
11.43% |
| 财务费用 |
-98.03万元 |
-140.28万元 |
30.11% |
| 研发费用 |
428.48万元 |
682.11万元 |
-37.18% |
| 所得税费用 |
14.64万元 |
425.94万元 |
-96.56% |
2024年半年度主营业务利润为1,660.44万元，去年同期为3,784.25万元，同比大幅下降56.12%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）销售费用本期为3,330.54万元，同比大幅增长42.05%；（2）营业总收入本期为2.29亿元，同比小幅下降3.15%；（3）管理费用本期为5,595.40万元，同比小幅增长11.43%。
果麦文化2024年半年度非主营业务利润为-1,331.54万元，去年同期为-419.94万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,660.44万元 |
528.36% |
3,784.25万元 |
-56.12% |
| 投资收益 |
235.03万元 |
74.79% |
253.08万元 |
-7.13% |
| 资产减值损失 |
-1,760.63万元 |
-560.24% |
-903.08万元 |
-94.96% |
| 营业外收入 |
178.48万元 |
56.79% |
47.34万元 |
276.98% |
| 其他收益 |
60.62万元 |
19.29% |
102.19万元 |
-40.69% |
| 信用减值损失 |
-59.15万元 |
-18.82% |
-21.77万元 |
-171.70% |
| 其他 |
34.15万元 |
10.87% |
102.57万元 |
-66.71% |
| 净利润 |
314.26万元 |
100.00% |
2,938.37万元 |
-89.31% |
2024年半年度，公司的其他收益为60.62万元，占净利润比重为19.29%，较去年同期减少40.68%。
其他收益明细
| 项目 |
2024半年度 |
2023半年度 |
| 政府补助 |
32.74万元 |
90.04万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 |
27.47万元 |
11.59万元 |
| 增值税减免 |
4,100.51元 |
5,626.31元 |
| 合计 |
60.62万元 |
102.19万元 |
(2)本期共收到政府补助32.74万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助计入当期利润 |
32.74万元 |
| 小计 |
32.74万元 |
1、金融投资占总资产20.16%，收益占净利润68.14%，投资主体的重心由债券投资转变为衍生金融投资
在2024年半年度报告中，果麦文化用于金融投资的资产为1.66亿元，占总资产的20.16%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为214.14万元，占净利润314.26万元的68.14%。
2024半年度金融投资资产表
| 项目 |
投资金额 |
| 结构性存款 |
1.41亿元 |
| 其他 |
2,552.08万元 |
| 合计 |
1.66亿元 |
2023半年度金融投资资产表
| 项目 |
投资金额 |
| 结构性存款 |
1.66亿元 |
| 其他 |
1,115.44万元 |
| 合计 |
1.77亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 |
类别 |
收益金额 |
| 投资收益 |
处置交易性金融资产取得的投资收益 |
190.37万元 |
| 其他 |
|
23.77万元 |
| 合计 |
|
214.14万元 |
2024年半年度，果麦文化资产减值损失1,760.63万元，导致企业净利润从盈利2,074.89万元下降至盈利314.26万元，其中主要是存货跌价准备减值合计516.60万元。
资产减值损失
| 项目 |
合计 |
| 净利润 |
314.26万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） |
-1,760.63万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） |
-516.60万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提478.92万元。
目前，库存商品的账面价值仍有4,810.50万元，应注意后续的减值风险。
2024年半年度，企业存货周转率为2.02，在2023年半年度到2024年半年度果麦文化存货周转率从2.20小幅下降到了2.02，存货周转天数从81天增加到了89天。2024年半年度果麦文化存货余额合计1.19亿元，占总资产的16.96%，同比去年的1.06亿元小幅增长12.15%。
（注：2022年中计提存货227.90万元，2023年中计提存货142.88万元，2024年中计提存货516.60万元。）
