分析报告

凤凰传媒(601928)2024年中报解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

根据凤凰传媒2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收72.36亿元，同比基本持平。扣非净利润12.09亿元，同比下降19.78%。凤凰传媒2024年半年度净利润12.42亿元，业绩同比下降21.66%。

PART 1

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主营业务构成

产品方面，发行分部为第一大收入来源，占比84.87%。

PART 2

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本期净利润为12.42亿元，去年同期15.86亿元，同比下降21.66%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,203.58万元，去年同期损失7,826.20万元，同比大幅增长；

但是所得税费用本期支出3.62亿元，去年同期支出662.31万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为15.30亿元，去年同期为15.85亿元，同比小幅下降3.46%。

虽然营业总收入本期为72.36亿元，同比有所增长0.80%，不过（1）销售费用本期为8.27亿元，同比小幅增长5.58%；（2）管理费用本期为8.35亿元，同比小幅增长4.05%；（3）营业税金及附加本期为5,237.44万元，同比大幅增长86.59%，导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3

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凤凰传媒属于出版发行行业。近三年，出版发行行业在政策支持下加速数字化转型，2024年市场规模预计达3200亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦于教育出版与数字内容融合，AI技术驱动内容生产与分发效率提升，文旅融合项目成为新增长点，预计2025年市场空间将突破3400亿元。

凤凰传媒是中国规模最大的出版发行集团，2024年教育出版领域市占率超15%，连续五年稳居全国图书零售市场实体渠道首位，其教材教辅业务覆盖全国28个省份，主导长三角地区中小学教材供应。

公司名（股票代码）	简介	发展详情
凤凰传媒（601928）	综合性出版发行龙头，涵盖教育出版、大众出版及数字内容	2024年教育出版营收占比58%，中小学教材全国覆盖率超30%
中文传媒（600373）	以教材教辅为核心，拓展数字出版与影视业务	2024年数字阅读平台用户量突破3000万，教材业务在华中地区市占率22%
中南传媒（601098）	聚焦教育出版与发行，拥有全产业链布局	2024年教育类图书营收占比65%，湖南省内教材市场占有率超85%
中国科传（601858）	专业学术出版领军企业，覆盖科技期刊与数据库服务	2024年学术期刊数据库订阅收入增长40%，占主营业务收入52%
新华文轩（601811）	四川省出版发行主力，拓展线上线下融合渠道	2024年实体书店营收同比提升18%，教育装备业务中标金额达12亿元

总结

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2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润12.42亿元，较上期有所下降。

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