根据润泽科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收35.75亿元，同比大幅增长112.47%。扣非净利润9.50亿元，同比大幅增长35.87%。润泽科技2024年半年度净利润9.73亿元，业绩同比大幅增长38.56%。本期经营活动产生的现金流净额为1.41亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为软件与信息技术服务业，主要产品包括AIDC业务和IDC业务两项，其中AIDC业务占比57.46%，IDC业务占比42.54%。

2024年半年度公司营收35.75亿元，与去年同期的16.83亿元相比，大幅增长了112.47%，主要是因为AIDC业务本期营收20.54亿元，去年同期为1.65亿元，同比大幅增长了近11倍。

国内地区方面，虽然华北地区的销售额同比增长18.91%，但是比重却从上期的99.97%大幅下降到了本期的55.95%。

值得一提的是，华东地区销售开始有了萌芽。

2024年半年度，润泽科技营业总收入为35.75亿元，去年同期为16.83亿元，同比大幅增长112.47%，净利润为9.73亿元，去年同期为7.02亿元，同比大幅增长38.56%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为9.71亿元，去年同期为6.90亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为9.71亿元，去年同期为6.90亿元，同比大幅增长40.61%。

虽然毛利率本期为34.57%，同比大幅下降了17.06%，不过营业总收入本期为35.75亿元，同比大幅增长112.47%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期研发费用为6,285.94万元，同比大幅增长54.76%。归因于能源费用本期为4,045.13万元，去年同期为2,093.58万元，同比大幅增长了93.22%。

2024半年度，润泽科技固定资产合计109.74亿元，占总资产的39.62%，相比期初的93.73亿元增长了17.07%。

在本报告期内，企业固定资产新增19.02亿元，主要为在建工程转入的19.02亿元，占比99.98%。

在此之中：平湖数据中心转入13.90亿元。

建设目标：润泽科技平湖数据中心旨在打造成为长三角地区重要的数字经济基础设施，支持区域内的云计算、大数据处理和人工智能等业务需求。项目作为推进长三角一体化发展的标志性工程，致力于提升区域的信息技术能力和服务水平。

建设内容：该数据中心将建设成一个集成了大规模计算能力、高效能存储设施以及先进网络连接的数据中心集群。它包括了高标准的机房设施、绿色节能系统、安全防护体系等，以满足不同类型企业对数据处理和存储的需求，并且能够为客户提供稳定可靠的服务环境。

预期收益：通过建立这样一个大型数据中心，润泽科技期望能够吸引更多的国内外客户，增强公司在云服务市场的竞争力。此外，数据中心也将促进当地经济的发展，带动相关产业链的增长，创造就业机会，同时助力实现国家关于发展数字经济的战略目标。

2024半年度，润泽科技在建工程余额合计79.08亿元，相较期初的69.26亿元小幅增长了14.18%。主要在建的重要工程是佛山数据中心、廊坊数据中心等。

建设目标：润泽科技佛山数据中心的建设旨在满足大湾区快速增长的数据处理需求，提供高性能计算能力支持，特别是针对人工智能和大数据应用领域。该中心将助力区域数字经济的发展，为客户提供高效、安全、可靠的数据存储与处理服务。

建设内容：润泽科技在佛山规划了包括机房楼、动力中心及配套设施在内的数据中心综合体。项目预计部署数万架机柜，配备先进的冷却系统和电力供应设施，确保数据中心能够稳定运行并适应未来技术升级的需求。同时，数据中心将采用最新的节能技术和智能化管理系统来提高能效比和运营效率。

预期收益：随着AI算力需求的增长以及企业数字化转型的步伐加快，润泽科技佛山数据中心预计将为企业带来可观的收入增长。通过提供领先的云计算基础设施和服务，不仅有助于增强公司在行业内的竞争力，同时也能够促进当地信息技术产业的发展，创造就业机会，并带动相关产业链的成长。

2024年半年度，润泽科技当期在建工程的利息资本化金额达1.60亿元，同期净利润为9.73亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024年半年度，企业存货周转率为2.92，在2023年半年度到2024年半年度润泽科技存货周转率从632.54大幅下降到了2.92，存货周转天数从0天增加到了61天。2024年半年度润泽科技存货余额合计16.78亿元，占总资产的6.06%，同比去年的378.73万元大幅增长44211.20%。

润泽科技属于数据中心（IDC/AIDC）服务行业，核心业务涵盖互联网数据中心和人工智能算力基础设施的建设和运营。 数据中心行业近三年受云计算、AI大模型及算力需求驱动快速增长，2025年全球数据中心市场规模预计突破2000亿美元。液冷技术、绿色节能和高密度算力集群成为主流方向，国内政策推动“东数西算”工程，核心节点资源稀缺性凸显，AIDC因适配大模型训练需求，未来五年复合增长率有望超25%。

润泽科技是国内超大规模园区级数据中心龙头，规划机柜32万架（投产7.6万架），2024年AIDC业务营收占比57.46%，字节跳动贡献超60%收入，成熟机房上架率超90%，显著高于行业58%均值，市场占有率位列第三方IDC企业前三。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9.73亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润9.71亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示平湖数据中心、廊坊数据中心阶段性投产19.02亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，润泽科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，润泽科技的PE-TTM是43.76，而通信应用增值服务行业的PE-TTM是62.63，润泽科技低于通信应用增值服务行业的PE-TTM。