根据恒信东方2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.65亿元，同比小幅下降6.90%。扣非净利润-7,923.33万元，较去年同期亏损增大。恒信东方2024年半年度净利润-9,101.94万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,671.39万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

产品方面，互联网视频应用产品及服务为第一大收入来源，占比82.43%。

2024年半年度公司营收1.65亿元，与去年同期的1.77亿元相比，小幅下降了6.9%，主要是因为互联网视频应用产品及服务本期营收1.36亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅下降了7.51%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的24.26%，同比下降到了今年的20.3%，主要是因为互联网视频应用产品及服务本期毛利率20.4%，去年同期为26.35%，同比下降22.58%。

值得一提的是，互联网视频应用产品及服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度互联网视频应用产品及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的34.28%，大幅下降到2024年半年度的20.40%，2022-2024年半年度数字创意产品应用及服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的-1.14%，大幅增长到2024年半年度的16.92%。

本期净利润为-9,101.94万元，去年同期-8,376.28万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-94.14万元，去年同期为-388.49万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益128.80万元，去年同期支出157.18万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为-8,631.22万元，去年同期为-8,123.21万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失343.24万元，去年同期收益140.68万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为32.42万元，去年同期为370.31万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-8,631.22万元，去年同期为-8,123.21万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

2024年半年度公司营收1.65亿元，同比小幅下降6.9%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4,072.38万元，同比增长15.75%。管理费用增长的原因是：

（1）人工成本本期为2,065.01万元，去年同期为1,614.81万元，同比增长了27.88%。

（2）人工成本本期为2,065.01万元，去年同期为1,614.81万元，同比增长了27.88%。

（3）摊销折旧费本期为868.51万元，去年同期为645.11万元，同比大幅增长了34.63%。

（4）摊销折旧费本期为868.51万元，去年同期为645.11万元，同比大幅增长了34.63%。

在2024年半年度报告中，恒信东方用于金融投资的资产为2.74亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为83.33万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的5.67亿元下滑至2024年中的2.74亿元，变化率为-51.71%。

在2024半年度报告中，恒信东方用于对外股权投资的资产为1.55亿元，对外股权投资所产生的收益为-177.47万元。

在2024年半年度报告中，企业形成的商誉为2.46亿元，占净资产的19.38%。

商誉占有一定比重。

恒信东方属于数字创意产业，聚焦CG/VR内容生产、IP运营及文旅项目开发。 近三年数字创意产业年均复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破8万亿元，受元宇宙、AIGC及虚拟数字人技术驱动，应用场景向文旅、教育、商业等领域加速渗透，政策层面“文化数字化”战略持续释放产业红利，行业呈现技术融合与跨界整合趋势。

恒信东方在国内数字创意领域位居头部梯队，CG/VR内容制作市占率约6%-8%，IP衍生开发业务覆盖超2000万用户，其LBE文旅项目在沉浸式体验细分市场占有率领先，但整体行业集中度较低。

最近5年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损9,101.94万元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近4年半年度亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损8,631.22万元，较去年同期亏损有所加大，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期恒信东方PE-TTM为负，参考价值不大。