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三六五网(300295)2024年中报解读:房地产网络营销相关服务收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润近3年整体呈现下降趋势

江苏三六五网络股份有限公司于2012年上市。公司主要从事房地产相关网络服务及延伸的金融服务,公司的主要产品及服务有房地产网络营销服务、互联网金融及平台服务业务、研究咨询及其他。

根据三六五网2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收7,468.29万元,同比下降20.59%。扣非净利润435.48万元,同比大幅下降56.36%。三六五网2024年半年度净利润765.70万元,业绩同比大幅下降45.49%。

PART 1
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房地产网络营销相关服务收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是互联网金融服务,一块是房地产网络营销相关服务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网金融服务 4,088.50万元 54.74% 90.06%
房地产网络营销相关服务 3,025.83万元 40.52% 55.04%
其他业务 353.96万元 4.74% -6.04%
分产品 营业收入 占比 毛利率
互联网金融服务 4,088.50万元 54.74% 90.06%
房地产网络营销相关服务 3,025.83万元 40.52% 55.04%
其他业务 353.96万元 4.74% -6.04%

2、房地产网络营销相关服务收入的大幅下降导致公司营收的下降

2024年半年度公司营收7,468.29万元,与去年同期的9,404.40万元相比,下降了20.59%,主要是因为房地产网络营销相关服务本期营收3,025.83万元,去年同期为5,498.51万元,同比大幅下降了44.97%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
互联网金融服务 4,088.50万元 2,873.89万元 42.26%
房地产网络营销相关服务 3,025.83万元 - -
其他业务 353.96万元 1,349.38万元 -
房地产网络营销服务 - 5,181.13万元 -100.0%
合计 7,468.29万元 9,404.40万元 -20.59%

3、互联网金融服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的83.16%,同比小幅下降到了今年的71.32%,主要是因为互联网金融服务本期毛利率90.06%,去年同期为100.0%,同比小幅下降9.94%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比大幅下降45.49%

本期净利润为765.70万元,去年同期1,404.63万元,同比大幅下降45.49%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为686.52万元,去年同期为377.78万元,同比大幅增长;

但是(1)资产减值损失本期收益186.09万元,去年同期收益870.61万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期收益321.97万元,去年同期收益648.10万元,同比大幅下降;(3)投资收益本期为-4.25万元,去年同期为276.20万元,由盈转亏。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润同比大幅增长81.73%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,468.29万元 9,404.40万元 -20.59%
营业成本 2,141.90万元 1,583.66万元 35.25%
销售费用 1,538.43万元 3,495.11万元 -55.98%
管理费用 2,176.57万元 2,956.35万元 -26.38%
财务费用 -120.66万元 -223.61万元 46.04%
研发费用 855.16万元 1,068.54万元 -19.97%
所得税费用 573.57万元 531.71万元 7.87%

2024年半年度主营业务利润为686.52万元,去年同期为377.78万元,同比大幅增长81.73%。

虽然营业总收入本期为7,468.29万元,同比下降20.59%,不过(1)销售费用本期为1,538.43万元,同比大幅下降55.98%;(2)管理费用本期为2,176.57万元,同比下降26.38%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

三六五网2024年半年度非主营业务利润为652.75万元,去年同期为1,558.57万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 686.52万元 89.66% 377.78万元 81.73%
资产减值损失 186.09万元 24.30% 870.61万元 -78.63%
其他收益 115.06万元 15.03% 47.50万元 142.23%
信用减值损失 321.97万元 42.05% 648.10万元 -50.32%
其他 37.37万元 4.88% 322.85万元 -88.43%
净利润 765.70万元 100.00% 1,404.63万元 -45.49%

4、费用情况

2024年半年度公司营收7,468.29万元,同比下降20.59%,虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

1)销售费用大幅下降

本期销售费用为1,538.43万元,同比大幅下降55.98%。销售费用大幅下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为584.75万元,去年同期为1,835.33万元,同比大幅下降了68.14%。

(2)广告及宣传费本期为18.89万元,去年同期为349.18万元,同比大幅下降了94.59%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
业务推广费 884.75万元 1,202.48万元
职工薪酬 584.75万元 1,835.33万元
广告及宣传费 18.89万元 349.18万元
其他 50.05万元 108.12万元
合计 1,538.43万元 3,495.11万元

2)财务收益大幅下降

本期财务费用为-120.66万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了46.04%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到15.76%。归因于利息净支出本期为-135.91万元,去年同期为-229.88万元,同比大幅增长了40.88%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息净支出 -135.91万元 -229.88万元
其他 15.25万元 6.27万元
合计 -120.66万元 -223.61万元

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为115.06万元,其中非经常性损益的政府补助金额为102.02万元。

(2)本期共收到政府补助115.06万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 115.06万元
小计 115.06万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
一、计入其他收益的政府补助 102.02万元

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产减少

2024年半年度,三六五网的其他流动资产合计7.31亿元,占总资产的54.03%,相较于年初的9.82亿元减少25.57%。

主要原因是借款期限为1年以内的发放贷款和垫款及利息减少1.82亿元。

2024半年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
借款期限为1年以内的发放贷款和垫款及利息 4.68亿元 6.50亿元
应收保理费及利息 1.44亿元 2.08亿元
包销项目房屋款 1.16亿元 1.21亿元
待摊费用—房租及其他 89.89万元 171.90万元
待抵扣进项税 164.56万元 206.33万元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

江苏三六五网络股份有限公司属于互联网和相关服务行业,聚焦房地产家居网络营销及配套金融服务。 房地产网络营销行业近三年受政策调控及市场波动影响增速放缓,但数字化转型加速推动线上线下融合,存量房交易、租赁及家居服务需求扩大驱动行业结构调整。未来市场空间向精细化运营、金融衍生服务及全产业链整合延伸,预计智能化工具应用及多场景服务生态构建将成为核心增长点,整体市场规模有望在结构性调整中逐步企稳回升。

2、市场地位及占有率

三六五网是国内房地产网络营销服务领域先行者,依托“365淘房”等平台在长三角区域形成较高品牌渗透率,但受行业整体下行及竞争加剧影响,近年市场份额有所收缩,目前未公开披露具体市占率数据,其核心优势仍体现在区域性深耕与全产业链服务能力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
三六五网(300295) 专注于房地产家居网络营销及配套金融服务,运营“365淘房”等平台 2024年三季报营收9725.76万元,房地产网络营销服务占比超40%
我爱我家(000560) 房地产经纪综合服务商,覆盖新房、二手房交易及资产管理 2024年二手房业务营收占比约58%,全国经纪服务网点超3500家
世联行(002285) 提供房地产咨询、交易及资产运营服务,侧重新房代理及金融创新 大交易业务收入占比超75%,2024年累计代理销售额超5000亿元
国创高新(002377) 主营沥青业务,通过收购深圳云房布局房地产中介服务 房地产中介服务营收占比约35%,业务覆盖40余城市
安居宝(300155) 以社区安防设备为基础,拓展房地产信息服务及租赁平台 2024年智慧社区服务营收同比增长12%,覆盖超5万小区

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司扣非净利润持续下降,2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降,主要是由于减值收益的大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降,2024年半年度主营利润686.52万元,较去年同期大幅增长,主要是因为销售费用、管理费用的下降。

2024年半年度扣非净利润516.86万元,由于非经常性损益贡献了248.85万元,净利润盈利765.70万元。

总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:45 总排名:3762/5338
行业排名(房地产中介):1/3
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 78 55 29 55 45
行业中位数 20 55 21 35 43
行业排名 1 1 1 1 1

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,近期三六五网PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
三六五网 0.890755 3457

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
三六五网 0.769587 3515

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

三六五网神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.8907 0.7695 3 3613

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 卓创资讯 2935 1456
2 新华网 4999 2628
3 三六五网 6972 3613


文章来源:碧湾App

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