根据新华文轩2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收57.88亿元，同比小幅增长6.64%。扣非净利润7.44亿元，同比小幅下降4.40%。新华文轩2024年半年度净利润7.52亿元，业绩同比小幅下降4.64%。本期经营活动产生的现金流净额为3.80亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，发行为第一大收入来源，占比89.02%。

2024年半年度公司营收57.88亿元，与去年同期的54.28亿元相比，小幅增长了6.64%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）二发行本期营收51.52亿元，去年同期为48.23亿元，同比小幅增长了6.83%。

（2）线上销售本期营收27.16亿元，去年同期为24.81亿元，同比小幅增长了9.48%。

（3）线下销售本期营收29.92亿元，去年同期为28.72亿元，同比小幅增长了4.19%。

2024年半年度公司毛利率为38.46%，同比去年的38.83%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度二发行毛利率为32.29%，同比下降1.73%，同期线下销售毛利率为41.04%，同比小幅下降3.91%。

本期净利润为7.52亿元，去年同期7.89亿元，同比小幅下降4.64%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失4,603.58万元，去年同期损失8,417.68万元，同比大幅增长；

但是（1）所得税费用本期支出9,592.06万元，去年同期支出1,260.63万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-3,670.96万元，去年同期为-463.73万元，亏损增大；（3）其他收益本期为3,004.75万元，去年同期为5,704.55万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为8.11亿元，去年同期为7.87亿元，同比小幅增长3.09%。

虽然毛利率本期为38.46%，同比有所下降了0.37%，不过营业总收入本期为57.88亿元，同比小幅增长6.64%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-8,513.46万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了15.84%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.32%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为9,535.01万元，去年同期为8,286.43万元，同比增长了15.07%。

（2）租赁负债利息支出本期为650.14万元，去年同期为901.14万元，同比下降了27.85%。

2024年半年度，新华文轩净现金流为-9.34亿元，去年同期为1.80亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2024年半年度报告中，新华文轩用于金融投资的资产为24.9亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,677.23万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，新华文轩的其他非流动资产合计17.93亿元，占总资产的8.19%，相较于年初的8.65亿元大幅增长107.14%。

主要原因是定期存款及银行大额存单(注1)增加9.70亿元。

新华文轩属于新闻和出版行业，核心业务涵盖出版发行、教材教辅、教育服务及文化消费领域。 近三年出版行业整体增速趋缓，但教育出版及线上渠道保持稳健增长，2024年行业市场规模约1.2万亿元。政策驱动下，教材教辅市场刚性需求显著，融合出版与数字化阅读渗透率提升至65%，未来五年行业年复合增长率预计达4%-5%，IP全产业链开发及教育服务创新将成为核心增长点。

新华文轩为区域性出版龙头，在四川省教材发行市场占有率超80%，全国出版行业营收排名前五，2024年教育出版板块营收占比达68%，稳居细分领域头部地位。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7.52亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润8.11亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，新华文轩近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，新华文轩的PE-TTM是11.70，而教育出版行业的PE-TTM是12.89，新华文轩低于教育出版行业的PE-TTM。