根据大华股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收148.67亿元，同比基本持平。扣非净利润17.62亿元，同比基本持平。大华股份2024年半年度净利润18.63亿元，业绩同比小幅下降8.67%。

公司的主营业务为智慧物联行业，其中智慧物联产品及方案为第一大收入来源，占比80.91%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的42.84%，同比小幅下降到了今年的41.27%，主要是因为智慧物联产品及方案本期毛利率43.41%，去年同期为44.69%，同比下降2.86%。

从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售40.49亿元，2024年半年度增长84.88%，同期2020年半年度国内销售57.90亿元，2024年半年度增长57.07%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

本期净利润为18.63亿元，去年同期20.40亿元，同比小幅下降8.67%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益3,383.85万元，去年同期支出2.02亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.40亿元，去年同期为-1,414.42万元，扭亏为盈。

但是（1）主营业务利润本期为16.04亿元，去年同期为19.94亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为-1.60亿元，去年同期为1.35亿元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为16.04亿元，去年同期为19.94亿元，同比下降19.56%。

虽然营业总收入本期为148.67亿元，同比有所增长1.59%，不过（1）财务费用本期为-2.50亿元，同比大幅增长40.59%；（2）毛利率本期为41.27%，同比小幅下降了1.57%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为-2.50亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了40.59%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.41%。整体来看：虽然利息收入本期为2.36亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长了68.99%，但是汇兑收益本期为5,311.77万元，去年同期为3.49亿元，同比大幅下降了84.78%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4.98亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为8,146.97万元。

(2)本期共收到政府补助5.07亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.55亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计166.54亿元，占总资产的33.17%，相较于去年同期的160.26亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失2.14亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.18亿元。

本期，企业应收账款周转率为0.90。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从171天增加到了200天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为2.69，在2023年半年度到2024年半年度大华股份存货周转率从2.16提升到了2.69，存货周转天数从83天减少到了66天。2024年半年度大华股份存货余额合计57.12亿元，占总资产的11.78%，同比去年的62.55亿元小幅下降8.68%。

2024半年度，大华股份在建工程余额合计11.69亿元，相较期初的10.09亿元大幅增长了15.93%。主要在建的重要工程是大华股份西南运营中心新建项目、大华股份西南研发中心新建项目等。

建设目标：大华股份西南运营中心新建项目旨在打造一个集研发、营销、技术服务和培训等功能于一体的综合性区域中心。该项目将强化公司在西南地区的战略布局，促进技术创新与市场开拓，提升公司的综合竞争力。

建设内容：该建设项目包括办公、商业以及产品研发的复合建筑设施。具体而言，计划建设的研发办公场地将配备先进的IT基础设施，并购置相应的研发设备。此外，项目还着眼于引进当地技术人才资源，重点开展5G、物联网及多维感知等领域的技术研发和储备工作。

预期收益：通过构建这一新的研发中心和运营中心，大华股份期望能够加强其在西南地区的市场地位和技术优势，进一步扩大市场份额。长期来看，随着新技术的研发成果转化为产品和服务，有望为企业带来显著的经济效益和社会影响力。不过，具体的财务回报预测未见公开报道，实际效益还需依据未来市场表现来确定。

2024年半年度，大华股份的其他非流动资产合计38.70亿元，占总资产的7.71%，相较于年初的2.11亿元大幅增长1735.60%。

主要原因是银行大额存单增加37.25亿元。

大华股份属于安防监控与智能物联行业。 安防监控行业近三年加速向智能化、数字化转型，AI技术深度渗透，推动智慧城市、交通管理、工业制造等场景需求增长。政策驱动下，2025年全球智能安防市场规模预计突破5000亿元，年复合增长率超10%。行业未来聚焦AI边缘计算、多模态感知融合及行业定制化解决方案，企业级市场与创新业务（如机器人、无人机）成新增长点。

大华股份为全球安防行业第二梯队领军企业，国内市占率约12%-15%，仅次于海康威视。其AI驱动的智慧物联解决方案覆盖超180个国家，企业级业务增速显著，2024年创新业务营收贡献提升至20%以上。

2024年半年度净利润18.63亿元，较上期有所下降。

2024年半年度主营利润16.04亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入大华智慧产品制造基地建设项目等，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，大华股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，大华股份的PE-TTM是17.53，而安防设备行业的PE-TTM是17.57，大华股份低于安防设备行业的PE-TTM。