根据思维列控2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.59亿元，同比小幅增长6.16%。扣非净利润1.93亿元，同比小幅增长13.21%。思维列控2024年半年度净利润2.01亿元，业绩同比小幅增长11.33%。

公司主要产品包括列车运行控制系统和铁路安全防护系统两项，其中列车运行控制系统占比59.04%，铁路安全防护系统占比24.44%。

本期净利润为2.01亿元，去年同期1.80亿元，同比小幅增长11.33%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为2,160.96万元，去年同期为3,658.10万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.24亿元，去年同期为1.94亿元，同比增长；（2）所得税费用本期支出3,309.38万元，去年同期支出3,971.15万元，同比增长。

2024年半年度主营业务利润为2.24亿元，去年同期为1.94亿元，同比增长15.90%。

虽然管理费用本期为4,518.39万元，同比增长28.51%，不过（1）营业总收入本期为5.59亿元，同比小幅增长6.16%；（2）毛利率本期为62.83%，同比小幅增长了4.63%，推动主营业务利润同比增长。

本期管理费用为4,518.39万元，同比增长28.51%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,910.33万元，去年同期为1,331.94万元，同比大幅增长了43.42%。

（2）固定资产折旧本期为846.86万元，去年同期为569.44万元，同比大幅增长了48.72%。

（3）安全生产费本期为273.02万元，去年同期为113.00万元，同比大幅增长了141.61%。

2024半年度，思维列控在建工程余额合计244.25万元，相较期初的2,701.55万元大幅下降了90.96%。主要在建的重要工程是轨道交通产业园。

在2024年半年度报告中，思维列控形成的商誉为13.91亿元，占净资产的30.47%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为河南蓝信科技有限责任公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-15.11%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为4.4%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长6.67%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为4.4%，商誉减值风险低。

2019年末，企业斥资30亿元的对价收购河南蓝信科技有限责任公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7.57亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达296.12%，形成的商誉高达22.43亿元，占当年净资产的50.77%。

河南蓝信科技有限责任公司承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于16900万元、21125万元、25350万元，累计不低于6.34亿元。实际2019-2021年末产生的业绩为1.78亿元、1.83亿元、2.52亿元，累计6.13亿元，未完成承诺。

河南蓝信科技有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

河南蓝信科技有限责任公司由于业绩没达到预期，在2020年末减值8.51亿元，具体情况如下所示：

思维列控属于轨道交通装备制造行业，专注列车运行控制系统的研发与应用。 轨道交通装备制造行业近三年受国内铁路投资稳健增长及“新基建”政策驱动，市场规模年均增速超8%，2024年行业规模预计突破4500亿元。未来，随着智能高铁、城轨智慧化升级及“一带一路”海外市场拓展，行业将加速向数字化、自主化方向发展，2025-2030年复合增长率或达10%

思维列控是国内LKJ列控系统核心供应商，主导铁路干线列车安全防护市场，其LKJ系统在普速铁路市占率超70%，高铁ATO系统2025年已完成3条干线试运行，细分领域份额领先

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.01亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2.25亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示轨道交通产业园投产，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，思维列控近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，思维列控的PE-TTM是17.99，而安防设备行业的PE-TTM是17.53，思维列控高于安防设备行业的PE-TTM。