根据名臣健康2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.65亿元，同比下降21.30%。扣非净利润5,861.11万元，同比大幅下降40.69%。名臣健康2024年半年度净利润6,036.46万元，业绩同比大幅下降39.42%。本期经营活动产生的现金流净额为3,253.25万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为软件和信息技术服务业，占比高达71.68%，主要产品包括网络游戏和日化用品两项，其中网络游戏占比71.68%，日化用品占比28.23%。

2024年半年度公司营收6.65亿元，与去年同期的8.45亿元相比，下降了21.3%。

营收下降的主要原因是：

（1）网络游戏本期营收4.76亿元，去年同期为6.18亿元，同比下降了22.88%。

（2）日化用品本期营收1.88亿元，去年同期为2.26亿元，同比下降了16.99%。

2024年半年度公司毛利率为62.93%，同比去年的63.67%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度网络游戏毛利率为71.68%，同比下降1.79%，同期日化用品毛利率为40.77%，同比小幅增长6.59%。

本期净利润为6,036.46万元，去年同期9,964.29万元，同比大幅下降39.42%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）所得税费用本期支出487.14万元，去年同期收益1,824.47万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,118.53万元，去年同期损失287.39万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为7,637.55万元，去年同期为8,453.35万元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为7,637.55万元，去年同期为8,453.35万元，同比小幅下降9.65%。

虽然销售费用本期为2.46亿元，同比下降26.18%，不过（1）营业总收入本期为6.65亿元，同比下降21.30%；（2）毛利率本期为62.93%，同比有所下降了0.74%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期研发费用为3,806.90万元，同比大幅下降39.71%。

研发费用大幅下降的原因是：

虽然委托开发费本期为332.96万元，去年同期为-；

但是（1）人工费本期为2,222.69万元，去年同期为4,416.46万元，同比大幅下降了49.67%；（2）设计费本期为471.58万元，去年同期为853.68万元，同比大幅下降了44.76%；

2024半年度，企业应收账款合计3.05亿元，占总资产的25.17%，相较于去年同期的2.67亿元小幅增长14.29%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,118.53万元，其中主要是应收账款坏账损失1,086.05万元。

本期，企业应收账款周转率为2.08。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.94大幅下降到了2.08，平均回款时间从45天增加到了86天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为3.13，在2023年半年度到2024年半年度名臣健康存货周转率从4.18下降到了3.13，存货周转天数从43天增加到了57天。2024年半年度名臣健康存货余额合计2.16亿元，占总资产的19.01%。

在2024年半年度报告中，名臣健康形成的商誉为1.03亿元，占净资产的12.34%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为杭州雷焰网络科技有限公司和海南华多网络科技有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为133.78万元，同比盈利下降96.14%，增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资1.29亿元的对价收购杭州雷焰网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,711.91万元，也就是说这笔收购的溢价率高达246.69%，形成的商誉高达9,157.09万元，占当年净资产的13.97%。

杭州雷焰网络科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

杭州雷焰网络科技有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值2,353.69万元，具体情况如下所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,016.88万元，同比扭亏为盈，增长302.13%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资1.33亿元的对价收购海南华多网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为1.07亿元，这笔收购所形成的溢价率为24.49%，形成了2,608.66万元的商誉，占当年净资产的3.98%。

海南华多网络科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，名臣健康的无形资产合计1.35亿元，占总资产的11.15%，相较于年初的1.50亿元小幅减少10.12%。

在本报告期内，无形资产减少主要是因为新增摊销所导致的，企业减少无形资产1,529.08万元。

名臣健康用品股份有限公司属于健康护理用品与网络游戏双主业运营的跨行业企业。 健康护理用品行业近三年受消费升级推动，年均复合增长率约6.5%，2024年市场规模突破600亿元，未来将向功能化、高端化延伸；网络游戏行业经历政策调整后复苏，2024年市场规模达3200亿元，云游戏、AI技术驱动成为主要增长点，预计2025年XR相关领域增速超25%。

名臣健康在健康护理领域位列国内前20，洗发水品类市占率约1.3%；游戏业务通过并购切入，2024年游戏营收占比升至42%，但整体行业排名在30位左右，尚未进入头部阵营。

2024年半年度净利润6,036.46万元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润7,637.55万元，较去年同期有所下降。

风险方面，杭州雷焰网络科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，名臣健康近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，名臣健康的PE-TTM是3310.68，而游戏行业的PE-TTM是29.42，名臣健康的PE-TTM远高于游戏行业的PE-TTM。