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分析报告

宝通科技(300031)2024年中报解读:移动游戏产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

无锡宝通科技股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“包志方”。公司主营业务为工业互联网(散货物料智能输送全栈式服务)和移动互联网。主要产品有移动游戏产品、智能输送数字化产品制造、智能输送系统产品服务。

根据宝通科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收17.16亿元,同比小幅增长11.02%。扣非净利润2.04亿元,同比大幅增长79.27%。宝通科技2024年半年度净利润2.20亿元,业绩同比大幅增长45.20%。

PART 1
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移动游戏产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括移动游戏产品和智能输送数字化产品两项,其中移动游戏产品占比47.43%,智能输送数字化产品占比40.54%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
移动游戏产品 8.14亿元 47.43% 55.50%
智能输送数字化产品 6.95亿元 40.54% 25.90%
智能输送系统服务 2.06亿元 12.03% 47.95%

2、移动游戏产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收17.16亿元,与去年同期的15.45亿元相比,小幅增长了11.02%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)移动游戏产品本期营收8.14亿元,去年同期为6.18亿元,同比大幅增长了31.66%。

(2)智能输送系统服务本期营收2.06亿元,去年同期为8,499.24万元,同比大幅增长了142.9%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
移动游戏产品 8.14亿元 6.18亿元 31.66%
智能输送数字化产品 6.95亿元 8.42亿元 -17.44%
智能输送系统服务 2.06亿元 8,499.24万元 142.9%
合计 17.16亿元 15.45亿元 11.02%

3、移动游戏产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的37.46%,同比小幅增长到了今年的42.59%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)移动游戏产品本期毛利率55.5%,去年同期为52.21%,同比小幅增长6.3%。

(2)智能输送系统服务本期毛利率47.95%,去年同期为18.5%,同比大幅增长159.19%。

4、移动游戏产品毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年半年度移动游戏产品毛利率呈小幅增长趋势,从2022年半年度的49.44%,小幅增长到2024年半年度的55.50%,2024年半年度智能输送数字化产品毛利率为25.90%,同比小幅下降9.31%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加11.02%,净利润同比大幅增加45.20%

2024年半年度,宝通科技营业总收入为17.16亿元,去年同期为15.45亿元,同比小幅增长11.02%,净利润为2.20亿元,去年同期为1.51亿元,同比大幅增长45.20%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-2,480.03万元,去年同期为4,524.54万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为2.58亿元,去年同期为1.25亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长106.93%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.16亿元 15.45亿元 11.02%
营业成本 9.85亿元 9.66亿元 1.91%
销售费用 2.22亿元 2.27亿元 -2.18%
管理费用 1.73亿元 1.62亿元 7.02%
财务费用 -492.07万元 122.30万元 -502.35%
研发费用 7,619.18万元 5,828.50万元 30.72%
所得税费用 816.62万元 1,882.74万元 -56.63%

2024年半年度主营业务利润为2.58亿元,去年同期为1.25亿元,同比大幅增长106.93%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为17.16亿元,同比小幅增长11.02%。

3、研发费用大幅增长

本期研发费用为7,619.18万元,同比大幅增长30.72%。

研发费用大幅增长的原因是:

虽然职工薪酬本期为3,925.96万元,去年同期为4,273.49万元,同比小幅下降了8.13%;

但是(1)委外技术研究费本期为1,996.42万元,去年同期为101.30万元,同比大幅增长了近19倍;(2)材料费用本期为1,122.17万元,去年同期为640.63万元,同比大幅增长了75.17%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,925.96万元 4,273.49万元
委外技术研究费 1,996.42万元 101.30万元
材料费用 1,122.17万元 640.63万元
其他 574.63万元 813.08万元
合计 7,619.18万元 5,828.50万元

4、净现金流同比大幅增长6.03倍

2024年半年度,宝通科技净现金流为2.64亿元,去年同期为3,749.42万元,同比大幅增长6.03倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.50亿元,同比大幅增长99.83倍;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.50亿元,同比大幅增长99.83倍。

但是(1)收到其他与投资活动有关的现金本期为5.93亿元,同比大幅增长34.81倍;(2)取得借款收到的现金本期为4.37亿元,同比大幅增长48.15%。

PART 3
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金融投资产生的轻微亏损

1、金融投资占总资产12.22%,收益却为-2,450.03万元,投资主体的重心由风险投资转变为基金投资

在2024年半年度报告中,宝通科技用于金融投资的资产为6.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,450.03万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
私募基金投资 6.58亿元
其他 3,613.46万元
合计 6.95亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
其他 8.22亿元
合计 8.22亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产-私募基金投资。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他非流动金融资产-私募基金投资 -2,464.9万元
其他 14.88万元
合计 -2,450.03万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续小幅下滑,由2022年中的9.26亿元小幅下滑至2024年中的6.95亿元,变化率为-25.0%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年中 9.26亿元
2023年中 8.22亿元
2024年中 6.95亿元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为5.96,在2023年半年度到2024年半年度宝通科技存货周转率从4.51大幅提升到了5.96,存货周转天数从39天减少到了30天。2024年半年度宝通科技存货余额合计2.88亿元,占总资产的5.32%,同比去年的3.56亿元下降19.05%。

(注:2024年中计提存货334.46万元。)

PART 5
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追加投入泰国年产1,000万平方数字化输送带项目

2024半年度,宝通科技在建工程余额合计1.32亿元,相较期初的5,014.83万元大幅增长。主要在建的重要工程是鲁西工业园项目和泰国年产1,000万平方数字化输送带项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
鲁西工业园项目 8,156.51万元 4,685.88万元 1,171.50万元
泰国年产1,000万平方数字化输送带项目 4,993.56万元 4,993.56万元 -

鲁西工业园项目(大额新增投入项目)

经过深度搜索,关于宝通科技在鲁西工业园的具体项目信息如下:

建设目标:宝通科技计划通过该项目实现全球化战略布局,旨在加强与海外客户的联系,并能够迅速响应他们的需求。同时,构建全球供应链体系以有效降低经营成本,提升产品的国际竞争力。

建设内容:公告中未详细列出鲁西工业园项目的具体建设内容,但根据宝通科技的业务范围,可以推测该园区可能涉及生产设施、研发实验室以及物流仓储等基础设施建设,支持其主营产品如橡胶输送带及相关配件的生产和出口。

建设时间和周期:对于鲁西工业园项目的具体开工时间及预计完成日期,目前没有明确的信息披露。通常这类大型工业项目从规划到建成投产需要数年的时间,具体周期会受到多种因素的影响,包括审批流程、资金到位情况和施工进度等。

PART 6
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商誉占有一定比重

在2024年半年度报告中,宝通科技形成的商誉为7.44亿元,占净资产的18.53%。

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