根据浙数文化2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.13亿元，同比下降16.36%。扣非净利润2.03亿元，同比大幅下降58.96%。浙数文化2024年半年度净利润1.28亿元，业绩同比大幅下降80.71%。

公司的主要业务为数字文化业务，占比高达80.12%。

2024年半年度，浙数文化营业总收入为14.13亿元，去年同期为16.89亿元，同比下降16.36%，净利润为1.28亿元，去年同期为6.61亿元，同比大幅下降80.71%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）公允价值变动收益本期为-8,164.80万元，去年同期为1.39亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-2,261.42万元，去年同期为1.93亿元，由盈转亏；（3）主营业务利润本期为2.67亿元，去年同期为3.96亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为2.67亿元，去年同期为3.96亿元，同比大幅下降32.53%。

虽然研发费用本期为1.63亿元，同比下降19.39%，不过营业总收入本期为14.13亿元，同比下降16.36%，导致主营业务利润同比大幅下降。

浙数文化2024年半年度非主营业务利润为-8,898.29万元，去年同期为3.46亿元，由盈转亏。

本期财务费用为-1,316.32万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了25.97%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.32%。整体来看：虽然利息收入本期为1,878.52万元，去年同期为2,207.22万元，同比小幅下降了14.89%，但是利息费用本期为578.38万元，去年同期为1,410.33万元，同比大幅下降了58.99%。

浙数文化2024半年度的归母净利润为1.47亿元，而非经常性损益为-5,529.71万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，浙数文化用于金融投资的资产为7.22亿元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7,590.2万元，占净利润1.28亿元的-59.52%。

2024年金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的14.49亿元下滑至2024年的7.22亿元，增速为-50.18%，而企业的金融投资收益相比去年减少了2.2亿元，增速为-146.82%。

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1,891.46万元。

本期投资收益的主要构成如表中所示：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1,891.46万元。

本期投资收益的主要构成如表中所示：

2024半年度，浙数文化在建工程余额合计3.20亿元。主要在建的重要工程是益园四季青总部基地项目。

建设目标：浙数文化益园四季青总部基地项目旨在打造一个集数字文化产业创新、企业孵化与加速、人才培训和交流于一体的综合性平台，通过引入国内外优质资源，促进数字内容产业的高质量发展，为区域经济转型升级注入新动力。

建设内容：该项目主要包括建设高标准的办公空间、会议中心、展示中心及配套服务设施等。此外，还将设立创业孵化器、研发中心等功能区，以支持初创企业和成长型企业的发展，并提供一系列专业服务如法律咨询、投融资对接等，构建良好的创新创业生态体系。

建设时间和周期：根据相关公告显示，浙数文化益园四季青总部基地项目于2021年开始启动规划工作，预计整个项目的建设周期约为3-5年，具体完成时间将依据工程进度而定。

预期收益：项目建成后，预计将吸引大量优秀企业和高端人才入驻，形成较强的产业集聚效应，不仅能够直接创造经济效益（如租金收入、物业管理费等），还有助于提升当地数字经济水平，带动周边区域乃至整个城市的经济社会发展，长远来看具有显著的社会价值和经济效益。

2024半年度，企业应收账款合计7.16亿元，占总资产的5.88%，相较于去年同期的3.09亿元大幅增长131.89%。

本期，企业应收账款周转率为2.15。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从9.97大幅下降到了2.15，平均回款时间从18天增加到了83天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

在2024年半年度报告中，浙数文化形成的商誉为43.31亿元，占净资产的40.67%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为杭州边锋网络技术有限公司等公司融合的数字文化业务[注1]。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为2.57亿元，同比盈利下降37.16%，存在较小商誉减值风险的可能性。

杭州边锋网络技术有限公司等公司融合的数字文化业务[注1]的历年业绩数据如下表所示：

浙数文化属于文化传媒行业，聚焦数字文化、科技及娱乐内容产业。 文化传媒行业近三年加速数字化转型，云服务、数据要素应用及AI技术渗透推动业态升级。政策驱动下，2025年杭州市计划投入3800亿元支持数字化基建，带动云计算、AI领域投资。行业市场空间预计保持10%以上年复合增长，未来趋势聚焦智能算力、数字内容创新及跨区域文化输出，东南亚等新兴市场成为拓展重点。

浙数文化在数字文化领域处于行业中上游，依托国资背景和区域资源优势，深度参与数据要素、算力基建等新兴赛道。2024年公司数字科技板块营收占比超50%，但细分市场占有率未公开披露。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润1.83亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的下降，2024年半年度主营利润2.67亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，浙数文化近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，浙数文化的PE-TTM是27.50，而游戏行业的PE-TTM是27.32，浙数文化高于游戏行业的PE-TTM。