根据中原传媒2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收45.30亿元，同比小幅增长4.77%。扣非净利润3.41亿元，同比下降25.33%。中原传媒2024年半年度净利润3.63亿元，业绩同比下降24.06%。

公司主要从事出版业务、物资销售业务、印刷业务，主要产品包括发行业务-图书和物资销售业务两项，其中发行业务-图书占比74.31%，物资销售业务占比19.72%。

2024年半年度公司营收45.29亿元，与去年同期的43.23亿元相比，小幅增长了4.77%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）发行图书本期营收33.66亿元，去年同期为30.82亿元，同比小幅增长了9.23%。

（2）物资销售业务本期营收8.93亿元，去年同期为7.91亿元，同比小幅增长了12.88%。

2024年半年度公司毛利率为38.01%，同比去年的37.91%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度发行图书毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的36.88%，小幅下降到2024年半年度的34.31%，2024年半年度出版图书毛利率为34.00%，同比小幅下降5.58%。

本期净利润为3.63亿元，去年同期4.78亿元，同比下降24.06%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,808.72万元，去年同期损失6,274.57万元，同比大幅增长；

但是所得税费用本期支出1.65亿元，去年同期支出1,604.40万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5.93亿元，去年同期为5.75亿元，同比小幅增长3.05%。

虽然管理费用本期为5.18亿元，同比小幅增长10.05%，不过（1）营业总收入本期为45.30亿元，同比小幅增长4.77%；（2）毛利率本期为38.01%，同比有所增长了0.10%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-6,598.42万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了20.16%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到18.17%。归因于利息收入本期为7,129.64万元，去年同期为6,120.74万元，同比增长了16.48%。

2024半年度，企业应收账款合计12.59亿元，占总资产的6.96%，相较于去年同期的12.06亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失2,808.72万元，其中主要是应收账款坏账损失4,108.68万元。

2024年半年度，中原传媒资产减值损失6,705.65万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,705.65万元。

2024年半年度，企业存货周转率为5.36，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从48天减少到了33天，企业存货周转能力提升，2024年半年度中原传媒存货余额合计7.04亿元，占总资产的7.80%，同比去年的8.32亿元下降15.45%。

2024半年度，中原传媒在建工程余额合计18.37亿元。主要在建的重要工程是中原数字印刷产业园（出版发行）项目、中原数字产业园（西园）项目等。

建设目标：中原传媒中原数字印刷产业园（出版发行）项目旨在通过引进先进的仓储管理理念与技术装备，缓解经营产品的常态发运困局，提升公司的运营效率和服务水平。同时，该项目将促进公司业务的数字化转型，增强市场竞争力。

建设内容：项目占地面积187.05亩，建筑面积达到192,318平方米。该园区将建设成为集数字印刷、智慧仓储、物流配送为一体的综合性产业园区，包含现代化的数字印刷生产线、智能仓储系统以及高效的物流配送中心。

建设时间和周期：根据公告信息，中原数字印刷产业园项目的建设期为3年。截至2024年2月28日的信息显示，项目已进入配电设施安装、智慧园区建设和内外部装饰阶段，表明工程正在按计划推进中。

预期收益：预计项目达产后，能够实现年销售收入约310,792万元。这将对中原传媒的整体营收和利润产生积极影响，有助于提高公司的盈利能力，并进一步巩固其在行业中的领先地位。

2024年半年度，中原传媒的其他非流动资产合计31.44亿元，占总资产的17.37%，相较于年初的27.87亿元小幅增长12.78%。

主要原因是定期存单增加3.56亿元。

中原传媒属于新闻和出版业，聚焦图书出版发行及文化综合服务领域。 新闻和出版业近三年受数字化转型驱动，传统纸质出版市场规模年均收缩约3%，但数字阅读、在线教育等新兴领域复合增长率达12%，2024年行业整体营收规模约1.8万亿元。未来趋势聚焦IP全产业链开发、教育出版与科技融合，预计2025年数字出版市场占比将突破35%，行业集中度持续提升，头部企业通过兼并重组加速整合资源。

中原传媒在中部地区出版市场处于领先地位，2024年其教育类图书区域市占率约22%，全国出版行业排名前十，但整体市场占有率不足1.5%，行业CR5为28%，呈现“区域龙头、全国分散”格局。

2016-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.63亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年半年度缺乏增长性，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5.93亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入中原数字印刷产业园（出版发行）项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中原传媒近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，中原传媒的PE-TTM是11.53，而大众出版行业的PE-TTM是17.05，中原传媒低于大众出版行业的PE-TTM。