根据国光连锁2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.60亿元，同比小幅增长12.21%。扣非净利润1,403.79万元，同比大幅增长37.86%。国光连锁2024年半年度净利润1,910.44万元，业绩同比小幅增长3.58%。本期经营活动产生的现金流净额为1.28亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为零售，其中超市为第一大收入来源，占比90.56%。

2024年半年度公司营收13.60亿元，与去年同期的12.12亿元相比，小幅增长了12.21%，主要是因为超市本期营收12.32亿元，去年同期为10.79亿元，同比小幅增长了14.18%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.66%，同比小幅下降到了今年的23.24%，主要是因为百货本期毛利率43.09%，去年同期为49.07%，同比小幅下降12.19%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度百货毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的55.42%，下降到2024年半年度的43.09%，2024年半年度超市毛利率为17.69%，同比下降29.38%。

本期净利润为1,910.44万元，去年同期1,844.50万元，同比小幅增长3.58%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产处置收益本期为162.81万元，去年同期为487.98万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为67.65万元，去年同期为387.69万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2,046.74万元，去年同期为1,372.57万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2,046.74万元，去年同期为1,372.57万元，同比大幅增长49.12%。

虽然毛利率本期为23.24%，同比小幅下降了2.42%，不过营业总收入本期为13.60亿元，同比小幅增长12.21%，推动主营业务利润同比大幅增长。

国光连锁2024年半年度非主营业务利润为598.80万元，去年同期为1,201.92万元，同比大幅下降。

2024年半年度，国光连锁净现金流为-3.53亿元，去年同期为-655.14万元，较去年同期大幅下降52.83倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.53亿元，同比小幅增长10.05%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.61亿元，同比增长15.69%；（2）收回投资收到的现金本期为2.29亿元，同比大幅下降42.49%；（3）投资支付的现金本期为6.48亿元，同比增长28.83%。

在2024年半年度报告中，国光连锁用于金融投资的资产为4.25亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为246.62万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年中的1.11亿元大幅上升至2024年中的4.25亿元，变化率为283.61%。

2024半年度，国光连锁在建工程余额合计6,084.00万元。主要在建的重要工程是云创物流存储中心建设项目。

建设目标：江西国光云创科技智能产业园-物流存储中心子项目旨在通过智能化手段提升仓储物流能力，增强供应链效率。该项目致力于整合信息流、资金流和物流，打造一个高效运作的物流体系，为国光连锁提供更加稳固的本土供应链支持。

建设内容：该建设项目包括了智能化物流存储配送设施的建设和生鲜食品加工区域的设立。具体来说，它将采用先进的物流技术来提高货物处理速度与准确性，并且可能包含自动化仓库系统、冷链物流设备等基础设施，以满足快速响应市场需求的能力。

预期收益：通过对物流仓储系统的升级改造，预期能够显著降低运营成本，缩短商品流转周期，从而提升顾客满意度和服务水平。此外，随着供应链效率的提高，国光连锁有望进一步扩大市场份额，加强其在江西乃至更大范围内的竞争力。这些改进预计会带来经济效益的增长以及品牌价值的提升。

国光连锁属于连锁零售行业，聚焦超市及百货商场运营，深耕江西省内市场。 连锁零售行业近三年受电商分流压力，线下实体加速数字化转型，区域化整合趋势明显。2025年消费市场回暖，政策推动内需释放，行业结构性优化，智能化物流和本地供应链升级成为关键增长点，预计未来三年市场空间将保持3%-5%的复合增速，区域龙头通过自有物业和精细化运营巩固壁垒。

国光连锁是江西区域零售龙头，截至2024年末拥有46家门店，本地供应链覆盖吉安、赣州等核心区域，自有物业占比超45%，在赣南地区市占率约15%-20%，位列本土企业前三，生鲜品类贡献超50%营收，区域议价能力显著。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1,910.44万元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润2,046.74万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入云创物流存储中心建设项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国光连锁近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，国光连锁的PE-TTM是332.82，而超市行业的PE-TTM是27.36，国光连锁的PE-TTM远高于超市行业的PE-TTM。