麒麟信安(688152)2024年中报解读:金融投资收益弥补归母净利润的损失,非主营业务利润同比大幅下降
湖南麒麟信安科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“杨涛”。公司主要从事操作系统、云计算及信息安全产品的研发、生产、销售及相关技术服务。
根据麒麟信安2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收8,941.69万元,同比大幅增长41.06%。扣非净利润-2,467.51万元,较去年同期亏损有所减小。麒麟信安2024年半年度净利润-1,454.52万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括操作系统和云计算两项,其中操作系统占比54.18%,云计算占比36.92%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
操作系统 | 4,844.69万元 | 54.18% | 88.73% |
云计算 | 3,300.91万元 | 36.92% | 49.50% |
信息安全 | 749.75万元 | 8.38% | 61.06% |
其他业务 | 30.30万元 | 0.34% | 36.28% |
技术开发服务 | 16.04万元 | 0.18% | 92.86% |
非主营业务利润同比大幅下降
麒麟信安2024年半年度非主营业务利润为851.36万元,去年同期为1,217.65万元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -3,142.89万元 | 216.08% | -3,073.62万元 | -2.25% |
投资收益 | 929.37万元 | -63.90% | 672.92万元 | 38.11% |
其他收益 | 262.83万元 | -18.07% | 905.44万元 | -70.97% |
信用减值损失 | -257.07万元 | 17.67% | -103.42万元 | -148.58% |
其他 | -52.88万元 | 3.64% | 342.82万元 | -115.43% |
净利润 | -1,454.52万元 | 100.00% | -1,429.92万元 | -1.72% |
金融投资收益弥补归母净利润的损失
麒麟信安2024半年度的归母净利润亏损了1,454.52万元,而非经常性损益盈利了1,012.99万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。
本期非经常性损益项目概览表:
2024半年度的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
金融投资收益 | 943.73万元 |
政府补助 | 245.04万元 |
其他 | -175.78万元 |
合计 | 1,012.99万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额245.04万元,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
往期留存政府补助计入当期利润 | 212.40万元 |
其他 | 32.63万元 |
小计 | 245.04万元 |
往期留存政府补助剩余金额为658.09万元,其中212.40万元计入当期利润中。
(2)本期共收到政府补助32.63万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润 | 50.43万元 |
小计 | 50.43万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下445.69万元,留存计入以后年度利润。
行业分析
1、行业发展趋势
麒麟信安属于软件和信息技术服务业,聚焦操作系统、云计算及信息安全领域。 软件自主可控行业近三年受政策驱动及国际局势催化,年均复合增长率超15%。国产操作系统渗透率不足5%,但国产替代需求持续释放,预计2025年市场规模突破200亿元,云计算与信息安全融合推动私有云解决方案增长,政务、国防、能源等关键领域为增长核心。
2、市场地位及占有率
麒麟信安在国产操作系统细分领域处于第二梯队,国防及电力行业解决方案占据领先地位,2024年营收同比增长82.07%,但整体市占率低于5%,尚未进入行业前三。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
麒麟信安(688152) | 提供国产操作系统及私有云解决方案,覆盖国防、电力、政务等领域 | 2024年营收1.5亿元(前三季度),国防领域订单占比超50% |
中国长城(000066) | 国产计算硬件及系统集成商,布局自主可控全产业链 | 2024年服务器操作系统适配项目中标率达32%(政务领域) |
诚迈科技(300598) | 智能终端及汽车操作系统服务商,深度参与鸿蒙生态建设 | 2024年智能汽车业务营收占比提升至37% |
青云科技(688316) | 混合云服务提供商,专注企业级云平台及超融合架构 | 2024年超融合产品线营收同比增长68% |
用友网络(600588) | 企业级管理软件龙头,拓展云服务及行业数字化解决方案 | 2024年大型企业云服务签约金额超40亿元 |
1、经营分析总结
最近4年半年度,公司扣非净利润长期处于亏损状态,近3年半年度扣非净利润持续下降,2024年半年度扣非净利润亏损2,467.51万元,亏损较上期有所加大。
公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态,主营利润近3年半年度持续下降,2024年半年度主营利润亏损3,142.89万元,一方面是因为公司毛利率在小幅下降,另一方面则是管理费用在大幅增长,另外,公司营业费用高于营业收入。
金融投资被提高到了重要地位,金融投资平均占总资产的29%左右,但投资收益率较低,最近4年,平均投资收益率为0.34%左右,收益平均占净利润的-56%左右。
总体来说,公司盈利能力堪忧,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 16 | 22 | 18 | 15 | 14 |
行业中位数 | 16 | 16 | 38 | 14 | 29 |
行业排名 | 19 | 8 | 26 | 14 | 28 |
3、特别预警
科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
F值 | 分数 | 3 | 3 | 4 | 4 | 5 |
描述 | 较差 | 较差 | 一般 | 一般 | 一般 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
F值范围 | 财务状况 |
---|---|
分值 >=7 | 良好 |
7 > 分值 >= 4 | 一般 |
分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期麒麟信安PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
麒麟信安 | -1.634949 | 4753 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
麒麟信安 | -0.900919 | 4628 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
麒麟信安神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-1.634 | -0.900 | 13 | 4698 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 金山办公 | 3916 | 2044 |
2 | 福昕软件 | 5188 | 2733 |
3 | 鼎捷数智 | 5688 | 2986 |
文章来源:碧湾App
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