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分析报告

中南传媒(601098)2024年中报解读:所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降,存货周转率大幅提升

中南出版传媒集团股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务是出版、发行、印刷及印刷物资供应、媒体、数字教育、金融等。公司主要产品为教材教辅、一般图书、电子出版物、音像制品.

根据中南传媒2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收68.93亿元,同比基本持平。扣非净利润7.40亿元,同比下降20.53%。中南传媒2024年半年度净利润8.17亿元,业绩同比下降19.17%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,发行分部为第一大收入来源,占比85.16%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
发行分部 58.70亿元 85.16% 34.98%
物资分部 6.00亿元 8.7% 4.57%
数字出版及媒体传播分部 2.58亿元 3.75% 31.26%
其他业务 1.65亿元 2.39% -

PART 2
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所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降19.17%

本期净利润为8.17亿元,去年同期10.11亿元,同比下降19.17%。

净利润同比下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为11.34亿元,去年同期为10.02亿元,同比小幅增长;

但是所得税费用本期支出2.84亿元,去年同期支出1,382.42万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长13.15%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 68.93亿元 67.70亿元 1.81%
营业成本 38.20亿元 39.67亿元 -3.71%
销售费用 10.10亿元 9.67亿元 4.45%
管理费用 8.88亿元 7.90亿元 12.36%
财务费用 -2,488.11万元 -3,500.82万元 28.93%
研发费用 3,315.64万元 4,475.39万元 -25.91%
所得税费用 2.84亿元 1,382.42万元 1956.17%

2024年半年度主营业务利润为11.34亿元,去年同期为10.02亿元,同比小幅增长13.15%。

虽然管理费用本期为8.88亿元,同比小幅增长12.36%,不过(1)营业总收入本期为68.93亿元,同比有所增长1.81%;(2)毛利率本期为44.59%,同比小幅增长了3.18%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失9,393.73万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,中南传媒资产减值损失9,394.32万元,其中主要是存货跌价准备减值合计9,393.73万元。

2024年半年度,企业存货周转率为5.20,在2021年半年度到2024年半年度中南传媒存货周转率从3.70大幅提升到了5.20,存货周转天数从48天减少到了34天。2024年半年度中南传媒存货余额合计10.90亿元,占总资产的6.38%,同比去年的14.37亿元下降24.20%。

(注:2020年中计提存货1.00亿元,2021年中计提存货8069.37万元,2022年中计提存货3958.80万元,2023年中计提存货6986.07万元,2024年中计提存货9393.73万元。)

PART 4
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追加投入马栏山视频文创产业园项目

2024半年度,中南传媒在建工程余额合计13.36亿元,相较期初的9.78亿元大幅增长了36.53%。主要在建的重要工程是马栏山视频文创产业园项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
马栏山视频文创产业园项目 11.97亿元 3.27亿元 - 65%

马栏山视频文创产业园项目(大额新增投入项目)

建设目标:中南传媒马栏山视频文创产业园项目旨在打造一个集内容创作、技术研发、产业孵化于一体的综合性视频文化产业基地,以推动湖南省乃至全国的文化创意产业发展。该项目计划通过引入先进的技术手段和管理经验,构建完整的视频文创产业链条,促进文化与科技的深度融合,提升区域经济竞争力。

建设内容:项目建设内容主要包括高标准的办公空间、多功能演播厅、影视后期制作中心、数字媒体研发中心以及相关配套设施等。此外,还将设立专门的人才培训基地和技术交流平台,为入驻企业提供全方位的支持服务,助力其快速成长和发展。

建设时间和周期:根据公开资料,中南传媒马栏山视频文创产业园项目的建设启动于2021年,并预计整个建设过程将持续约3-5年时间。具体来说,不同阶段的任务将按计划逐步推进实施,直至最终完成全部工程并投入运营使用。

预期收益:项目建成后,预计将吸引大量优质文化创意企业和人才聚集于此,形成良好的产业集群效应。长期来看,这不仅能够直接带动当地经济增长,增加就业机会,而且还能通过促进技术创新和产业升级,进一步增强地区在国际上的影响力和竞争力。同时,对于参与其中的企业而言,也将获得更广阔的发展空间和更多的商业机遇。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中南传媒属于新闻和出版业。 近三年新闻出版行业整体保持稳健增长,2024年市场规模突破1.8万亿元,年复合增长率约4.5%。传统纸质出版受数字化转型驱动,教育出版、主题出版及融合出版成为核心增长点,2025年数字出版占比预计达35%。政策推动行业集中度提升,头部企业通过跨区域整合与技术升级强化竞争力,市场空间向教育数字化、IP全产业链开发等方向拓展。

2、市场地位及占有率

中南传媒为全国出版行业龙头企业,2024年营收规模超150亿元,稳居行业前三。其教材教辅发行覆盖全国20余省份,基础教育领域市占率约12%,位居地方出版集团首位,数字教育产品用户规模突破3000万。

3、主要竞争对手

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