安博通(688168)2024年中报解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小,增值税即征即退对净利润有较大贡献
北京安博通科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“钟竹”。公司主营业务为网络安全核心软件产品的研究、开发、销售以及相关技术服务,为网络安全行业网络安全系统平台与安全服务提供商。公司主要产品有嵌入式安全网关、虚拟化安全网关、安全管理、安全服务、硬件销售。
根据安博通2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.91亿元,同比大幅增长30.01%。扣非净利润-6,261.28万元,较去年同期亏损有所减小。安博通2024年半年度净利润-6,437.32万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.82亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-6,437.32万元,去年同期-8,239.37万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然信用减值损失本期损失2,848.63万元,去年同期损失1,287.37万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为-5,295.23万元,去年同期为-8,115.32万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.91亿元 | 1.47亿元 | 30.01% |
营业成本 | 7,275.83万元 | 5,619.14万元 | 29.48% |
销售费用 | 4,309.65万元 | 5,550.77万元 | -22.36% |
管理费用 | 5,010.00万元 | 3,477.90万元 | 44.05% |
财务费用 | 378.57万元 | 169.51万元 | 123.33% |
研发费用 | 7,177.83万元 | 7,837.21万元 | -8.41% |
所得税费用 | -470.97万元 | -210.31万元 | -123.94% |
2024年半年度主营业务利润为-5,295.23万元,去年同期为-8,115.32万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为5,010.00万元,同比大幅增长44.05%,不过(1)营业总收入本期为1.91亿元,同比大幅增长30.01%;(2)销售费用本期为4,309.65万元,同比下降22.36%;(3)毛利率本期为61.97%,同比有所增长了0.15%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
安博通2024年半年度非主营业务利润为-1,613.06万元,去年同期为-334.36万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -5,295.23万元 | 82.26% | -8,115.32万元 | 34.75% |
其他收益 | 1,236.93万元 | -19.22% | 814.90万元 | 51.79% |
信用减值损失 | -2,848.63万元 | 44.25% | -1,287.37万元 | -121.28% |
其他 | -1.36万元 | 0.02% | 138.11万元 | -100.98% |
净利润 | -6,437.32万元 | 100.00% | -8,239.37万元 | 21.87% |
4、销售费用下降
2024年半年度公司营收1.91亿元,同比大幅增长30.01%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。
本期销售费用为4,309.65万元,同比下降22.36%。销售费用下降的原因是:
(1)职工薪酬本期为3,550.28万元,去年同期为4,192.39万元,同比下降了15.32%。
(2)招待费本期为180.65万元,去年同期为530.90万元,同比大幅下降了65.97%。
(3)差旅及交通本期为240.55万元,去年同期为397.14万元,同比大幅下降了39.43%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 3,550.28万元 | 4,192.39万元 |
招待费 | 180.65万元 | 530.90万元 |
差旅及交通 | 240.55万元 | 397.14万元 |
其他 | 338.17万元 | 430.35万元 |
合计 | 4,309.65万元 | 5,550.77万元 |
上海办公用房完工投产2.19亿元,固定资产大幅增长
2024半年度,安博通固定资产合计3.15亿元,占总资产的19.79%,相比期初的9,227.26万元增长了2.41倍。
本期在建工程转入2.19亿元
在本报告期内,企业固定资产新增2.39亿元,主要为在建工程转入的2.19亿元,占比91.61%。
新增余额情况
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期增加金额 | 2.39亿元 |
在建工程转入 | 2.19亿元 |
在此之中:上海办公用房转入2.19亿元。
上海办公用房(转入固定资产项目)
该项目项目预算为2.17亿元,本期投入410.80万元,项目本期转入固定资产2.19亿元,已全部转为固定资产,目前项目工程进度已达100%,已基本完工。
增值税即征即退对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为1,236.93万元,占净利润比重为19.21%,较去年同期增加51.79%。
其他收益明细
项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
---|---|---|
增值税即征即退 | 1,106.03万元 | 721.92万元 |
政府补助及其他 | 130.90万元 | 92.97万元 |
合计 | 1,236.93万元 | 814.90万元 |
1亿元的对外股权投资
在2024半年度报告中,安博通用于对外股权投资的资产为1.34亿元,对外股权投资所产生的收益为0元。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
---|---|---|
合肥天堂硅谷安博通和泰股权投资合伙企业 | 5,799.58万元 | 0元 |
无锡顺年创业投资合伙企业(有限合伙) | 4,499.46万元 | 0元 |
常州柏彦致远创业投资中心(有限合伙) | 1,962.58万元 | 0元 |
其他 | 1,118.7万元 | 0元 |
合计 | 1.34亿元 | 0元 |
1、合肥天堂硅谷安博通和泰股权投资合伙企业
历年投资数据
合肥天堂硅谷安博通和泰股权投资合伙企业 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2024年中 | 0元 | 0元 | 5,799.58万元 |
2023年中 | 0元 | 0元 | 5,882.17万元 |
2023年末 | 0元 | 0元 | 5,799.58万元 |
2022年末 | 0元 | -97.14万元 | 5,882.17万元 |
2021年末 | 6,000万元 | -20.69万元 | 5,979.31万元 |
2、无锡顺年创业投资合伙企业(有限合伙)
历年投资数据
无锡顺年创业投资合伙企业 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2024年中 | 0元 | 0元 | 4,499.46万元 |
2023年中 | 0元 | 0元 | 4,499.49万元 |
2023年末 | 0元 | 0元 | 4,499.46万元 |
2022年末 | 3,000万元 | -4,204.13元 | 4,499.49万元 |
2021年末 | 1,500万元 | -859.46元 | 1,499.91万元 |
3、常州柏彦致远创业投资中心(有限合伙)
从下表可以明显的看出,常州柏彦致远创业投资中心(有限合伙)带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年末的-3.34%增长至0%。
历年投资数据
常州柏彦致远创业投资中心 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2024年中 | 0元 | 0元 | 1,962.58万元 |
2023年中 | 0元 | 0元 | 1,962.6万元 |
2023年末 | 0元 | 0元 | 1,962.58万元 |
2022年末 | 880万元 | -95.84元 | 1,962.6万元 |
2021年末 | 1,120万元 | -37.39万元 | 1,082.61万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润,应收账款周转率持续下降
2024半年度,企业应收账款合计5.82亿元,占总资产的36.57%,相较于去年同期的3.73亿元大幅增长56.13%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
1、坏账损失2,822.97万元,大幅拉低利润
2024年半年度,企业信用减值损失2,848.63万元,其中主要是应收账款坏账损失2,822.97万元。
2、应收账款周转率连续4年下降
本期,企业应收账款周转率为0.32。在2020年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从310天增加到了562天,回款周期增长,应收账款的回款风险越来越大。
(注:2020年中计提坏账1048.60万元,2021年中计提坏账814.96万元,2022年中计提坏账816.51万元,2023年中计提坏账1284.82万元,2024年中计提坏账2822.97万元。)
上海办公用房投产
2024半年度,安博通在建工程余额合计3,016.55万元,相较期初的2.45亿元大幅下降了87.68%。主要在建的重要工程是天津办公用房。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
天津办公用房 | 3,016.55万元 | - | - | 82.25 |
上海办公用房 | - | 410.80万元 | 2.19亿元 | 100.00 |
天津办公用房(大额在建项目)
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存货周转率大幅下降
2024年半年度,企业存货周转率为1.92,在2023年半年度到2024年半年度安博通存货周转率从4.35大幅下降到了1.92,存货周转天数从41天增加到了93天。2024年半年度安博通存货余额合计1.47亿元,占总资产的9.24%,同比去年的3,543.70万元大幅增长315.03%。
行业分析
1、行业发展趋势
安博通属于网络安全行业,专注于网络安全核心软件与数据分析领域。 网络安全行业近三年受数字化转型、云计算普及及政策合规驱动,市场规模持续扩张。2023年全球市场规模超2000亿美元,中国增速超15%。未来趋势聚焦零信任架构、AI安全、云原生防护及数据隐私保护,预计2025年中国市场将突破2500亿元,复合增长率保持10%以上。
2、市场地位及占有率
安博通在网络安全领域以安全策略管理平台见长,国内市场占有率约8%,位列细分赛道前三。其技术优势体现在安全可视化与策略分析,但整体营收规模较小,2024年上半年收入1.91亿元,尚未进入行业综合排名前十。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
安博通(688168) | 网络安全核心软件供应商 | 安全策略管理平台市占率国内前三 |
启明星辰(002439) | 综合性网络安全服务商 | 2024年政府领域营收占比超35% |
绿盟科技(300369) | 云安全与威胁检测厂商 | 2024年云安全业务增速达42% |
深信服(300454) | 企业级安全与云计算融合服务商 | 超融合安全架构市占率连续三年第一 |
天融信(002212) | 防火墙与数据安全解决方案提供商 | 2024年防火墙产品线营收突破20亿元 |
1、经营分析总结
最近4年半年度,公司净利润长期处于亏损状态,2021-2023年半年度净利润持续下降,2024年半年度净利润亏损6,437.32万元,亏损较上期有所好转。
公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态,2020-2023年半年度主营利润持续下降,2024年半年度主营利润亏损5,295.23万元,较去年同期的亏损有大幅好转,一方面是因为公司营收在大幅增长,另一方面则是销售费用在下降。
值得一提的是,2024年半年报显示上海办公用房完工投产2.19亿元,有潜力促进后期收益增长。
总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 13 | 14 | 38 | 14 | 25 |
行业中位数 | 16 | 16 | 38 | 14 | 29 |
行业排名 | 34 | 20 | 18 | 24 | 19 |
网络可视化行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 恒为科技 | 71 | 盛邦安全 | 79 |
2 | 通鼎互联 | 62 | 通鼎互联 | 66 |
3 | 盛邦安全 | 42 | 中新赛克 | 64 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,安博通近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,安博通的PE-TTM是28252.53,而横向通用软件行业的PE-TTM是122.77,安博通的PE-TTM远高于横向通用软件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
安博通 | -4.141826 | 5123 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
安博通 | -2.939253 | 5073 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
安博通神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-4.141 | -2.939 | 23 | 5164 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
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1 | 金山办公 | 3916 | 2044 |
2 | 福昕软件 | 5188 | 2733 |
3 | 鼎捷数智 | 5688 | 2986 |
文章来源:碧湾App
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