根据学大教育2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.20亿元，同比增长29.43%。扣非净利润1.52亿元，同比大幅增长55.36%。学大教育2024年半年度净利润1.62亿元，业绩同比大幅增长84.88%。本期经营活动产生的现金流净额为2.25亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司主要从事教育培训服务费收入、设备租赁收入、房屋租赁收入。

2024年半年度，学大教育营业总收入为16.20亿元，去年同期为12.52亿元，同比增长29.43%，净利润为1.62亿元，去年同期为8,738.06万元，同比大幅增长84.88%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.03亿元，去年同期为1.46亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为23.38万元，去年同期为-1,565.07万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为2.03亿元，去年同期为1.46亿元，同比大幅增长38.72%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.20亿元，同比增长29.43%；（2）毛利率本期为36.04%，同比有所增长了0.96%。

2024年半年度公司营收16.20亿元，同比增长29.43%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为1,691.93万元，同比大幅增长44.6%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然折旧及摊销费用本期为5.23万元，去年同期为76.56万元，同比大幅下降了93.17%；

但是（1）职工薪酬本期为989.18万元，去年同期为638.17万元，同比大幅增长了55.0%；（2）服务及咨询本期为449.73万元，去年同期为322.59万元，同比大幅增长了39.41%。

本期财务费用为2,480.77万元，同比下降22.91%。财务费用下降的原因是：虽然未确认融资费用本期为1,080.34万元，去年同期为860.41万元，同比增长了25.56%，但是利息支出本期为1,282.55万元，去年同期为2,471.82万元，同比大幅下降了48.11%。

在2024年半年度报告中，学大教育用于金融投资的资产为1.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为29.67万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和理财产品收益。

在2024年半年度报告中，学大教育形成的商誉为11.92亿元，占净资产的155.41%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为学大教育集团和学大信息。

2021-2022年期末的营业收入增长率为-29.03%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为2.0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长28.82%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为2.0%，商誉减值风险低。

2016年末，企业斥资23.3亿元的对价收购学大教育集团和学大信息100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8.09亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达188.07%，形成的商誉高达15.21亿元，占当年净资产的3401.44%。

学大教育集团和学大信息的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，企业资产负债率为77.28%，去年同期为83.78%，同比小幅下降了6.50%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从85.31%下降至77.28%。

资产负债率同比下降主要是总资产本期为33.77亿元，同比小幅增长6.21%

本期有息负债为7.88亿元，占总负债为30.00%，去年同期为44.00%，同比降低了14.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2019年半年度到2024年半年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

有息负债的利率从2021年到2024年呈现下降趋势。

本期有息负债为7.88亿元，去年同期为11.84亿元，同比大幅下降33.47%，主要是短期借款同比大幅下降82.23%。

EBITDA利息保障倍数为48.08，去年同期为15.17，同比大幅增长216.94%；，同比大幅增长155.00%。

学大教育属于中国教育培训行业，专注于个性化K12课外辅导及素质教育服务。 近三年，教育培训行业受“双减”政策冲击，K12学科类培训市场大幅收缩，但素质教育、职业教育及教育信息化赛道加速发展。2023年素质教育市场规模达800亿元，职业教育市场规模突破1000亿元，政策引导下行业向合规化、多元化转型。未来趋势上，AI技术赋能个性化教育、线上线下融合模式及终身学习需求将驱动行业增长，预计2025年教育科技市场规模超2000亿元。

学大教育在个性化教育细分领域具有较强品牌认知度，其“一对一”教学模式占据高端市场。2024年素质教育业务营收占比提升至35%，但受行业集中度分散影响，整体市占率不足2%，位列细分领域前五。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.62亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2.03亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，学大教育近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，学大教育的PE-TTM是29.55，而培训教育行业的PE-TTM是30.99，学大教育低于培训教育行业的PE-TTM。