ST英飞拓(002528)2024年中报解读：数字运营服务收入的大幅下降导致公司营收的下降，高负债且资产负债率持续增加
深圳英飞拓科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司是一家研发、生产和销售电子安防产品的高科技企业.公司主营业务为人物互联为核心的智慧城市整体解决方案提供、建设和运营服务商。
根据ST英飞拓2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.13亿元，同比下降21.51%。扣非净利润-6,962.34万元，较去年同期亏损有所减小。ST英飞拓2024年半年度净利润-6,996.66万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
公司的主营业务为软件与信息技术服务业，主要产品包括物联产品和数字运营服务两项，其中物联产品占比61.20%，数字运营服务占比29.67%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 软件与信息技术服务业 |
5.13亿元 |
100.0% |
25.44% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 物联产品 |
3.14亿元 |
61.2% |
35.99% |
| 数字运营服务 |
1.52亿元 |
29.67% |
4.51% |
| 解决方案 |
4,687.55万元 |
9.13% |
22.74% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 境外 |
2.99亿元 |
58.18% |
32.18% |
| 境内 |
2.15亿元 |
41.82% |
16.07% |
2024年半年度公司营收5.13亿元，与去年同期的6.54亿元相比，下降了21.51%，主要是因为数字运营服务本期营收1.52亿元，去年同期为2.76亿元，同比大幅下降了44.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| 物联产品 |
3.14亿元 |
3.20亿元 |
-1.78% |
| 数字运营服务 |
1.52亿元 |
2.76亿元 |
-44.85% |
| 解决方案 |
4,687.55万元 |
5,795.33万元 |
-19.12% |
| 合计 |
5.13亿元 |
6.54亿元 |
-21.51% |
3、物联产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的16.76%，同比大幅增长到了今年的25.44%，主要是因为物联产品本期毛利率35.99%，去年同期为25.94%，同比大幅增长38.74%。
产品毛利率方面，2022-2024年半年度物联产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的22.76%，大幅增长到2024年半年度的35.99%，2024年半年度数字运营服务毛利率为4.51%，同比小幅下降12.6%。
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2024年半年度公司国内销售大幅下降，2020年半年度国内销售10.80亿元，2024年半年度下降80.13%，同期2020年半年度海外销售6.02亿元，2024年半年度下降50.39%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2022-2024年半年度，国内营收占比从69.03%大幅下降到41.82%，海外营收占比从30.97%大幅增长到58.18%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从21.43%增长到32.18%。
1、营业总收入同比降低21.51%，净利润亏损有所减小
2024年半年度，ST英飞拓营业总收入为5.13亿元，去年同期为6.54亿元，同比下降21.51%，净利润为-6,996.66万元，去年同期为-1.00亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）信用减值损失本期收益1,148.32万元，去年同期收益1,927.67万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失237.79万元，去年同期收益490.15万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-7,976.23万元，去年同期为-1.32亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.13亿元 |
6.54亿元 |
-21.51% |
| 营业成本 |
3.83亿元 |
5.44亿元 |
-29.69% |
| 销售费用 |
6,851.48万元 |
7,018.69万元 |
-2.38% |
| 管理费用 |
9,193.01万元 |
1.05亿元 |
-12.61% |
| 财务费用 |
1,338.68万元 |
1,818.54万元 |
-26.39% |
| 研发费用 |
3,556.26万元 |
4,687.51万元 |
-24.13% |
| 所得税费用 |
16.14万元 |
467.17万元 |
-96.55% |
2024年半年度主营业务利润为-7,976.23万元，去年同期为-1.32亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.13亿元，同比下降21.51%，不过毛利率本期为25.44%，同比大幅增长了8.68%，推动主营业务利润亏损有所减小。
杭州拓英大厦阶段性投产2.56亿元，固定资产大幅增长
2024半年度，ST英飞拓固定资产合计3.34亿元，占总资产的12.45%，相比期初的9,058.37万元增长了2.68倍。在2020年半年度到2024年半年度ST英飞拓固定资产周转率从13.71大幅下降到了2.42，固定资产周转天数从13.13天增加到了74.38天，资产使用效率大幅下降。
在本报告期内，企业固定资产新增2.56亿元，主要为在建工程转入的2.56亿元，占比99.81%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
2.56亿元 |
| 在建工程转入 |
2.56亿元 |
建设目标：ST英飞拓杭州拓英大厦的建设旨在提升公司的生产能力和办公环境，以适应公司业务的发展需求。通过建设现代化的大厦，公司期望能够提高运营效率，增强企业的市场竞争力，并为未来的成长奠定坚实的物质基础。
建设内容：根据相关公告信息，拓英大厦的建设内容包括但不限于研发、生产和办公设施。该大厦是新制造业项目的一部分，设计上可能结合了现代工业建筑的特点，以支持公司的主营业务活动，满足未来一段时间内企业发展的空间需要。
建设时间和周期：依据公开资料，拓英大厦的建设工程（含临时建设）规划许可证是在2020年发放的，具体许可证号为建字第330100202000329号。到了2024年4月，该项目已经完成了竣工验收，意味着从获得许可到竣工大约经历了约三年半的时间。
2024年半年度，企业资产负债率为84.87%，去年同期为71.06%，负债率很高且增加了13.81%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从43.88%增长至84.87%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为26.80亿元，同比大幅下降32.27%，另外总负债本期为22.75亿元，同比下降19.10%。
有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为8.16亿元，去年同期为11.72亿元，同比大幅下降30.32%，主要是短期借款同比大幅下降46.74%，一年内到期的非流动负债同比大幅下降39.20%。
有息负债结构
| 科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减（%） |
| 短期借款 |
3.05亿元 |
5.72亿元 |
-46.74 |
| 一年内到期的非流动负债 |
2.19亿元 |
3.60亿元 |
-39.20 |
| 长期借款 |
2.93亿元 |
2.39亿元 |
22.33 |
| 合计 |
8.16亿元 |
11.72亿元 |
-30.32 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
| 流动比率 |
1.00 |
1.19 |
1.56 |
1.22 |
1.71 |
| 速动比率 |
0.84 |
1.06 |
1.37 |
0.99 |
1.41 |
| 现金比率(%) |
0.10 |
0.22 |
0.49 |
0.19 |
0.27 |
| 资产负债率(%) |
84.87 |
71.06 |
62.02 |
51.94 |
43.88 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
40.28 |
128.57 |
12.88 |
25.18 |
29.62 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.07 |
0.22 |
0.12 |
0.08 |
-0.31 |
| 货币资金/短期债务 |
0.35 |
0.47 |
0.48 |
0.42 |
0.62 |
现金比率为0.10，去年同期为0.22，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.07，去年同期为0.22，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.35，去年同期为0.47，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
