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分析报告

中国高科(600730)2024年中报解读:金融投资收益增加了归母净利润的收益,较重投资比率下的低回报率

中国高科集团股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是教育及不动产运营业务。主要服务是高等教育产教融合业务、医学领域在线教育业务、出租业务。

根据中国高科2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收7,071.98万元,同比小幅增长7.03%。扣非净利润1,110.11万元,同比大幅增长2.33倍。中国高科2024年半年度净利润2,519.10万元,业绩同比大幅增长5.77倍。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括教育和不动产运营两项,其中教育占比62.54%,不动产运营占比33.97%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
教育 4,423.00万元 62.54% 73.46%
不动产运营 2,402.70万元 33.97% 89.36%
其他 246.27万元 3.48% -

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加7.03%,净利润同比大幅增加5.77倍

2024年半年度,中国高科营业总收入为7,071.98万元,去年同期为6,607.73万元,同比小幅增长7.03%,净利润为2,519.10万元,去年同期为372.28万元,同比大幅增长5.77倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出227.00万元,去年同期收益197.17万元,同比大幅下降;

但是(1)公允价值变动收益本期为430.64万元,去年同期为-1,091.25万元,扭亏为盈;(2)主营业务利润本期为1,906.96万元,去年同期为801.52万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长137.92%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,071.98万元 6,607.73万元 7.03%
营业成本 1,429.32万元 1,247.41万元 14.58%
销售费用 1,050.47万元 1,291.64万元 -18.67%
管理费用 1,967.46万元 2,245.06万元 -12.37%
财务费用 -353.75万元 -147.25万元 -140.24%
研发费用 946.11万元 1,036.55万元 -8.73%
所得税费用 227.00万元 -197.17万元 215.13%

2024年半年度主营业务利润为1,906.96万元,去年同期为801.52万元,同比大幅增长137.92%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7,071.98万元,同比小幅增长7.03%;(2)管理费用本期为1,967.46万元,同比小幅下降12.37%;(3)销售费用本期为1,050.47万元,同比下降18.67%;(4)财务费用本期为-353.75万元,同比大幅下降140.24%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

中国高科2024年半年度非主营业务利润为839.14万元,去年同期为-626.42万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,906.96万元 75.70% 801.52万元 137.92%
投资收益 366.95万元 14.57% 498.05万元 -26.32%
公允价值变动收益 430.64万元 17.10% -1,091.25万元 139.46%
其他 152.09万元 6.04% 273.36万元 -44.36%
净利润 2,519.10万元 100.00% 372.28万元 576.68%

4、费用情况

2024年半年度公司营收7,071.98万元,同比小幅增长7.03%,不仅营收在增长,而且财务收益也在增长。

1)财务收益大幅增长

本期财务费用为-353.75万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了140.24%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到14.04%。归因于利息收入本期为380.17万元,去年同期为151.73万元,同比大幅增长了150.56%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -380.17万元 -151.73万元
其他 26.41万元 4.48万元
合计 -353.75万元 -147.25万元

2)销售费用下降

本期销售费用为1,050.47万元,同比下降18.67%。销售费用下降的原因是:

(1)品牌宣传费本期为297.92万元,去年同期为419.78万元,同比下降了29.03%。

(2)营销渠道费本期为115.00万元,去年同期为181.75万元,同比大幅下降了36.73%。

(3)职工薪酬本期为550.46万元,去年同期为616.38万元,同比小幅下降了10.69%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 550.46万元 616.38万元
品牌宣传费 297.92万元 419.78万元
营销渠道费 115.00万元 181.75万元
其他 87.09万元 73.73万元
合计 1,050.47万元 1,291.64万元

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

中国高科2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,067.11万元,占归母净利润的49.01%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 867.59万元
其他 199.52万元
合计 1,067.11万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,中国高科用于投资的资产为13.12亿元,占总资产的63.41%。投资所产生的收益对净利润的贡献为867.59万元,占净利润2,519.1万元的34.44%。

2024半年度投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 7.75亿元
理财投资 4.97亿元
其他 3,958.72万元
合计 13.12亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 96.66万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 340.3万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 430.64万元
合计 867.59万元

投资资产逐年递减,投资收益同比扭亏为盈

企业的投资资产持续下滑,由2020年中的16.75亿元下滑至2024年中的13.12亿元,变化率为-21.68%,而企业的投资收益相比去年同期大幅上升了1,460.79万元,变化率为246.26%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年中 16.75亿元 399.71万元
2021年中 16.3亿元 1,781.5万元
2022年中 18.15亿元 1,360.5万元
2023年中 16.29亿元 -593.2万元
2024年中 13.12亿元 867.59万元

扣非净利润趋势

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