根据真兰仪表2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.07亿元，同比基本持平。扣非净利润9,178.13万元，同比小幅下降8.25%。真兰仪表2024年半年度净利润1.32亿元，业绩同比小幅增长13.48%。

公司的主营业务为仪表行业，主要产品包括智能燃气表、膜式燃气表、零部件三项，智能燃气表占比44.09%，膜式燃气表占比21.36%，零部件占比16.10%。

2024年半年度公司毛利率为40.65%，同比去年的41.42%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度仪表行业毛利率为41.24%，同比增长2.49%。

本期净利润为1.32亿元，去年同期1.16亿元，同比小幅增长13.48%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为9,191.12万元，去年同期为1.18亿元，同比下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为1,602.32万元，去年同期为-103.50万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出1,113.08万元，去年同期支出2,053.53万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为1,694.84万元，去年同期为766.57万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为9,191.12万元，去年同期为1.18亿元，同比下降22.05%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）财务费用本期为216.73万元，同比大幅增长145.20%；（2）管理费用本期为3,406.97万元，同比增长22.94%；（3）销售费用本期为6,245.04万元，同比小幅增长7.71%；（4）毛利率本期为40.65%，同比有所下降了0.77%。

真兰仪表2024年半年度非主营业务利润为5,141.22万元，去年同期为1,910.64万元，同比大幅增长。

本期管理费用为3,406.97万元，同比增长22.94%。管理费用增长的原因是：

（1）其他本期为578.03万元，去年同期为343.97万元，同比大幅增长了68.05%。

（2）职工薪酬本期为1,902.91万元，去年同期为1,701.47万元，同比小幅增长了11.84%。

（3）折旧及摊销费本期为429.28万元，去年同期为251.02万元，同比大幅增长了71.02%。

（4）办公费本期为401.88万元，去年同期为267.63万元，同比大幅增长了50.16%。

2024半年度，真兰仪表固定资产合计4.32亿元，占总资产的11.35%，相比期初的3.68亿元增长了17.41%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.05亿元，主要为在建工程转入的7,313.57万元，占比69.89%。

在此之中：芜湖基建项目转入5,784.18万元。

该项目项目预算为2.53亿元，本期投入2,276.26万元，项目本期转入固定资产5,784.18万元，期末账面余额747.51万元，项目工程进度为75%。

真兰仪表2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,778.80万元,占归母净利润的29.16%。

本期归母净利润小幅增长了14.31%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是金融资产公允价值变动。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,544.11万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,785.59万元。

(2)本期共收到政府补助2,544.11万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,473.74万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，真兰仪表用于金融投资的资产为13.21亿元，占总资产的34.67%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,950.05万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产在持有期间的投。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了8.91亿元，变化率为207.11%。

2024半年度，真兰仪表在建工程余额合计1,468.73万元，相较期初的4,787.38万元大幅下降了69.32%。主要在建的重要工程是芜湖基建项目和生产用设备。

真兰仪表属于智能仪表行业，专注于燃气计量仪表及配套设备的研发、生产和销售。 智能仪表行业近三年在政策推动下快速发展，2023年市场规模超300亿元，年复合增长率约12%。随着物联网技术普及、能源结构调整及阶梯计价政策深化，智能燃气表、水表渗透率持续提升，预计2025年市场空间将突破500亿元，未来聚焦高精度、低功耗、数据互联及智慧能源管理方向。

真兰仪表是国内燃气表领域头部企业，2024年智能燃气表市占率约8%-10%，居行业前五，在工商业用高端仪表细分市场具备技术优势，年供货量超300万台，覆盖全国30余个省级区域。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.32亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

2024年半年度主营利润9,191.12万元，较去年同期有所下降，主要是因为财务费用、管理费用的增长。

值得一提的是，2024年半年报显示芜湖基建项目、生产用设备阶段性投产7,313.57万元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，真兰仪表近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，真兰仪表的PE-TTM是16.63，而仪器仪表行业的PE-TTM是40.19，真兰仪表的PE-TTM远低于仪器仪表行业的PE-TTM。