根据祥明智能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.42亿元，同比下降23.30%。扣非净利润782.72万元，同比大幅下降74.07%。祥明智能2024年半年度净利润1,138.30万元，业绩同比大幅下降62.62%。本期经营活动产生的现金流净额为3,104.97万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括风机、交流异步电机、直流无刷电机三项，风机占比44.19%，交流异步电机占比32.82%，直流无刷电机占比9.96%。

2024年半年度公司营收2.42亿元，与去年同期的3.15亿元相比，下降了23.3%。

营收下降的主要原因是：

（1）交流异步电机本期营收7,938.90万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降了32.37%。

（2）风机本期营收1.07亿元，去年同期为1.36亿元，同比下降了21.58%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.63%，同比下降到了今年的18.26%。

毛利率下降的原因是：

（1）风机本期毛利率22.61%，去年同期为28.23%，同比下降19.91%。

（2）直流无刷电机本期毛利率27.51%，去年同期为34.4%，同比下降20.03%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度直流无刷电机毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的38.47%，下降到2024年半年度的27.51%，2024年半年度风机毛利率为22.61%，同比下降19.91%。

2024年半年度，祥明智能营业总收入为2.42亿元，去年同期为3.15亿元，同比下降23.30%，净利润为1,138.30万元，去年同期为3,044.89万元，同比大幅下降62.62%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为47.74万元，去年同期为-392.91万元，扭亏为盈；

但是主营业务利润本期为504.86万元，去年同期为3,705.86万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为504.86万元，去年同期为3,705.86万元，同比大幅下降86.38%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.42亿元，同比下降23.30%；（2）毛利率本期为18.26%，同比下降了3.37%。

祥明智能2024年半年度非主营业务利润为643.65万元，去年同期为-274.45万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收2.42亿元，同比下降23.3%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2,154.59万元，同比大幅增长51.1%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,121.84万元，去年同期为665.04万元，同比大幅增长了68.69%。

（2）其他管理费用本期为290.84万元，去年同期为121.48万元，同比大幅增长了139.41%。

（3）折旧及摊销本期为249.73万元，去年同期为161.71万元，同比大幅增长了54.43%。

2024年半年度，公司的其他收益为309.90万元，占净利润比重为27.23%，较去年同期增加640.31%。

在2024年半年度报告中，祥明智能用于金融投资的资产为2.48亿元，占总资产的24.19%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为47.74万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，企业存货周转率为2.02，在2021年半年度到2024年半年度祥明智能存货周转率从3.32大幅下降到了2.02，存货周转天数从54天增加到了89天。2024年半年度祥明智能存货余额合计1.24亿元，占总资产的12.74%，同比去年的1.34亿元小幅下降7.20%。

祥明智能属于微特电机制造业，主营微特电机、风机及智能化组件的研发与生产。 微特电机行业近三年受汽车电动化、工业自动化驱动，中国产量占全球70%，2020年达139亿台。未来智能化、信息化趋势将推动产品向多元化应用扩展，预计市场规模持续增长，尤其在新能源、医疗、机器人等领域释放增量空间。

祥明智能在国内微特电机行业处于中游梯队，客户覆盖海信、法雷奥等头部企业，但营收规模低于行业平均水平，细分领域市占率约1.5%-2%，技术定制化能力是其核心竞争优势。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润504.86万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润782.72万元，由于政府补助贡献了323.81万元，净利润盈利1,138.30万元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，祥明智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，祥明智能的PE-TTM是129.77，而电机行业的PE-TTM是54.35，祥明智能的PE-TTM远高于电机行业的PE-TTM。