根据*ST文投2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.15亿元，同比下降22.69%。扣非净利润-1.20亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST文投2024年半年度净利润-1.94亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要产品包括电影放映及影视项目投资和网络游戏开发及运营业务两项，其中电影放映及影视项目投资占比67.26%，网络游戏开发及运营业务占比31.81%。

2024年半年度，*ST文投营业总收入为2.15亿元，去年同期为2.78亿元，同比下降22.69%，净利润为-1.94亿元，去年同期为-1.12亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1.15亿元，去年同期为-1.34亿元，亏损有所减小；

但是营业外利润本期为-8,095.13万元，去年同期为92.20万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-1.15亿元，去年同期为-1.34亿元，较去年同期亏损有所减小。

*ST文投2024年半年度非主营业务利润为-7,814.66万元，去年同期为2,213.82万元，由盈转亏。

本期销售费用为630.54万元，同比大幅下降55.95%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）宣传制作费本期为519.94万元，去年同期为948.64万元，同比大幅下降了45.19%。

（2）人员薪酬本期为18.57万元，去年同期为394.49万元，同比大幅下降了95.29%。

ST文投归母净利润连续两年为负。2024半年度的非经常性损益亏损了7,203.65万元，占归母净利润总亏损的37.6%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：第十节七、74\75

在2024年半年度报告中，ST文投形成的商誉为5.87亿元，占净资产的43.79%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为都玩网络和耀莱影城。

根据2023年年度报告获悉，都玩网络仍有商誉现值3.79亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为7.68亿元，2021-2023年期末的净利润增长率为202.03%，2023年末净利润为2,918.76万元。由此判断，商誉存在减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为2,420.69万元，同比盈利下降17.06%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资37.48亿元的对价收购都玩网络100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7.68亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达388.15%，形成的商誉高达29.8亿元，占当年净资产的75.5%。

都玩网络承诺在2014年至2017年实现业绩分别不低于1.02亿元、1.32亿元、1.63亿元、1.9298亿元，累计不低于5.9亿元。实际2014-2017年末产生的业绩为N/A、1.4亿元、1.82亿元、2亿元。

都玩网络的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

都玩网络由于业绩没达到预期，分别在2020年末减值4.51亿元、2023年末减值4.02亿元，具体情况如下所示：

根据2023年年度报告获悉，耀莱影城仍有商誉现值9,573.62万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为7.68亿元，2021-2023年期末的净利润增长率为-39.8%，2023年末净利润为-4,196.44万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-3,371.88万元，虽然同比亏损下降19.65%，但是依然存在较大商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资37.48亿元的对价收购耀莱影城100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7.68亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达388.15%，形成的商誉高达29.8亿元，占当年净资产的75.5%。

耀莱影城承诺在2014年至2017年实现业绩分别不低于1.45亿元、2.20亿元、3.10亿元、3.3767亿元，累计不低于10.13亿元。实际2014-2017年末产生的业绩为N/A、2.43亿元、4.6亿元、3.09亿元。

耀莱影城的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

耀莱影城由于业绩没达到预期，分别在2018年末减值5,438.8万元、2019年末减值1,812.4万元、2020年末减值10.07亿元、2022年末减值3.44亿元、2023年末减值2.28亿元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.83，在2023年半年度到2024年半年度ST文投存货周转率从0.83大幅提升到了1.83，存货周转天数从216天减少到了98天。2024年半年度ST文投存货余额合计8,609.55万元，占总资产的11.06%，同比去年的3.36亿元大幅下降74.35%。

2024年半年度，企业资产负债率为149.08%，去年同期为85.88%，资产负债率很高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从43.46%增长至149.08%。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为27.30亿元，同比大幅下降43.20%

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。

流动比率为0.14，去年同期为0.25，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.11，去年同期为0.14，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且经营活动现金流净额/短期债务为0.12，去年同期为0.16，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

*ST文投属于文化传媒行业，核心业务涵盖影视制作、文化旅游及文化地产开发。 文化传媒行业近三年受数字化转型及政策推动，市场规模年均增速约8.3%，2024年预计突破3.2万亿元。短期受宏观经济波动影响，但长期受益于文旅融合、IP衍生开发及沉浸式体验技术升级，2025年文旅板块有望贡献超45%行业增量，元宇宙等新技术将驱动新一轮增长。

*ST文投在影视制作领域市场份额不足1.5%，位列行业第三梯队，文旅项目区域集中度高，2024年京津冀地区营收占比达67%，但全国市占率未达行业前十，核心IP储备及院线规模显著落后头部企业。

最近4年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年半年度扣非净利润亏损持续收窄，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续收窄，2024年半年度主营利润亏损1.15亿元，较去年同期的亏损有所好转。

2024年半年度扣非净利润亏损1.22亿元，由于非经常性损益亏损了7,203.65万元，净利润亏损增加至-1.94亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期*ST文投PE-TTM为负，参考价值不大。