根据英杰电气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.97亿元，同比增长23.88%。扣非净利润1.72亿元，同比小幅增长8.14%。英杰电气2024年半年度净利润1.87亿元，业绩同比小幅增长14.93%。

公司主要从事光伏行业、其他行业领域、半导体及电子材料，主要产品包括功率控制装置及系统和电源模块及系统两项，其中功率控制装置及系统占比63.87%，电源模块及系统占比27.19%。

2024年半年度公司营收7.97亿元，与去年同期的6.43亿元相比，增长了23.88%。

营收增长的主要原因是：

（1）电源模块及系统本期营收2.17亿元，去年同期为6,749.89万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）半导体及电子材料本期营收1.85亿元，去年同期为8,322.26万元，同比大幅增长了122.55%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的38.55%，同比小幅增长到了今年的42.23%，主要是因为半导体及电子材料本期毛利率58.81%，去年同期为47.76%，同比增长23.14%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度功率控制装置及系统毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的50.71%，下降到2024年半年度的36.02%，2024年半年度光伏行业毛利率为31.31%，同比小幅下降7.53%。

本期净利润为1.87亿元，去年同期1.63亿元，同比小幅增长14.93%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为1,574.88万元，去年同期为3,312.45万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2.06亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.06亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长31.58%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.97亿元，同比增长23.88%；（2）毛利率本期为42.23%，同比小幅增长了3.68%。

本期研发费用为6,323.57万元，同比大幅增长82.52%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,812.73万元，去年同期为2,642.46万元，同比大幅增长了44.29%。

（2）股权激励费用本期为893.85万元，去年同期为78.78万元，同比大幅增长了近10倍。

（3）材料费本期为923.10万元，去年同期为317.43万元，同比大幅增长了190.8%。

在2024年半年度报告中，英杰电气用于金融投资的资产为2.85亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为513.38万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于投资银行理财产品产生的收益。

2024半年度，企业应收账款合计3.61亿元，占总资产的8.87%，相较于去年同期的1.61亿元大幅增长124.38%。

本期，企业应收账款周转率为2.38。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从35天增加到了75天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024半年度，英杰电气在建工程余额合计2,224.72万元，相较期初的1,758.04万元大幅增长了26.55%。主要在建的重要工程是充电桩及储能项目。

建设目标：新能源汽车充电桩扩产项目计划形成新增充电桩412,000台/年的生产能力，其中交流充电桩400,000台/年，直流充电桩12,000台/年。电化学储能生产项目计划新增年产60MW储能变流器及60MWh储能系统的生产能力。

建设内容：新能源汽车充电桩扩产项目包括建设占地17,828.95㎡厂房一间、3,975.24㎡的厂区配套倒班房及28,361.03㎡的公用配套工程，合计建筑面积50,165.22㎡，并采购一批先进的生产装配制造线。电化学储能生产项目包括建设占地15,667.44㎡厂房一间、2,650.16㎡的倒班楼及12,154.73㎡的公用配套工程，合计建筑面积30,472.33㎡，并采购一批先进的生产装配制造线。

建设时间和周期：新能源汽车充电桩扩产项目和电化学储能生产项目的建设期均为2年。

预期收益：新能源汽车充电桩扩产项目的税后投资内部收益率为20.52%，电化学储能生产项目的税后投资内部收益率为17.94%，均具有良好的经济效益。

英杰电气属于工业电源设备行业，专注于功率控制电源和特种电源的研发制造。 工业电源设备行业近三年受益于新能源、半导体及通信领域需求爆发，市场规模持续扩容。光伏产业技术迭代与半导体设备国产化推动行业复合增速超15%，2024年全球工业电源市场规模突破800亿美元。未来趋势聚焦数字化升级与高频化技术突破，新能源充电及储能应用将成新增长极，预计2025年市场空间达千亿美元。

英杰电气为国内工业电源龙头，在光伏上游电源设备市场占有率超70%，半导体射频电源实现进口替代突破，充电桩业务跻身全球UL认证体系，细分领域综合市占率位列行业前三。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.87亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2.06亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，英杰电气近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，英杰电气的PE-TTM是21.73，而其他电源设备行业的PE-TTM是41.82，英杰电气的PE-TTM相比其他电源设备行业的PE-TTM较低。