根据恒达新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.08亿元，同比大幅增长32.06%。扣非净利润3,650.13万元，同比基本持平。恒达新材2024年半年度净利润3,920.79万元，业绩同比小幅下降6.76%。

产品方面，医疗及食品包装原纸为第一大收入来源，占比72.93%。

2024年半年度公司营收5.08亿元，与去年同期的3.85亿元相比，大幅增长了32.06%，主要是因为其他本期营收1.12亿元，去年同期为109.38万元，同比大幅增长了近101倍。

产品毛利率方面，虽然医疗及食品包装原纸营收额在增长，但是毛利率却在下降。2024年半年度医疗及食品包装原纸毛利率为15.89%，同比下降15.97%。

2024年半年度，恒达新材营业总收入为5.08亿元，去年同期为3.84亿元，同比大幅增长32.06%，净利润为3,920.79万元，去年同期为4,204.98万元，同比小幅下降6.76%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为118.97万元，去年同期为0.00元；（2）所得税费用本期支出389.69万元，去年同期支出461.67万元，同比增长。

但是（1）主营业务利润本期为3,667.93万元，去年同期为3,937.30万元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期收益30.13万元，去年同期收益120.76万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3,667.93万元，去年同期为3,937.30万元，同比小幅下降6.84%。

虽然营业总收入本期为5.08亿元，同比大幅增长32.06%，不过毛利率本期为14.02%，同比下降了5.14%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024半年度，恒达新材固定资产合计4.32亿元，占总资产的26.32%，相比期初的2.45亿元增长了76.20%，近乎增长了一倍。

在本报告期内，企业固定资产新增2.03亿元，主要为在建工程转入的2.01亿元，占比98.93%。

在此之中：年产5万吨新型包装用纸生产线及1万吨食品医疗纸制品深加工项目转入2.07亿元。

建设目标：该项目旨在建设年产5万吨新型包装用纸生产线及1万吨食品医疗纸制品深加工项目，以提升公司在特种纸领域的生产能力，满足市场对新型包装用纸及食品医疗纸制品的需求。

建设内容：项目包括一条年产3万吨新型包装用纸生产线、一条年产2万吨新型包装用纸生产线及三条深加工生产线（共形成1万吨食品医疗纸制品生产能力）。

建设时间和周期：项目建设周期为36个月，计划投资38,930万元，其中固定资产投资30,930万元，流动资金需求8,000万元。

预期收益：项目达产后，每年将新增销售收入54,000万元，利润总额9,092万元，税金4,532万元。需要注意的是，上述测算仅为预测数据，并不构成公司正式承诺，存在由于政策、市场、技术研发风险及不可预见的其他风险对项目运营造成不利影响的可能性，存在预测数据与实际情况有较大差异的可能性。

在2024年半年度报告中，恒达新材用于金融投资的资产为3.37亿元，占总资产的20.53%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为137.37万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，恒达新材在建工程余额合计7,939.46万元，相较期初的2.13亿元大幅下降了62.69%。主要在建的重要工程是年产5万吨新型包装用纸生产线及1万吨食品医疗纸制品深加工项目。

2024年半年度，企业存货周转率为1.23，在2022年半年度到2024年半年度恒达新材存货周转率从2.71大幅下降到了1.23，存货周转天数从66天增加到了146天。2024年半年度恒达新材存货余额合计3.47亿元，占总资产的21.17%，同比去年的4.24亿元下降18.12%。

恒达新材属于特种纸制造行业，专注于医疗及食品包装领域的高端原纸研发与生产。 特种纸行业近三年保持稳定增长，2011-2020年国内产量复合增长率达10.26%，但增速近年回落至与全球平均水平趋近。受环保政策及消费升级驱动，医疗、食品包装等细分领域需求持续扩张，2024年行业规模突破1300亿元，预计2025年市场规模将超1500亿元，未来增长动力集中于高附加值产品的技术创新与绿色生产转型。

恒达新材在中高端医疗透析纸及食品包装原纸领域处于国内领先地位，细分市场占有率约8%-10%。2024年前三季度营收7.48亿元（同比+21.88%），但净利润受成本压力影响下滑24.3%，毛利率14.45%，低于行业头部企业水平。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3,920.79万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润3,667.93万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示年产5万吨新型包装用纸生产线及1万吨食品医疗纸制品深加工项目阶段性投产2.07亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，恒达新材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，恒达新材的PE-TTM是30.05，而特种纸行业的PE-TTM是18.42，恒达新材的PE-TTM相比特种纸行业的PE-TTM较高。