根据三七互娱2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收92.32亿元，同比增长18.96%。扣非净利润12.75亿元，同比小幅增长14.27%。三七互娱2024年半年度净利润12.65亿元，业绩同比小幅增长4.75%。本期经营活动产生的现金流净额为21.29亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为网络游戏行业，其中移动游戏为第一大收入来源，占比97.04%。

2024年半年度公司营收92.32亿元，与去年同期的77.61亿元相比，增长了18.96%，主要是因为移动游戏本期营收89.59亿元，去年同期为74.77亿元，同比增长了19.82%。

2024年半年度公司毛利率为79.63%，同比去年的78.55%基本持平。值得一提的是，移动游戏在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年半年度移动游戏毛利率为80.98%，同比增长2.73%。

本期净利润为12.65亿元，去年同期12.07亿元，同比小幅增长4.75%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-3,476.84万元，去年同期为6,644.56万元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为13.99亿元，去年同期为12.68亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为6,243.67万元，去年同期为-393.77万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为13.99亿元，去年同期为12.68亿元，同比小幅增长10.36%。

虽然销售费用本期为53.60亿元，同比增长25.26%，不过营业总收入本期为92.32亿元，同比增长18.96%，推动主营业务利润同比小幅增长。

在2024年半年度报告中，三七互娱用于金融投资的资产为39.7亿元，占总资产的20.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,548.96万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他股权投资在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，三七互娱在建工程余额合计7.76亿元，相较期初的5.34亿元大幅增长了45.13%。主要在建的重要工程是广州总部大楼建设项目。

建设目标：广州总部大楼建设项目的建设目标是为公司提供一个现代化、高效的工作环境，提升公司的品牌形象和企业文化的凝聚力，同时满足公司业务发展的需要，提高员工的工作效率和生活质量。

建设内容：项目建设内容包括新建一栋集办公、研发、培训、会议、休闲等功能于一体的综合性大楼，以及相应的配套设施，如地下停车场、绿化景观等。大楼设计将充分考虑环保节能因素，采用先进的智能化管理系统。

建设时间和周期：根据公告，广州总部大楼建设项目预计建设时间为2020年至2022年，具体建设周期可能因实际情况有所调整，但总体目标是在三年内完成建设并投入使用。

预期收益：预期收益方面，虽然公告未详细列出具体的财务预测数据，但可以合理推测，该项目完成后将显著改善公司的办公条件，有助于吸引和保留人才，增强公司的竞争力，从而间接促进公司业绩的增长。此外，通过提高工作效率和优化资源配置，长远来看将对公司盈利能力产生积极影响。

在2024年半年度报告中，三七互娱形成的商誉为15.78亿元，占净资产的12.37%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为三七互娱(上海)科技有限公司。

2023年期末的营业收入增长率为1.18%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为10.0%，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长19.04%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为10.0%，商誉减值风险低。

三七互娱(上海)科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

三七互娱(上海)科技有限公司承诺在2013年至2015年实现业绩累计不低于2.2亿元。实际2013-2015年末产生的业绩为N/A、7.96亿元。

三七互娱(上海)科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计12.90亿元，占总资产的6.67%，相较于去年同期的14.33亿元小幅减少10.00%。

本期，企业应收账款周转率为6.67。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从5.41增长到了6.67，平均回款时间从33天减少到了26天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2024年半年度，三七互娱的无形资产合计19.67亿元，占总资产的10.18%，相较于年初的10.40亿元大幅增长89.10%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增9.63亿元，主要为购置新增的9.63亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计9.55亿元。

三七互娱属于网络游戏行业，聚焦移动游戏研发、发行与运营。 近三年，网络游戏行业经历政策调整后逐步回暖，2023年全球移动游戏市场规模达1200亿美元，中国厂商海外收入占比提升至35%。未来行业将加速向精品化、全球化及技术融合方向演进，AI驱动的内容创新与云游戏渗透率提升将拓宽市场空间，预计2025年全球市场规模突破1500亿美元。

三七互娱稳居国内游戏行业第一梯队，2023年以165亿元营收蝉联A股游戏公司榜首，海外收入规模位列中国厂商前三，核心产品在欧美及东南亚市场渗透率持续提升。

2024年半年度净利润12.65亿元，较上期有所增长。

由于营收的增长，2024年半年度主营利润13.99亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入广州总部大楼建设项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三七互娱近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，三七互娱的PE-TTM是13.53，而游戏行业的PE-TTM是29.42，三七互娱的PE-TTM远低于游戏行业的PE-TTM。