根据会稽山2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.36亿元，同比增长18.24%。扣非净利润7,795.18万元，同比小幅增长4.49%。会稽山2024年半年度净利润9,102.47万元，业绩同比小幅增长12.37%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.07亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

产品方面，黄酒为第一大收入来源，占比91.33%。

本期净利润为9,102.47万元，去年同期8,100.66万元，同比小幅增长12.37%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失213.08万元，去年同期损失0.00元，；

但是（1）投资收益本期为796.32万元，去年同期为0.00元；（2）信用减值损失本期损失254.08万元，去年同期损失560.08万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

在2024年半年度报告中，会稽山形成的商誉为2.3亿元，占净资产的6.34%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为乌毡帽酒业有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为2.78%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为11.67%，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长23.58%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为11.67%，商誉减值风险低。

2016年末，企业斥资4亿元的对价收购乌毡帽酒业有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.91亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达109.24%，形成的商誉高达2.09亿元，占当年净资产的7.14%。

乌毡帽酒业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

会稽山属于黄酒酿造行业，专注于绍兴黄酒及相关产品的生产与销售。 黄酒行业近三年呈现稳健增长，2024年市场规模约230亿元，年均增速约5%。消费升级推动中高端产品占比提升，传统区域市场向全国渗透，行业集中度逐步提高。未来趋势聚焦品牌高端化、产品创新及年轻消费群体培育，预计2025年后市场空间有望突破260亿元，但面临白酒及新兴低度酒类的竞争压力。

会稽山是中国黄酒行业头部企业之一，2024年营收10.62亿元，占行业总规模约4.6%，位列前三。其品牌历史积淀深厚，但市占率低于古越龙山，主要竞争优势集中于江浙传统市场，全国化扩张仍需突破。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,102.47万元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的下降。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润1.10亿元，归因于营收和毛利率的同步增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，会稽山近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，会稽山的PE-TTM是28.16，而其他酒类行业的PE-TTM是32.31，会稽山低于其他酒类行业的PE-TTM。