根据翔宇医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.38亿元，同比基本持平。扣非净利润5,343.71万元，同比大幅下降43.62%。翔宇医疗2024年半年度净利润5,659.08万元，业绩同比大幅下降47.83%。

2024年半年度，翔宇医疗营业总收入为3.38亿元，去年同期为3.35亿元，同比基本持平，净利润为5,659.08万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降47.83%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为5,251.62万元，去年同期为9,373.52万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,176.41万元，去年同期为1,853.41万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,251.62万元，去年同期为9,373.52万元，同比大幅下降43.97%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为6,566.83万元，同比大幅增长38.37%；（2）销售费用本期为9,457.91万元，同比增长21.00%；（3）管理费用本期为2,397.28万元，同比大幅增长43.51%。

2024年半年度公司营收3.38亿元，同比基本持平。

本期管理费用为2,397.28万元，同比大幅增长43.51%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）聘请中介机构费本期为451.36万元，去年同期为188.14万元，同比大幅增长了139.91%。

（2）职工薪酬本期为1,193.55万元，去年同期为1,003.47万元，同比增长了18.94%。

（3）折旧摊销费本期为231.08万元，去年同期为151.65万元，同比大幅增长了52.38%。

本期研发费用为6,566.83万元，同比大幅增长38.37%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然临床、检验、专利费本期为216.53万元，去年同期为605.65万元，同比大幅下降了64.25%；

但是（1）职工薪酬本期为3,895.87万元，去年同期为3,048.87万元，同比增长了27.78%；（2）直接材料本期为868.40万元，去年同期为417.49万元，同比大幅增长了108.0%；（3）折旧摊销费本期为526.57万元，去年同期为249.23万元，同比大幅增长了111.28%；（4）股份支付本期为265.78万元，去年同期为-。

本期财务费用为-1,127.19万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了17.23%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到19.92%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,192.85万元，去年同期为1,328.33万元，同比小幅下降了10.2%。

（2）利息费用本期为181.23万元，去年同期为68.89万元，同比大幅增长了163.08%。

本期销售费用为9,457.91万元，同比增长21.0%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,748.77万元，去年同期为4,067.68万元，同比增长了16.74%。

（2）其他本期为527.69万元，去年同期为166.11万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）市场推广费本期为1,717.36万元，去年同期为1,380.45万元，同比增长了24.41%。

2024半年度，翔宇医疗固定资产合计5.14亿元，占总资产的19.34%，相比期初的3.97亿元大幅增长了29.46%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.31亿元，主要为在建工程转入的1.30亿元，占比99.42%。

在此之中：养老及产后康复医疗设备生产建设项目转入6,676.94万元。

建设目标：翔宇医疗的“养老及产后康复医疗设备生产建设项目”旨在扩大公司产能，满足日益增长的市场需求，尤其是针对老年人和产后女性的康复需求。该项目通过引进先进的生产设备和技术，提高产品质量和生产效率，增强公司在康复医疗设备市场的竞争力，并进一步巩固其在智能康复领域的领先地位。

建设内容：项目将包括新厂房的建设和现有生产线的技术改造升级，以适应新型康复医疗设备的生产要求。此外，还将购置相关的生产和检测设备，以及进行必要的配套设施建设，确保能够提供高质量、高效率的养老及产后康复医疗设备，涵盖疼痛康复、神经康复、骨科康复等多领域的产品线。

建设时间和周期：根据翔宇医疗的公告信息，该项目最初计划的投资周期因遇到建设工程施工合同纠纷而有所调整。最终，项目完工时间被延期至2024年4月。这表明，从项目启动到预计完成，整个建设周期经历了若干次调整，反映了项目实施过程中所面临的挑战。

预期收益：翔宇医疗希望通过该项目的实施，不仅能够提升公司的生产能力，而且能够带动销售收入的增长，从而实现净利润的显著增加。据公司业绩预告，预计2023年的净利润将同比增长超过70%，部分归功于这些募投项目的推进。随着项目的逐步完成，预计将为公司带来长期稳定的收益增长点。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,142.32万元，其中非经常性损益的政府补助金额为291.15万元。

(2)本期共收到政府补助1,189.57万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.05亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，翔宇医疗在建工程余额合计4.96亿元，相较期初的4.29亿元大幅增长了15.64%。主要在建的重要工程是会议中心建设项目、康复医疗器械产业园项目（郑州航空港区）等。

建设目标：翔宇医疗会议中心建设项目旨在打造一个集会议、展览、培训为一体的综合性平台，以促进国内外康复医学领域的学术交流和技术合作。通过该平台，公司希望提升自身的品牌形象和市场影响力，同时为客户提供更优质的教育与展示服务。

建设内容：翔宇医疗会议中心将包括多功能会议厅、产品展示区、专业培训教室及配套的办公区域。项目还将配备先进的音视频设备和信息化系统，确保能够支持各类线上线下相结合的活动，满足不同规模的会议需求，并提供良好的参观体验。

建设时间和周期：根据翔宇医疗在证券交易所披露的信息，会议中心建设项目预计于2024年启动，整个建设周期计划为18至24个月。具体时间表可能依据实际施工进度以及相关审批流程有所调整。

预期收益：该项目一旦建成并投入使用后，预期能够显著增强翔宇医疗在行业内的竞争力，有助于吸引更多的合作伙伴和客户。此外，它还有望成为公司新的收入增长点，通过举办收费性质的专业会议和展览活动来增加非传统业务收入。长远来看，这也将有利于推动整个康复医疗器械行业的技术进步与发展。

翔宇医疗属于康复医疗器械行业，专注于疼痛、神经、骨科、术后等康复领域设备的研发、生产及整体解决方案提供。 康复医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化加速驱动，市场规模持续扩大。2025年目标要求三级、二级中医医院康复科设置比例分别达85%、70%，推动行业年复合增长率超15%。未来智能化、基层医疗渗透及医养结合将成增长核心，预计2025年整体市场规模突破千亿，其中康复设备占比超60%。

翔宇医疗为国内康复医疗器械头部企业，产品覆盖全链条且渠道网络遍及31个省级行政区。2024年其BA指标在A股医药生物板块排名第二，业务活跃度及投资者关系管理领先，推测细分市场占有率约12%-15%，位居行业前三。

2024年半年度净利润5,659.08万元，较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润5,251.62万元，较去年同期大幅下降，主要是因为研发费用、销售费用的增长。

值得一提的是，2024年半年报显示养老及产后康复医疗设备生产建设项目、康复设备研发及展览中心建设项目阶段性投产1.18亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，翔宇医疗近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，翔宇医疗的PE-TTM是37.95，而医疗设备行业的PE-TTM是29.13，翔宇医疗高于医疗设备行业的PE-TTM。