返回
碧湾信息

莱茵生物(002166)2024年中报解读:植物提取产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

桂林莱茵生物科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“秦本军”。公司主要从事天然健康产品业务,主要产品是罗汉果提取物、甜叶菊提取物、工业大麻提取、茶叶提取物及其他保健护肤提取物(如:八角提取物莽草酸、红景天提取物、积雪草提取物、淫羊藿提取物等)。

根据莱茵生物2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收7.26亿元,同比大幅增长41.65%。扣非净利润6,535.93万元,同比大幅增长15.49倍。莱茵生物2024年半年度净利润6,799.55万元,业绩同比大幅增长56.44%。本期经营活动产生的现金流净额为2,961.75万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
碧湾App

植物提取产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为制造业,占比高达97.65%,其中植物提取产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 7.08亿元 97.65% 28.01%
其他行业 1,708.31万元 2.35% 52.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
植物提取产品 7.08亿元 97.59% 27.98%
其他业务 1,750.69万元 2.41% 53.47%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外业务 4.39亿元 60.53% 29.82%
国内业务 2.86亿元 39.47% 26.72%

2、植物提取产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年半年度公司营收7.25亿元,与去年同期的5.12亿元相比,大幅增长了41.65%,主要是因为植物提取产品本期营收7.08亿元,去年同期为4.98亿元,同比大幅增长了42.15%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
植物提取产品 7.08亿元 4.98亿元 42.15%
其他业务 1,750.69万元 1,412.18万元 -
合计 7.25亿元 5.12亿元 41.65%

3、植物提取产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的24.36%,同比增长到了今年的28.6%,主要是因为植物提取产品本期毛利率27.98%,去年同期为24.59%,同比小幅增长13.79%。

4、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售2.86亿元,同比大幅增长81.34%,同期海外销售4.39亿元,同比大幅增长23.96%。2023-2024年半年度,国内营收占比从30.83%增长到39.47%,海外营收占比从69.17%下降到60.53%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从25.83%增长到29.82%。

PART 2
碧湾App

主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长56.44%

本期净利润为6,799.55万元,去年同期4,346.45万元,同比大幅增长56.44%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-450.25万元,去年同期为2,802.94万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为6,763.63万元,去年同期为956.76万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长6.07倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.26亿元 5.12亿元 41.65%
营业成本 5.18亿元 3.87亿元 33.71%
销售费用 2,800.31万元 2,406.48万元 16.37%
管理费用 6,278.01万元 5,866.08万元 7.02%
财务费用 1,205.23万元 555.99万元 116.77%
研发费用 3,443.21万元 2,254.18万元 52.75%
所得税费用 1,347.25万元 892.01万元 51.04%

2024年半年度主营业务利润为6,763.63万元,去年同期为956.76万元,同比大幅增长6.07倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.26亿元,同比大幅增长41.65%;(2)毛利率本期为28.60%,同比增长了4.24%。

3、财务费用大幅增长

本期财务费用为1,205.23万元,同比大幅增长116.77%。

财务费用大幅增长的原因是:

虽然汇兑收益本期为589.02万元,去年同期为160.11万元,同比大幅增长了近3倍;

但是(1)利息收入本期为199.29万元,去年同期为788.06万元,同比大幅下降了74.71%;(2)利息支出本期为1,936.21万元,去年同期为1,444.23万元,同比大幅增长了34.07%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,936.21万元 1,444.23万元
汇兑损益 -589.02万元 -160.11万元
减:利息收入 -199.29万元 -788.06万元
其他 57.33万元 59.93万元
合计 1,205.23万元 555.99万元

PART 3
碧湾App

甜叶菊专业提取工厂阶段性投产1.45亿元,固定资产小幅增长

2024半年度,莱茵生物固定资产合计11.38亿元,占总资产的23.22%,相比期初的10.21亿元增长了11.45%。

本期在建工程转入1.49亿元

在本报告期内,企业固定资产新增1.62亿元,主要为在建工程转入的1.49亿元,占比91.83%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 1.62亿元
在建工程转入 1.49亿元

在此之中:甜叶菊专业提取工厂转入1.45亿元。

甜叶菊专业提取工厂(转入固定资产项目)

建设目标:通过建设甜叶菊专业提取工厂,提升公司在甜叶菊提取物领域的生产能力,满足市场对高品质甜叶菊提取物的需求,进一步巩固和扩大公司的市场份额,增强公司的核心竞争力和盈利能力。

建设内容:项目建设内容包括但不限于土地购置、厂房建设、生产设备购置及安装调试、配套公用设施建设等。项目旨在打造一个现代化、高效、环保的甜叶菊提取生产基地,以实现生产过程自动化、信息化管理,确保产品质量稳定可靠。

PART 4
碧湾App

政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,377.32万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,206.24万元。

(2)本期共收到政府补助1,220.29万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注2) 743.29万元
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 477.00万元
小计 1,220.29万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
其中:其他专项补助 477.00万元

政府补助主要构成如下表所示:

注2.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
税费减免 171.08万元

(3)本期政府补助余额还剩下9,535.46万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
搬迁补偿 6,266.79万元
其中:其他专项补助 3,268.68万元

PART 5
碧湾App

金融投资回报率低

1、金融投资占总资产13.14%,投资主体为风险投资

在2024年半年度报告中,莱茵生物用于金融投资的资产为6.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为285.42万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 6.04亿元
其他 4,019.77万元
合计 6.44亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于雾麻科技和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 736.29万元
投资收益 雾麻科技 -2,065.24万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 1,614.37万元
合计 285.42万元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续小幅上升,由2020年中的3.23亿元小幅上升至2024年中的6.44亿元,变化率为99.44%,而企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了3,110.2万元,变化率为-91.59%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年中 3.23亿元 1,747.03万元
2021年中 3.39亿元 1,610.88万元
2022年中 3.53亿元 1,992.38万元
2023年中 6.14亿元 3,395.62万元
2024年中 6.44亿元 285.42万元

PART 6
碧湾App

存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为0.65,在2023年半年度到2024年半年度莱茵生物存货周转率从0.52提升到了0.65,存货周转天数从346天减少到了276天。2024年半年度莱茵生物存货余额合计12.53亿元,占总资产的26.74%,同比去年的10.59亿元增长18.38%。

(注:2020年中计提存货3715.47元,2021年中计提存货33.58万元,2023年中计提存货105.69万元,2024年中计提存货23.85万元。)

2024半年度,莱茵生物在建工程余额合计2.93亿元,相较期初的2.77亿元小幅增长了5.60%。主要在建的重要工程是甜叶菊专业提取工厂。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
甜叶菊专业提取工厂 2.33亿元 1.33亿元 1.45亿元 90%

PART 7
碧湾App

行业分析

1、行业发展趋势

莱茵生物属于植物提取物行业,核心业务涵盖天然甜味剂、工业大麻提取物及功能性成分的研发、生产与销售。 全球植物提取物行业近三年保持年均8.5%复合增速,2025年市场规模预计突破500亿美元,驱动因素包括健康消费升级、食品饮料无添加趋势及合成生物学技术赋能。中国占据全球35%市场份额,未来增长将聚焦高附加值产品开发及海外市场拓展,工业大麻提取物、代糖等细分领域增速领先行业。

2、市场地位及占有率

莱茵生物是国内植物提取行业龙头企业,其罗汉果提取物全球市占率超30%,甜叶菊提取物国内产能第一。2024年工业大麻提取物产能达5000吨,位列全球产能榜首,北美市场渠道覆盖率突破60%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
莱茵生物(002166) 专注于植物提取物研发生产,核心产品包括天然甜味剂、工业大麻提取物 工业大麻提取物全球产能第一,2025年北美市场订单占比达55%
晨光生物(300138) 主营天然色素、香辛料提取物,辣椒红色素产销量世界第一 2024年番茄红素单品营收占比提升至18%,位列国内前三
溢多利(300381) 聚焦生物酶制剂及植物提取物,拥有酶催化合成技术优势 功能性饲料添加剂业务营收占比超40%,酶制剂市场份额居前
金达威(002626) 以营养保健原料为核心,涵盖辅酶Q10、NMN等产品 2024年辅酶Q10全球市占率维持25%,原料药出口占比超60%
青海春天(600381) 涉足中藏药资源开发,冬虫夏草菌粉为核心产品 冬虫夏草类产品营收占比超75%,渠道覆盖全国3万家终端

总结
碧湾App

1、经营分析总结

2024年半年度净利润6,799.55万元,较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润6,763.63万元,较去年同期大幅增长。

值得一提的是,2024年半年报显示甜叶菊专业提取工厂阶段性投产1.45亿元,有望实现后期盈利的增加。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:64 总排名:2896/5338
行业排名(中药材及饮片):5/7
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 60 49 58 50 64
行业中位数 60 56 68 50 64
行业排名 5 5 5 4 5

中药材及饮片行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 佐力药业 89 佐力药业 87
2 精华制药 81 精华制药 84
3 寿仙谷 81 寿仙谷 82

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,莱茵生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日,莱茵生物的PE-TTM是34.71,而食品及饲料添加剂行业的PE-TTM是20.41,莱茵生物的PE-TTM相比食品及饲料添加剂行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
莱茵生物 2.070236 2356

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
莱茵生物 1.728731 2584

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

莱茵生物神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.0702 1.7287 17 2598

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 梅花生物 494 89
2 一致魔芋 702 154
3 星湖科技 1001 304


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...


分享 (0)
点赞 (0)
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
热门推荐
云赛智联:行业解决方案收入的大幅增长推动公司营收的增长,固定资产大幅增长
京投发展:净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额同比大幅增长
深城交:利润倚仗金融投资收益,大数据及智慧交通收入的大幅增长推动公司营收的增长
碧湾APP 扫码下载
androidUrl
手机扫码下载