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分析报告

雷电微力(301050)2024年中报解读:本期新增TR组件推动营收的大幅增长,净利润近5年整体呈现上升趋势

成都雷电微力科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“邓洁茹”。公司是一家从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售的高新技术企业,提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品。公司的主要产品有毫米波微系统。

根据雷电微力2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收7.01亿元,同比大幅增长42.67%。扣非净利润1.93亿元,同比小幅增长11.83%。雷电微力2024年半年度净利润2.08亿元,业绩同比小幅增长6.83%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.36亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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本期新增TR组件推动营收的大幅增长

1、主营业务构成

产品方面,TR组件为第一大收入来源,占比82.39%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
TR组件 5.77亿元 82.39% 38.86%
阵列天线 1.23亿元 17.61% 49.64%

2、本期新增TR组件推动营收的大幅增长

2024年半年度公司营收7.01亿元,与去年同期的4.91亿元相比,大幅增长了42.67%,主要是因为本期新增“TR组件”,营收5.77亿元。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
精确制导 7.01亿元 4.91亿元 42.67%
TR组件 5.77亿元 - -
阵列天线 1.23亿元 - -
其他业务 -7.01亿元 - -
合计 7.01亿元 4.91亿元 42.67%

3、精确制导毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的53.23%,同比下降到了今年的40.76%,主要是因为精确制导本期毛利率40.77%,去年同期为53.67%,同比下降24.04%。

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比大幅增加42.67%,净利润同比小幅增加6.83%

2024年半年度,雷电微力营业总收入为7.01亿元,去年同期为4.91亿元,同比大幅增长42.67%,净利润为2.08亿元,去年同期为1.95亿元,同比小幅增长6.83%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为1.92亿元,去年同期为2.08亿元,同比小幅下降;(2)所得税费用本期支出4,184.95万元,去年同期支出2,985.80万元,同比大幅下降。

但是(1)其他收益本期为3,247.02万元,去年同期为961.48万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益1,293.87万元,去年同期损失653.22万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降7.62%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.01亿元 4.91亿元 42.67%
营业成本 4.15亿元 2.30亿元 80.73%
销售费用 867.60万元 442.22万元 96.19%
管理费用 5,815.39万元 3,163.65万元 83.82%
财务费用 -1,596.95万元 -444.92万元 -258.93%
研发费用 4,191.81万元 2,156.22万元 94.41%
所得税费用 4,184.95万元 2,985.80万元 40.16%

2024年半年度主营业务利润为1.92亿元,去年同期为2.08亿元,同比小幅下降7.62%。

虽然营业总收入本期为7.01亿元,同比大幅增长42.67%,不过毛利率本期为40.76%,同比下降了12.47%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

雷电微力2024年半年度非主营业务利润为5,845.16万元,去年同期为1,732.60万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.92亿元 92.03% 2.08亿元 -7.62%
其他收益 3,247.02万元 15.58% 961.48万元 237.71%
其他 2,769.84万元 13.29% 773.51万元 258.09%
净利润 2.08亿元 100.00% 1.95亿元 6.83%

4、费用情况

1)财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,596.95万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了258.93%。归因于利息收入本期为1,597.56万元,去年同期为503.57万元,同比大幅增长了近2倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,597.56万元 -503.57万元
其他 6,136.27元 58.65万元
合计 -1,596.95万元 -444.92万元

2)研发费用大幅增长

本期研发费用为4,191.81万元,同比大幅增长94.41%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)股份支付本期为1,699.25万元,去年同期为918.58万元,同比大幅增长了84.99%。

(2)本期新增设计费535.98万元。

(3)职工薪酬本期为1,477.95万元,去年同期为1,023.79万元,同比大幅增长了44.36%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
股份支付 1,699.25万元 918.58万元
职工薪酬 1,477.95万元 1,023.79万元
设计费 535.98万元 -
其他 478.64万元 213.85万元
合计 4,191.81万元 2,156.22万元

3)销售费用大幅增长

本期销售费用为867.60万元,同比大幅增长96.19%。归因于股份支付本期为623.52万元,去年同期为229.23万元,同比大幅增长了172.01%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
股份支付 623.52万元 229.23万元
职工薪酬 141.31万元 84.75万元
业务招待费 43.09万元 53.08万元
其他 59.68万元 75.17万元
合计 867.60万元 442.22万元

4)管理费用大幅增长

本期管理费用为5,815.39万元,同比大幅增长83.82%。归因于股份支付本期为3,823.01万元,去年同期为1,082.02万元,同比大幅增长了近3倍。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
股份支付 3,823.01万元 1,082.02万元
职工薪酬 1,373.60万元 1,500.78万元
其他 618.78万元 580.85万元
合计 5,815.39万元 3,163.65万元

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,237.65万元,其中非经常性损益的政府补助金额为257.21万元。

(2)本期共收到政府补助3,237.65万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3,184.09万元
其他 53.56万元
小计 3,237.65万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,396.00万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产27.26%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,雷电微力用于金融投资的资产为10.1亿元,占总资产的27.26%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,627.36万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 4.98亿元
大额可转让定期存单 4.23亿元
其他 8,989.79万元
合计 10.1亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 98.12万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,146.75万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 382.48万元
合计 1,627.36万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2020年中的0元下滑至2024年中的10.1亿元,且企业的金融投资收益持续小幅下滑,由2022年中的1,930.5万元小幅下滑至2024年中的1,627.36万元,变化率为-15.7%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年中 - -
2021年中 - -
2022年中 14.38亿元 1,930.5万元
2023年中 10.44亿元 1,653万元
2024年中 10.1亿元 1,627.36万元

PART 5
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为0.42,在2023年半年度到2024年半年度雷电微力存货周转率从0.30大幅提升到了0.42,存货周转天数从600天减少到了428天。2024年半年度雷电微力存货余额合计14.78亿元,占总资产的40.17%,同比去年的18.85亿元下降21.60%。

(注:2022年中计提存货7.35万元,2023年中计提存货228.04万元,2024年中计提存货214.56万元。)

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