根据共同药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.34亿元，同比小幅下降12.70%。扣非净利润-492.68万元，由盈转亏。共同药业2024年半年度净利润-688.69万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3,411.45万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，自产为第一大收入来源，占比81.05%。

2024年半年度公司营收2.34亿元，与去年同期的2.68亿元相比，小幅下降了12.69%，主要是因为非自产本期营收4,405.16万元，去年同期为8,123.87万元，同比大幅下降了45.78%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的22.31%，同比下降到了今年的17.38%。

毛利率下降的原因是：

（1）自产本期毛利率19.53%，去年同期为26.78%，同比下降27.07%。

（2）非自产本期毛利率8.38%，去年同期为12.14%，同比大幅下降30.97%。

2024年半年度，共同药业营业总收入为2.34亿元，去年同期为2.68亿元，同比小幅下降12.70%，净利润为-688.69万元，去年同期为1,663.21万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然资产减值损失本期收益415.51万元，去年同期损失45.87万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1,647.90万元，去年同期为1,043.99万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-118.42万元，去年同期为338.01万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1,647.90万元，去年同期为1,043.99万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.34亿元，同比小幅下降12.70%；（2）毛利率本期为17.38%，同比下降了4.93%。

共同药业2024年半年度非主营业务利润为513.58万元，去年同期为393.44万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收2.34亿元，同比小幅下降12.69%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2,667.58万元，同比增长27.13%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,338.81万元，去年同期为1,061.45万元，同比增长了26.13%。

（2）折旧及摊销费本期为413.38万元，去年同期为282.52万元，同比大幅增长了46.32%。

（3）其他本期为314.01万元，去年同期为239.05万元，同比大幅增长了31.36%。

（4）安全环保绿化排污费本期为201.66万元，去年同期为138.45万元，同比大幅增长了45.65%。

2024半年度，共同药业固定资产合计5.17亿元，占总资产的18.63%，相比期初的2.08亿元大幅增长了148.35%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.25亿元，主要为在建工程转入的3.22亿元，占比99.13%。

在此之中：共同生物黄体酮及中间体BA生产建设募投项目转入3.22亿元。

建设目标：年产800吨BA（双降醇）、200吨黄体酮生产能力。

建设内容：建设生产车间及配套工程设施。

(1)本期政府补助对利润的贡献为367.56万元，其中非经常性损益的政府补助金额为138.80万元。

(2)本期共收到政府补助2,484.38万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.05亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计1.97亿元，占总资产的7.09%，相较于去年同期的2.06亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失134.19万元，其中主要是应收账款坏账损失131.87万元。

本期，企业应收账款周转率为1.15。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.41下降到了1.15，平均回款时间从127天增加到了156天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024半年度，共同药业在建工程余额合计10.11亿元，相较期初的11.82亿元小幅下降了14.47%。主要在建的重要工程是共同生物黄体酮及中间体BA生产建设募投项目和华海共同年产370吨甾体原料药生产建设项目。

建设目标：湖北华海共同药业有限公司年产370吨甾体系列原料药生产建设项目旨在通过先进的生产工艺和技术，专注于高端甾体药物原料药的研发、生产和销售。该项目致力于提升甾体原料药的生产能力与质量，满足国内外市场对高品质甾体药物原料的需求。

建设内容：项目规划建设内容包括13个高端甾体原料药的生产线及相关配套设施。这些设施将用于生产多种类别的甾体原料药，涵盖从基础原料到最终产品的全流程生产，以确保产品品质和生产效率达到行业领先水平。

2024年半年度，共同药业当期在建工程的利息资本化金额达1,626.25万元，同期净利润亏损-688.69万元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。

2024年半年度，共同药业资产减值冲回利润415.51万元，导致企业净利润从亏损1,104.20万元上升至亏损688.69万元，其中主要是存货跌价准备减值合计415.51万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.60，在2022年半年度到2024年半年度共同药业存货周转率从0.68小幅下降到了0.60，存货周转天数从264天增加到了300天。2024年半年度共同药业存货余额合计3.90亿元，占总资产的14.28%，同比去年的4.56亿元小幅下降14.58%。

共同药业属于化学制药行业中的甾体药物原料细分领域。 近三年，全球甾体药物原料市场规模持续扩容，中国因人口老龄化加速及医疗需求升级成为增长核心。行业整合加速，头部企业通过技术迭代与环保工艺优化提升集中度，数字化转型推动生产效率提升，绿色生产成为主流趋势，预计未来五年全球市场年复合增长率将维持在6%-8%。

共同药业是国内甾体药物起始物料核心供应商之一，在双降醇等中间体领域具备技术壁垒，2024年上半年受行业价格竞争及成本压力影响，营收同比下降12.69%，暂未披露具体市占率，但供应链覆盖全球多家头部药企。

2024年半年度净利润亏损688.69万元，是5年来半年度的首次亏损，近4年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损1,647.90万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2024年半年报显示共同生物黄体酮及中间体BA生产建设募投项目阶段性投产3.22亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期共同药业PE-TTM为负，参考价值不大。