根据泛亚微透2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.26亿元，同比增长28.51%。扣非净利润4,218.08万元，同比大幅增长54.36%。泛亚微透2024年半年度净利润4,735.46万元，业绩同比小幅增长8.18%。

本期净利润为4,735.46万元，去年同期4,377.44万元，同比小幅增长8.18%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产处置收益本期为-2,155.31元，去年同期为1,404.02万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失552.15万元，去年同期收益68.38万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为6,305.69万元，去年同期为3,362.56万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为6,305.69万元，去年同期为3,362.56万元，同比大幅增长87.53%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.26亿元，同比增长28.51%；（2）毛利率本期为49.95%，同比小幅增长了4.42%。

在2024半年度报告中，泛亚微透用于对外股权投资的资产为1.5亿元，对外股权投资所产生的收益为-452.38万元。

江苏源氢新能源科技股份有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

常州凌天达传输科技有限公司业务性质为制造业。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年中的-大幅上升至2024年中的1.5亿元。而企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2022年中的17.69万元大幅下滑至2024年中的-452.38万元，增长率为-2657.11%。

2024年半年度，泛亚微透资产减值损失552.15万元，其中主要是存货跌价准备减值合计550.25万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.55，在2023年半年度到2024年半年度泛亚微透存货周转率从2.18提升到了2.55，存货周转天数从82天减少到了70天。2024年半年度泛亚微透存货余额合计9,194.06万元，占总资产的10.02%，同比去年的8,417.42万元小幅增长9.23%。

2024半年度，泛亚微透在建工程余额合计3,936.85万元，相较期初的2,114.57万元大幅增长了86.18%。主要在建的重要工程是无机固态气凝胶复合材料研发生产基地建设项目。

建设目标：泛亚微透无机固态气凝胶复合材料研发生产基地建设项目旨在通过建立先进的研发和生产设施，提升公司在高性能隔热材料领域的技术能力和生产能力。该项目计划利用气凝胶的优良特性，如低热导率、轻质以及良好的耐温性能，来满足电池热管理、建筑保温等多领域的需求，并促进企业产品线的多元化发展。

建设内容：项目建设包括但不限于研发办公中心和生产车间的建设，配备相应的生产设备，以实现年产一定规模的无机固态气凝胶复合材料。预计建成后将形成新的产能，增加30万平方米的气凝胶隔热垫等相关产品的生产能力。这不仅会加强公司的市场竞争力，还将推动相关产业链的发展。

建设时间和周期：根据披露的信息，泛亚微透控股子公司大音希声作为项目执行主体，在上海长兴岛启动了无机固态气凝胶复合材料的研发生产基地建设。尽管具体开始日期没有明确给出，但考虑到2024年的中期报告中提及在建工程变动幅度较大，可以推测该项目可能从2023年或更早时间就已经启动，整个建设周期预期会持续数年至完成全部规划内容。

预期收益：随着项目的实施与投产，预计将为泛亚微透带来显著的经济效益。新增产能有助于扩大市场份额，提高营业收入。此外，通过技术创新和产品研发，还能进一步优化成本结构，增强企业的盈利能力。长期来看，该项目对于打造公司第二成长曲线具有重要意义。

在2024年半年度报告中，泛亚微透形成的商誉为6,728.21万元，占净资产的9.14%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海大音希声新型材料有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2,860.03万元，同比增长1001076.19%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资1.56亿元的对价收购上海大音希声新型材料有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,299.02万元，也就是说这笔收购的溢价率高达262.87%，形成的商誉高达1.13亿元，占当年净资产的18.35%。

上海大音希声新型材料有限公司承诺在2021年至2024年实现业绩累计不低于6,000万元。实际2021-2023年末产生的业绩为762.92万元、246.13万元、1,386.37万元，累计3,686.48万元。

上海大音希声新型材料有限公司的历年业绩数据如下表所示：

上海大音希声新型材料有限公司由于业绩没达到预期，在2022年末减值4,572.77万元，具体情况如下所示：

泛亚微透属于汽车零部件行业，专注于高分子材料领域的功能性组件研发与生产。汽车零部件行业近三年受新能源汽车高速发展驱动，轻量化与环保材料需求激增。全球汽车高分子材料市场规模预计2025年突破500亿美元，年复合增长率约8%。未来趋势集中于新能源车渗透率提升（预计2025年达35%）、智能座舱材料迭代及核心材料国产替代加速。

泛亚微透在国内车灯透气组件细分领域市占率约30%，凭借CMD方案实现技术垄断，位居行业首位。其核心产品已进入特斯拉、宁德时代供应链体系，但整体汽车高分子材料市场份额不足5%，行业集中度仍待提升。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4,735.46万元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润6,305.69万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入无机固态气凝胶复合材料研发生产基地建设项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，泛亚微透近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，泛亚微透的PE-TTM是23.61，而膜材料行业的PE-TTM是42.88，泛亚微透的PE-TTM相比膜材料行业的PE-TTM较低。