根据天康生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收79.93亿元，同比小幅下降10.82%。扣非净利润2.70亿元，扭亏为盈。天康生物2024年半年度净利润2.80亿元，业绩扭亏为盈。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为生猪养殖产业链行业、饲料行业、玉米收储行业。主要产品包括生猪养殖产业链收入、饲料收入、玉米收入三项，生猪养殖产业链收入占比35.98%，饲料收入占比35.50%，玉米收入占比9.47%。

2024年半年度公司营收79.93亿元，与去年同期的89.63亿元相比，小幅下降了10.82%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）玉米收储本期营收7.57亿元，去年同期为13.98亿元，同比大幅下降了45.85%。

（2）蛋白油脂本期营收7.33亿元，去年同期为12.90亿元，同比大幅下降了43.17%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的3.23%，同比大幅增长到了今年的11.49%，主要是因为饲料本期毛利率13.39%，去年同期为10.1%，同比大幅增长32.57%。

值得一提的是，虽然饲料营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年半年度饲料毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的8.49%，大幅增长到2024年半年度的13.39%，2024年半年度生猪养殖产业链毛利率为10.23%，同比大幅增长163.03%。

2024年半年度，天康生物营业总收入为79.93亿元，去年同期为89.63亿元，同比小幅下降10.82%，净利润为2.80亿元，去年同期为-5.20亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为2.04亿元，去年同期为-4.04亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益9,634.20万元，去年同期损失4,738.39万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.04亿元，去年同期为-4.04亿元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为79.93亿元，同比小幅下降10.82%，不过毛利率本期为11.49%，同比大幅增长了8.26%，推动主营业务利润扭亏为盈。

天康生物2024年半年度非主营业务利润为9,027.63万元，去年同期为-9,462.08万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收79.93亿元，同比小幅下降10.82%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1.54亿元，同比大幅增长56.26%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为5,177.96万元，去年同期为2,965.23万元，同比大幅增长了74.62%。

（2）其他本期为1,766.52万元，去年同期为372.58万元，同比大幅增长了近4倍。

（3）技术开发费本期为1,113.91万元，去年同期为26.78万元，同比大幅增长了近41倍。

（4）职工薪酬本期为4,074.77万元，去年同期为3,040.78万元，同比大幅增长了34.0%。

2024年半年度，天康生物资产减值冲回利润9,634.20万元，其中主要是存货跌价准备减值合计9,634.20万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.80，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从122天减少到了100天，企业存货周转能力提升，2024年半年度天康生物存货余额合计43.25亿元，占总资产的26.43%，同比去年的51.23亿元下降15.59%。

2024半年度，天康生物在建工程余额合计8.43亿元。主要在建的重要工程是动物疫苗研发生产新建项目和呼图壁天康植物蛋白脱酚棉籽蛋白生产加工项目。

建设目标：天康生物通过其子公司天康制药（苏州）有限公司投资的动物疫苗研发生产项目旨在扩大公司在动物疫苗领域的生产能力，提高市场竞争力。该项目致力于满足日益增长的市场需求，特别是针对规模化养殖企业，并加强公司的产品线和市场份额。

建设内容：根据公告，天康制药拟建设的动物疫苗研发生产项目（二期）包括了新的生产线以及相关的研发设施。这些新设施将用于动物疫苗的研发与生产，以确保公司能够推出更高效、更安全的产品，同时提升整体产能和技术水平。

天康生物属于畜牧养殖与饲料加工行业，业务涵盖生猪养殖、动物疫苗及饲料生产。 近三年畜牧养殖与饲料加工行业呈现规模化、集约化发展趋势，受生猪周期波动及疫病防控影响，2024年生猪养殖产能向头部企业集中，饲料行业年复合增长率约4.5%，动保产品需求增长显著。未来行业将强化生物安全体系，智能化养殖技术普及，预计2025年市场规模超2.5万亿元。

天康生物为区域性龙头企业，2024年生猪出栏量320万头，市占率约1.2%，饲料业务在西北地区市占率超15%，兽用疫苗产品跻身全国前五。

2020-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.80亿元，同比去年扭亏为盈。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润2.04亿元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2024年半年报显示动物疫苗研发生产新建项目投产，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力不佳，但是在行业中却处于较高水平。