根据东土科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.20亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.10亿元，较去年同期亏损有所减小。东土科技2024年半年度净利润-9,839.84万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要从事工业网络通信、智能控制器及解决方案、工业操作系统及相关软件服务。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.77%，同比增长到了今年的43.41%，主要是因为工业网络通信本期毛利率44.13%，去年同期为36.16%，同比增长22.04%。

本期净利润为-9,839.84万元，去年同期-1.21亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然投资收益本期为56.75万元，去年同期为1,408.53万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为3,128.10万元，去年同期为1,331.47万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1.17亿元，去年同期为-1.29亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-1.17亿元，去年同期为-1.29亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然研发费用本期为1.26亿元，同比增长15.34%，不过（1）营业总收入本期为4.20亿元，同比有所增长2.20%；（2）财务费用本期为1,064.26万元，同比大幅下降44.35%；（3）毛利率本期为43.41%，同比增长了6.64%，推动主营业务利润亏损有所减小。

本期财务费用为1,064.26万元，同比大幅下降44.35%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）费用化利息支出本期为1,382.07万元，去年同期为2,065.90万元，同比大幅下降了33.1%。

（2）利息收入本期为407.90万元，去年同期为115.01万元，同比大幅增长了近3倍。

东土科技2024半年度的归母净利润亏损了9,312.99万元，而非经常性损益盈利了1,663.17万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,151.50万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,588.19万元。

(2)本期共收到政府补助5,471.89万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.45亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，东土科技用于金融投资的资产为4.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为279.35万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年中的1.21亿元大幅上升至2024年中的4.79亿元，变化率为295.51%。

企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等主要为公司重组业务进行人员优化。

2024半年度，企业应收账款合计7.92亿元，占总资产的21.96%，相较于去年同期的6.96亿元小幅增长13.73%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,835.59万元，其中主要是应收账款坏账损失1,656.94万元。

本期，企业应收账款周转率为0.52。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从253天增加到了346天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

在2024年半年度报告中，东土科技形成的商誉为1.09亿元，占净资产的5.17%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为北京东土拓明科技有限公司和北京飞讯数码科技有限公司。

北京东土拓明科技有限公司承诺在2015年至2018年实现业绩分别不低于4000万元、5200万元、6760万元、8112万元，累计不低于2.41亿元。实际2015-2018年末产生的业绩为4,786.87万元、5,410.41万元、6,804.23万元、4,912.65万元，累计2.19亿元，未完成承诺。

北京东土拓明科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

北京东土拓明科技有限公司由于业绩没达到预期，在2020年末减值3,144.13万元，具体情况如下所示：

北京飞讯数码科技有限公司由于业绩没达到预期，在2020年末减值3.84亿元，具体情况如下所示：

东土科技属于工业互联网行业，核心业务涵盖工业网络通信、智能控制及工业操作系统研发。 工业互联网行业近三年受益于智能制造升级及政策扶持，市场规模年均增速超15%，2025年预计突破万亿元。技术层面，5G+TSN、边缘计算与AI融合加速落地，具身智能、数字孪生等应用场景拓宽，市场空间向交通、能源等领域延伸，未来三年复合增长率有望维持12%以上，政策驱动的生态整合与标准统一将成为关键增长引擎。

东土科技为工业互联网领域头部企业，其工业网络通信设备在电力、轨道交通领域市占率居前，鸿道操作系统在工业实时控制领域技术领先，2024年海外市场收入增长50%，工业软件业务收入同比提升25.8%，高端产品占比扩大巩固行业地位。

最近4年半年度，公司净利润均处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损9,839.84万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润亏损1.17亿元，较去年同期的亏损有所好转。

风险方面，应收账款减值风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，东土科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，东土科技的PE-TTM是320.23，而其他通信设备行业的PE-TTM是60.63，东土科技的PE-TTM远高于其他通信设备行业的PE-TTM。