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ST富通(000836)2024年中报解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小,应收账款减值风险高

天津富通信息科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“王建沂”。公司专业从事以光纤光缆制造为核心的光通信业务和以石英管材产品为辅助的石英制品业务。公司主要产品为通信普通光缆(以下简称“普缆”)、特种8字光缆、大芯数微缆、光电混合光缆、蝶缆等光缆类产品;G.

根据ST富通2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收9,340.44万元,同比大幅下降37.49%。扣非净利润-8,271.47万元,较去年同期亏损有所减小。ST富通2024年半年度净利润-8,123.77万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-413.58万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅降低37.49%,净利润亏损有所减小

2024年半年度,ST富通营业总收入为9,340.44万元,去年同期为1.49亿元,同比大幅下降37.49%,净利润为-8,123.77万元,去年同期为-9,736.66万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然信用减值损失本期损失416.80万元,去年同期损失123.03万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为-8,207.98万元,去年同期为-9,614.38万元,亏损有所减小;(2)所得税费用本期收益149.64万元,去年同期支出689.31万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9,340.44万元 1.49亿元 -37.49%
营业成本 7,140.94万元 1.39亿元 -48.72%
销售费用 228.63万元 178.37万元 28.18%
管理费用 6,797.26万元 6,379.71万元 6.55%
财务费用 1,980.28万元 2,164.74万元 -8.52%
研发费用 1,114.21万元 1,512.89万元 -26.35%
所得税费用 -149.64万元 689.31万元 -121.71%

2024年半年度主营业务利润为-8,207.98万元,去年同期为-9,614.38万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为9,340.44万元,同比大幅下降37.49%,不过毛利率本期为23.55%,同比大幅增长了16.74%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、净现金流同比大幅下降3.99倍

2024年半年度,ST富通净现金流为-424.04万元,去年同期为-85.05万元,较去年同期大幅下降3.99倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为3,848.02万元,同比大幅下降89.90%;(2)偿还债务支付的现金本期为4,069.45万元,同比大幅下降86.02%。

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为9,767.20万元,同比大幅下降74.85%;(2)取得借款收到的现金本期为3,680.00万元,同比大幅下降88.55%。

PART 2
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应收账款减值风险高,应收账款周转率持续下降

2024半年度,企业应收账款合计4.50亿元,占总资产的18.79%,相较于去年同期的9.61亿元大幅减少53.18%。

本期,企业应收账款周转率为0.20。在2019年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率连续5年下降,平均回款时间从250天增加到了900天,回款周期增长,应收账款的回款风险越来越大。

(注:2020年中计提坏账100.93万元,2021年中计提坏账150.56万元,2022年中计提坏账33.27万元,2023年中计提坏账122.65万元,2024年中计提坏账122.65万元。)

就目前情况来说,若企业延续当前势头,则要格外注意企业应收账款的减值风险。

PART 3
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.54,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从124天增加到了333天,企业存货周转能力下降,2024年半年度ST富通存货余额合计1.75亿元,占总资产的20.15%,同比去年的4.50亿元大幅下降61.11%。

(注:2021年中计提存货461.08万元,2022年中计提存货337.09万元,2023年中计提存货257.61万元,2024年中计提存货257.61万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

ST富通属于通信设备行业。 通信设备行业近三年受5G网络建设、数据中心扩容及物联网需求驱动,市场规模持续增长,2024年国内市场规模预计达1.5万亿元,年复合增长率约8%。未来趋势聚焦6G技术预研、AI融合通信设备及绿色低碳技术应用,预计至2027年全球市场空间突破2万亿元。

2、市场地位及占有率

ST富通在通信设备领域市场地位边缘化,2024年一季度营收同比下滑16%,净利润亏损扩大至-3359万元,市场份额不足1%,技术研发投入低于行业均值,竞争力持续弱化。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
ST富通(000836) 主营光纤光缆及通信网络设备 2024年光缆业务营收占比超60%
中兴通讯(000063) 全球领先通信解决方案提供商 2024年全球基站设备市占率12%
烽火通信(600498) 光通信与数据网络设备制造商 2024年光传输市场份额8%
中天科技(600522) 海洋通信与电力传输领域龙头 2024年海缆市占率35%
亨通光电(600487) 光纤预制棒及特种线缆供应商 2024年光纤预制棒市占率25%

总结
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1、经营分析总结

最近4年半年度,公司净利润长期处于亏损状态,2024年半年度净利润亏损8,123.77万元,亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态,由于毛利率的大幅增长,2024年半年度主营利润亏损8,207.98万元,较去年同期的亏损有所好转,另外,公司营业费用高于营业收入。

风险方面,应收账款减值风险高。

2、特别预警

Z值连续2次预警。


科目 2024中报 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报
Z值 分数 0.80 0.49 1.89 2.08
描述 堪忧 堪忧 不稳定 不稳定

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月22日)

可以看到,近期ST富通PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

暂无本公司排名。

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 亨通光电 2175 973
2 中天科技 2370 1109
3 富士达 3659 1881


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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