根据交建股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.00亿元，同比下降19.02%。扣非净利润7,675.59万元，同比下降20.18%。交建股份2024年半年度净利润7,561.23万元，业绩同比下降20.70%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.20亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括市政基础设施建设和房屋建筑及附属设施建设两项，其中市政基础设施建设占比72.69%，房屋建筑及附属设施建设占比19.85%。

本期净利润为7,561.23万元，去年同期9,535.44万元，同比下降20.70%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益3,110.37万元，去年同期收益2,568.62万元，同比增长；

但是主营业务利润本期为7,183.63万元，去年同期为1.02亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为7,183.63万元，去年同期为1.02亿元，同比下降29.82%。

虽然毛利率本期为8.63%，同比小幅增长了0.33%，不过营业总收入本期为18.00亿元，同比下降19.02%，导致主营业务利润同比下降。

交建股份2024年半年度非主营业务利润为3,070.28万元，去年同期为2,505.28万元，同比增长。

2024年半年度公司营收18.00亿元，同比下降19.02%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为2,574.20万元，同比大幅增长37.31%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息净支出本期为2,151.00万元，去年同期为1,705.50万元，同比增长了26.12%。

（2）银行手续费本期为313.05万元，去年同期为97.23万元，同比大幅增长了近2倍。

2024年半年度，交建股份净现金流为-2.89亿元，去年同期为-4,481.94万元，较去年同期大幅下降5.46倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为22.54亿元，同比小幅下降5.09%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为4.87亿元，同比大幅下降31.30%；（2）偿还债务支付的现金本期为5.00亿元，同比增长19.24%。

2024半年度，企业应收账款合计40.12亿元，占总资产的38.85%，相较于去年同期的38.73亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润3,110.37万元，其中主要是应收账款坏账损失2,809.79万元。

本期，企业应收账款周转率为0.45。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从204天增加到了400天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为57.74%，28.81%和13.45%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从66.33%小幅下降到57.74%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，交建股份的长期应收款合计11.28亿元，占总资产的10.92%，相较于年初的13.81亿元减少18.33%。

主要原因是应收BT（PPP）项目工程款减少3.59亿元。

交建股份属于交通基础设施工程承包与建设行业，核心业务涵盖公路、铁路、桥梁、隧道等大型基建项目 交通基建行业近三年受国家“十四五”规划及新基建政策驱动，2022-2024年行业规模年复合增长率达5.3%，2024年市场规模突破6.2万亿元。未来趋势聚焦智能化（如智慧公路渗透率预计2025年达30%）和绿色化（低碳施工技术覆盖率年均提升8%），叠加“一带一路”海外项目扩容，2025年市场空间有望突破7.5万亿元

交建股份在国内公路工程领域位列前三，2024年高速公路施工市场占有率约12%，特大桥梁工程承接量占比超15%，区域性铁路项目中标率居华东地区首位，全年营收规模突破800亿元，稳居行业第一梯队

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7,561.23万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的下降，2024年半年度主营利润7,183.63万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，交建股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，交建股份的PE-TTM是27.67，而基建市政工程行业的PE-TTM是6.60，交建股份的PE-TTM远高于基建市政工程行业的PE-TTM。