根据慕思股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.29亿元，同比小幅增长9.58%。扣非净利润3.61亿元，同比小幅增长4.35%。慕思股份2024年半年度净利润3.73亿元，业绩同比小幅增长4.90%。本期经营活动产生的现金流净额为2.23亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为家具制造行业，主要产品包括床垫、床架、其他三项，床垫占比47.18%，床架占比29.61%，其他占比8.03%。

2024年半年度公司营收26.29亿元，与去年同期的23.99亿元相比，小幅增长了9.58%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）床垫本期营收12.40亿元，去年同期为11.46亿元，同比小幅增长了8.26%。

（2）床架本期营收7.78亿元，去年同期为7.27亿元，同比小幅增长了7.03%。

2024年半年度公司毛利率为51.26%，同比去年的50.68%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度床垫毛利率为61.76%，同比下降1.37%，同期床架毛利率为47.80%，同比小幅增长3.73%。

本期净利润为3.73亿元，去年同期3.56亿元，同比小幅增长4.90%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产处置收益本期为-585.71万元，去年同期为292.50万元，由盈转亏；

但是（1）其他收益本期为1,811.43万元，去年同期为554.66万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出7,166.50万元，去年同期支出8,266.29万元，同比小幅增长；（3）投资收益本期为772.77万元，去年同期为61.37万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

在2024年半年度报告中，慕思股份用于金融投资的资产为14.62亿元，占总资产的20.94%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为752.32万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财公允价值变动收益和银行理财收益。

2024半年度，慕思股份在建工程余额合计2.56亿元，相较期初的1.94亿元大幅增长了32.03%。主要在建的重要工程是华东生产基地一期、立体库系统工程等。

建设目标：慕思股份华东生产基地一期的建设目标是提升公司的生产能力，特别是健康寝具的产能。通过该项目，公司计划增强其在华东地区的市场竞争力，并满足日益增长的产品需求。

建设内容：慕思股份华东生产基地一期主要包含床垫生产线和床架生产线的建设。项目预计全面达产后将新增床垫产能95万张、床架产能15万套，以支持公司业务的增长及市场扩张。

建设时间和周期：根据相关披露信息，慕思股份华东生产基地前期自有资金投入部分已经建成并陆续投产；募集资金投资建设的部分已完成主体工程竣工验收。募投项目“华东健康寝具生产线建设项目”原定于2023年完工投产，但具体完成时间可能会有所调整，目前项目建设及投产进度正在正常推进中。

预期收益：随着华东生产基地一期项目的逐步投产，慕思股份预计能够增加收入约27亿元人民币。这将有助于改善公司的财务状况，并为股东创造更多的价值。

2024年半年度，慕思股份的其他流动资产合计5.32亿元，占总资产的7.63%，相较于年初的2.39亿元大幅增长123.00%。

主要原因是大额存单及利息增加3.02亿元。

慕思股份属于家庭装饰品行业，专注于健康睡眠系统的研发、生产与销售，核心产品包括床垫、床架及配套家居产品。 家庭装饰品行业近三年受消费升级驱动，智能化与健康化成为核心增长点。2024年智能家居渗透率突破25%，床垫细分市场复合增长率达8%，预计2025年整体规模超3000亿元。行业整合加速，头部企业通过技术迭代（如AI睡眠监测）和渠道下沉巩固优势，高端定制化产品需求持续释放。

慕思股份在国内床垫市场占有率约10%，位居行业前三。2023年软床类产品销量超190万件，营收55.8亿元，智能化产品贡献超30%收入，毛利率50.3%领先同业，线下体验馆覆盖全球20余国，高端市场品牌认知度第一梯队。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.73亿元，较上期有所增长。

2024年半年度主营利润4.24亿元，主要是因为销售费用的小幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入华东生产基地一期等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，慕思股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，慕思股份的PE-TTM是15.96，而成品家居行业的PE-TTM是15.21，慕思股份高于成品家居行业的PE-TTM。