根据司太立2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.30亿元，同比增长22.75%。扣非净利润2,031.54万元，同比下降23.29%。司太立2024年半年度净利润2,318.11万元，业绩同比大幅下降34.28%。

产品方面，造影剂为第一大收入来源，占比80.29%。

2024年半年度，司太立营业总收入为13.30亿元，去年同期为10.84亿元，同比增长22.75%，净利润为2,318.11万元，去年同期为3,527.03万元，同比大幅下降34.28%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为2,171.59万元，去年同期为894.83万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,716.26万元，去年同期为2,957.40万元，同比增长。

但是（1）信用减值损失本期损失1,235.73万元，去年同期收益349.30万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-1,235.88万元，去年同期为-378.82万元，亏损增大；（3）所得税费用本期支出448.00万元，去年同期收益199.78万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为3,716.26万元，去年同期为2,957.40万元，同比增长25.66%。

虽然毛利率本期为21.49%，同比小幅下降了2.07%，不过营业总收入本期为13.30亿元，同比增长22.75%，推动主营业务利润同比增长。

司太立2024年半年度非主营业务利润为-950.16万元，去年同期为369.85万元，由盈转亏。

本期销售费用为6,394.46万元，同比大幅增长52.26%。归因于产品推销费本期为5,614.02万元，去年同期为3,523.94万元，同比大幅增长了59.31%。

2024年半年度，司太立净现金流为6.18亿元，去年同期为-1.88亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为8.46亿元，同比大幅下降33.80%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.20亿元，同比大幅增长3.20倍。

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为9.30亿元，同比增长9.30亿元；（2）偿还债务支付的现金本期为9.78亿元，同比大幅下降30.76%。

2024年半年度，公司的其他收益为2,171.59万元，占净利润比重为93.68%，较去年同期增加142.68%。

2024半年度，企业应收账款合计5.72亿元，占总资产的9.28%，相较于去年同期的3.43亿元大幅增长66.85%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,235.73万元，导致企业净利润从盈利3,553.84万元下降至盈利2,318.11万元，其中主要是应收账款坏账损失1,209.16万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,209.16万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,209.16万元。

本期，企业应收账款周转率为2.91。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.73大幅增长到了2.91，平均回款时间从104天减少到了61天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024半年度，司太立在建工程余额合计5.21亿元，相较期初的4.28亿元大幅增长了21.84%。主要在建的重要工程是江西司太立工程、年产1550吨非离子型CT造影剂系列原料药项目等。

建设目标：提升江西司太立制药有限公司的生产能力，扩大生产规模，增强市场竞争力，以满足市场需求的增长。

建设内容：包括但不限于新建生产线、购置先进生产设备、优化生产工艺流程、提高产品质量和生产效率，以及相关配套设施的建设和完善。

在2024年半年度报告中，司太立形成的商誉为4.05亿元，占净资产的14.95%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为海神制药公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-4.76%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为6.82%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长30.59%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为6.82%，商誉减值风险低。

2018年末，企业斥资8.05亿元的对价收购海神制药公司94.67%的股份，但其94.67%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.59亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达211.19%，形成的商誉高达5.46亿元，占当年净资产的59.17%。

海神制药公司的历年业绩数据如下表所示：

海神制药公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值2,641.69万元、2022年末减值1.15亿元，具体情况如下所示：

司太立属于医药制造业-化学制药行业中的原料药细分领域，核心聚焦于非离子型碘造影剂原料药生产。 全球造影剂原料药市场受老龄化及影像诊断渗透率提升驱动，2024年市场规模超50亿美元，年复合增长率约6%。中国“原料药+制剂”一体化政策推动行业集中度提升，2025年国内造影剂原料药需求预计突破1200吨，创新剂型研发及CDMO业务拓展成为增长新动能。

司太立占据国内非离子型碘造影剂原料药市场约30%份额，主导产品碘海醇、碘克沙醇全球市占率超20%，系全球第三大碘造影剂中间体供应商，核心客户覆盖恒瑞医药、扬子江药业等头部制剂企业。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2,318.11万元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2024年半年度主营利润3,716.26万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产1550吨非离子型CT造影剂系列原料药项目等，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，司太立近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，司太立的PE-TTM是261.96，而原料药行业的PE-TTM是25.09，司太立的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。