根据盟升电子2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7,997.51万元，同比大幅下降65.86%。扣非净利润-5,416.47万元，由盈转亏。盟升电子2024年半年度净利润-4,367.32万元，业绩由盈转亏。

公司主要产品包括卫星通信和卫星导航两项，其中卫星通信占比55.39%，卫星导航占比42.34%。

2024年半年度，盟升电子营业总收入为7,997.51万元，去年同期为2.34亿元，同比大幅下降65.86%，净利润为-4,367.32万元，去年同期为3,000.13万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,313.50万元，去年同期收益8.86万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-6,822.68万元，去年同期为1,077.32万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-6,822.68万元，去年同期为1,077.32万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,997.51万元，同比大幅下降65.86%；（2）毛利率本期为49.35%，同比有所下降了0.52%。

盟升电子2024年半年度非主营业务利润为1,141.86万元，去年同期为1,910.71万元，同比大幅下降。

盟升电子2024半年度的归母净利润为-4,303.93万元，而非经常性损益为1,112.54万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,319.23万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为7,956.02万元，其中1,022.74万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助296.49万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,933.28万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，盟升电子用于金融投资的资产为1.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为27.53万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其中：交易性金融资产-银行理财和私募基金。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计5.82亿元，占总资产的22.74%，相较于去年同期的6.82亿元小幅减少14.55%。

2024年半年度，企业信用减值损失229.60万元，其中主要是应收账款坏账损失738.37万元。

本期，企业应收账款周转率为0.14。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.38大幅下降到了0.14，平均回款时间从473天增加到了1285天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有19.31%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从68.59%持续下降到19.31%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024半年度，盟升电子在建工程余额合计1,587.06万元，相较期初的1,486.14万元小幅增长了6.79%。主要在建的重要工程是精益制造产线和平台和微波暗室及紧缩场测试系统。

建设目标：盟升电子精益制造产线和平台的建设旨在提升公司的生产效率、产品质量以及响应速度，通过引入先进的制造技术与管理理念，优化现有生产线，增强公司在卫星导航及通信领域的核心竞争力。

建设内容：根据公开资料，盟升电子将投资于电子对抗装备科研及生产中心建设项目。此项目包括但不限于更新改造现有生产设备、引进智能化制造系统、建立更为高效的物流体系等措施，以实现从研发到生产的全流程信息化、自动化升级，提高产品的可靠性和一致性。

建设时间和周期：虽然具体的时间节点未详细列出，但基于盟升电子过往公告中提及的信息推测，这类综合性强且涉及多方面改进的重大项目通常会规划有数年时间跨度来逐步实施完成。因此，整个项目的建设和调试可能需要2-3年的周期来进行分阶段推进。

预期收益：预计通过精益制造产线和平台的建设，盟升电子能够显著降低运营成本，缩短产品交付周期，并且由于提高了产品性能和质量稳定性，有望进一步开拓国内外市场，增加市场份额。长远来看，这些举措有助于改善公司的财务状况，增强盈利能力和可持续发展能力。

2024年半年度，企业存货周转率为0.23，在2023年半年度到2024年半年度盟升电子存货周转率从0.93大幅下降到了0.23，存货周转天数从193天增加到了782天。2024年半年度盟升电子存货余额合计3.53亿元，占总资产的14.17%，同比去年的2.41亿元大幅增长46.50%。

2024半年度，盟升电子固定资产合计5.88亿元，占总资产的22.98%，相比期初的8.55亿元大幅下降了31.21%。

在本报告期内，企业固定资产减少2.63亿元，主要为转入投资性房地产减少的2.63亿元，占比99.78%。

盟升电子属于卫星导航与通信设备制造业，专注于卫星应用领域的技术研发及产品制造。 卫星应用行业近三年受政策支持及商业航天发展驱动，年均增速超15%，2025年中国卫星导航市场规模预计超8000亿元，低轨卫星组网、北斗三代深化应用及“通导遥”一体化将推动行业向军民融合、高精度服务扩展，2025年后全球卫星通信终端需求或突破百亿美元。

盟升电子在国内军用卫星通信终端领域占据约12%份额，核心产品弹载卫导设备为细分市场龙头，但民用市场渗透率不足3%，整体行业排名居前五，技术壁垒巩固其差异化竞争优势。

2024年半年度净利润亏损4,367.32万元，是6年来半年度的首次亏损。

2024年半年度主营利润亏损6,822.68万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降，另外，公司营业费用高于营业收入。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入精益制造产线和平台，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期盟升电子PE-TTM为负，参考价值不大。