根据双良节能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收69.79亿元，同比大幅下降42.45%。扣非净利润-14.00亿元，由盈转亏。双良节能2024年半年度净利润-12.60亿元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为光伏新能源行业，主要产品包括光伏产品和节能节水装备两项，其中光伏产品占比69.52%，节能节水装备占比24.64%。

2024年半年度，双良节能营业总收入为69.79亿元，去年同期为121.28亿元，同比大幅下降42.45%，净利润为-12.60亿元，去年同期为6.86亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-11.22亿元，去年同期为9.83亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失6.75亿元，去年同期损失2.22亿元，同比大幅下降。

在近10年中，2024年中报的净利润亏损达到12.60亿元，而总盈利只有3.05亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2024年半年度主营业务利润为-11.22亿元，去年同期为9.83亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为69.79亿元，同比大幅下降42.45%；（2）毛利率本期为-6.03%，同比大幅下降了19.75%。

双良节能2024年半年度非主营业务利润为-3.76亿元，去年同期为-1.78亿元，亏损增大。

2024年半年度公司营收69.79亿元，同比大幅下降42.45%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为2.19亿元，同比大幅增长86.26%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为6,490.62万元，去年同期为3,033.79万元，同比大幅增长了113.94%，但是利息支出本期为2.67亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长了76.53%。

本期管理费用为1.73亿元，同比增长16.35%。管理费用增长的原因如下表所示：

2024半年度，双良节能固定资产合计107.60亿元，占总资产的35.44%，相比期初的89.74亿元增长了19.90%。

在本报告期内，企业固定资产新增22.25亿元，主要为在建工程转入的21.41亿元，占比96.24%。

在此之中：包头38GW单晶硅项目转入20.86亿元。

建设目标：扩大公司在光伏单晶硅领域的产能规模，提升市场竞争力，推动公司单晶硅业务的发展，实现年产50GW单晶硅拉晶的目标。

建设内容：新公司双良晶硅新材（包头）有限公司拟投资建设50GW大尺寸单晶硅拉晶项目，包括土地购置、厂房建设、设备采购及安装调试等。

建设时间和周期：该项目尚处于筹划阶段，具体项目尚未正式实施，土地、厂房建设、设备入厂等筹备工作尚未开展，项目开工和达产时间尚不确定，预计从项目启动到全面达产可能需要数年时间。

2024年半年度，公司的其他收益为3.22亿元，占净利润比重为25.58%，较去年同期增加290.58%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.70亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.67亿元。

(2)本期共收到政府补助1.87亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.19亿元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，双良节能资产减值损失6.75亿元，导致企业净利润从亏损5.85亿元下降至亏损12.60亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6.78亿元。

其中，库存商品，在产品，原材料本期分别计提3.21亿元，1.80亿元，1.76亿元。

目前，库存商品，在产品，原材料的账面价值仍分别为8.17亿元，6.36亿元，6.78亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为3.51，在2023年半年度到2024年半年度双良节能存货周转率从4.07小幅下降到了3.51，存货周转天数从44天增加到了51天。2024年半年度双良节能存货余额合计21.31亿元，占总资产的8.76%，同比去年的31.13亿元大幅下降31.54%。

2024半年度，企业应收账款合计16.65亿元，占总资产的5.48%，相较于去年同期的14.42亿元增长15.50%。

本期，企业应收账款周转率为4.51。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从10.29大幅下降到了4.51，平均回款时间从17天增加到了39天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，双良节能净利润为-12.60亿元，去年同期为6.86亿元，由盈转亏。净现金流为-9.09亿元，去年同期为-4.92亿元，较去年同期大幅下降84.53%。

净现金流同比大幅下降原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度经营活动现金流净额为-12.80亿元，经营活动现金流净额为负。

2024年半年度净现金流-9.09亿元，净现金流为负。而去年同期为-4.92亿元，同比大幅增长

净现金流本期为负的原因是：

2024半年度，双良节能在建工程余额合计29.22亿元，相较期初的37.66亿元下降了22.39%。主要在建的重要工程是包头38GW单晶硅项目。

2024年半年度，企业资产负债率为81.51%，去年同期为69.98%，负债率很高且增加了11.53%。

资产负债率同比增长主要是有息负债的大幅增长。

本期有息负债为150.46亿元，占总负债为61.00%，去年同期为47.00%，同比增长了14.00%，有息负债同比大幅增长。

双良节能负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了12.80亿元，去年同期流出7.72亿元，同比大幅下降。null

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

流动比率为0.75，去年同期为0.82，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外货币资金/短期债务本期为0.51，去年同期为0.44，货币资金/短期债务连续两年都较低。

而且EBITDA利息保障倍数为1.27，下降到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2024年半年度，双良节能的其他流动资产合计13.27亿元，占总资产的4.37%，相较于年初的8.74亿元大幅增长51.90%。

主要原因是待抵扣进项税增加4.20亿元。

节能环保与光伏新能源设备制造 近三年，在“双碳”政策驱动下，节能环保与光伏新能源设备行业呈现高速增长，多晶硅还原炉、单晶硅片等核心产品需求激增，带动市场规模年均扩张超20%。2024年政策进一步深化新能源上网电价市场化，推动行业向高效化、智能化升级，预计未来三年全球市场空间将突破5000亿元，技术迭代加速叠加全球化布局成为主要趋势。

双良节能在多晶硅还原炉细分领域长期保持40%以上的市占率，稳居行业龙头；单晶硅片业务通过产能扩张，2024年市场占有率提升至8%-10%，位列第二梯队，节能装备业务凭借溴冷机、空冷塔等核心产品持续占据高端市场主导地位。

2024年半年度净利润亏损12.60亿元，是10年来半年度的首次亏损，2020-2023年半年度净利润持续增长。

2024年半年度主营利润亏损11.22亿元，且是近5年半年度首次亏损，2020-2023年半年度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示包头38GW单晶硅项目完工投产20.86亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续4次预警。