根据三诺生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收21.33亿元，同比小幅增长6.26%。扣非净利润1.78亿元，同比小幅下降10.38%。三诺生物2024年半年度净利润2.05亿元，业绩同比大幅增长46.81%。本期经营活动产生的现金流净额为2.28亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主要业务为医疗器械行业，占比高达99.62%，主要产品包括血糖监测系统和糖尿病营养、护理等辅助产品两项，其中血糖监测系统占比72.77%，糖尿病营养、护理等辅助产品占比6.27%。

2024年半年度公司营收21.33亿元，与去年同期的20.07亿元相比，小幅增长了6.26%，主要是因为血糖监测系统本期营收15.52亿元，去年同期为13.77亿元，同比小幅增长了12.74%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的51.19%，同比小幅增长到了今年的55.15%，主要是因为血糖监测系统本期毛利率61.32%，去年同期为56.16%，同比小幅增长9.19%。

从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售9,716.93万元，2024年半年度增长614.99%，同期2020年半年度国内销售8.75亿元，2024年半年度增长64.35%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2024年半年度，国内营收占比从56.48%增长到67.43%，海外营收占比从43.52%下降到32.57%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从38.41%增长到43.77%。

2024年半年度，三诺生物营业总收入为21.33亿元，去年同期为20.07亿元，同比小幅增长6.26%，净利润为2.05亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长46.81%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失2,385.39万元，去年同期损失387.74万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出5,035.29万元，去年同期支出3,455.53万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2.19亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.19亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长55.83%。

虽然销售费用本期为5.56亿元，同比增长16.54%，不过营业总收入本期为21.33亿元，同比小幅增长6.26%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收21.33亿元，同比小幅增长6.26%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为485.43万元，同比大幅下降81.16%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为2,456.12万元，去年同期为3,814.21万元，同比大幅下降了35.61%。

（2）其他支出本期为78.26万元，去年同期为369.98万元，同比大幅下降了78.85%。

（3）汇兑收益本期为1,064.88万元，去年同期为802.94万元，同比大幅增长了32.62%。

2024年半年度，公司的其他收益为6,712.24万元，占净利润比重为32.77%，较去年同期增加17.32%。

在2024年半年度报告中，三诺生物用于金融投资的资产为3.11亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为63.03万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

在2024年半年度报告中，三诺生物形成的商誉为11.25亿元，占净资产的31.77%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为TrividiaHealth,Inc.和三诺健康管理有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为12.15%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为3.07%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为3.68亿元，同比下降26.98%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资8.13亿元的对价收购三诺健康管理有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.47亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达134.56%，形成的商誉高达4.66亿元，占当年净资产的17.78%。

三诺健康管理有限公司的历年业绩数据如下表所示：

三诺健康管理有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值3,418.36万元、2020年末减值3,159.63万元，具体情况如下所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为5.43亿元，同比增长6.05%，存在较小商誉减值风险的可能性。

TrividiaHealth,Inc.的历年业绩数据如下表所示：

TrividiaHealth,Inc.由于业绩没达到预期，在2023年末减值8,423.67万元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计6.14亿元，占总资产的10.45%，相较于去年同期的5.47亿元小幅增长12.22%。

2024年半年度，企业信用减值损失2,385.39万元，其中主要是应收账款坏账损失2,326.09万元。

2024半年度，三诺生物在建工程余额合计1.86亿元，相较期初的1.07亿元大幅增长了73.07%。主要在建的重要工程是iPOCT工业园项目（三期）。

建设目标：三诺生物iPOCT产业园三期项目旨在加强公司在即时检验（Point-of-Care Testing, POCT）领域的研发和生产能力，推动公司全球新产品如iCARE、iCGMS等的规模化生产。通过这一项目，三诺生物计划为慢病防治提供更全面的解决方案，并提升其在全球市场中的竞争力。

建设内容：三诺生物iPOCT产业园的三期工程主要是建设公司的全球研发中心，该中心将聚焦于生物传感产业链的关键技术攻关。整个产业园占地面积达到201亩，总建筑面积约为24万平方米，涵盖研发设施、生产线以及其他配套设施，以支持公司的长期发展战略。

预期收益：完成后的三诺生物iPOCT产业园预计年产产值可达30亿元人民币，并且能够为当地贡献超过2亿元人民币的税收收入。此外，该项目还将创造近2000个新的就业机会，对于促进区域经济发展具有积极作用。

三诺生物属于血糖监测行业，专注于糖尿病管理及相关体外诊断产品的研发与生产。 血糖监测行业近三年受老龄化加速及糖尿病患病率攀升驱动，全球市场规模年复合增长率超8%，2024年国内市场规模预计突破200亿元。技术迭代推动连续血糖监测（CGM）渗透率提升，家用场景需求激增，未来五年行业将向智能化、便携化及多指标联检方向拓展，2025年CGM细分市场增速或达25%。

三诺生物为国内血糖监测龙头企业，2024年国内血糖试条市场份额占比约35%，居本土品牌首位，其家用设备渠道覆盖率超80%，院内市场加速替代进口产品。

2024年半年度净利润2.05亿元，较上期大幅增长。

由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润2.19亿元，较去年同期大幅增长。

风险方面，三诺健康管理有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三诺生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，三诺生物的PE-TTM是52.76，而医疗设备行业的PE-TTM是28.37，三诺生物的PE-TTM相比医疗设备行业的PE-TTM较高。