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分析报告

中粮资本(002423)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,金融投资收益逐年递增

中粮资本控股股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为金融业务。公司的主要产品为保险业务产品及相关服务、信托业务产品及相关服务、期货业务产品及相关服务、基金管理业务产品及相关服务、金融科技业务产品及相关服务、其他业务产品及相关服务。

根据中粮资本2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收130.83亿元,同比小幅增长11.30%。扣非净利润11.74亿元,同比大幅增长43.60%。中粮资本2024年半年度净利润19.67亿元,业绩同比大幅增长64.29%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事保险业务、期货业务、信托业务,其中保险业务产品及相关服务为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
保险业务 113.79亿元 86.98% -
期货业务 9.95亿元 7.6% -
信托业务 6.91亿元 5.28% -
其他业务 1,740.17万元 0.13% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
保险业务产品及相关服务 113.79亿元 86.98% -
期货业务产品及相关服务 9.95亿元 7.6% -
信托业务产品及相关服务 6.91亿元 5.28% -
其他业务产品及相关服务 1,740.17万元 0.13% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加11.30%,净利润同比大幅增加64.29%

2024年半年度,中粮资本营业总收入为130.83亿元,去年同期为117.55亿元,同比小幅增长11.30%,净利润为19.67亿元,去年同期为11.97亿元,同比大幅增长64.29%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为-17.15亿元,去年同期为4,015.10万元,由盈转亏;

但是投资收益本期为32.41亿元,去年同期为6.19亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 130.83亿元 117.55亿元 11.30%
营业成本 5.23亿元 16.78亿元 -68.83%
销售费用 -
管理费用 13.70亿元 12.96亿元 5.70%
财务费用 -
研发费用 199.05万元 231.21万元 -13.91%
所得税费用 1.63亿元 3.35亿元 -51.30%

2024年半年度主营业务利润为-17.15亿元,去年同期为4,015.10万元,由盈转亏。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中粮资本2024年半年度非主营业务利润为38.45亿元,去年同期为14.92亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -17.15亿元 -87.19% 4,015.10万元 -4371.16%
投资收益 32.41亿元 164.79% 6.19亿元 423.60%
公允价值变动收益 6.56亿元 33.37% 9.00亿元 -27.06%
其他 -4,793.42万元 -2.44% -1,837.52万元 -160.86%
净利润 19.67亿元 100.00% 11.97亿元 64.29%

4、净现金流同比大幅增长3.82倍

2024年半年度,中粮资本净现金流为6.84亿元,去年同期为1.42亿元,同比大幅增长3.82倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然投资支付的现金本期为768.69亿元,同比大幅增长57.03%;

但是收回投资收到的现金本期为664.59亿元,同比大幅增长59.94%。

PART 3
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资占总资产29.18%,收益占净利润192.43%,投资主体分别为债券投资和理财投资

在2024年半年度报告中,中粮资本用于金融投资的资产为423.91亿元,占总资产的29.18%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为37.85亿元,是净利润19.67亿元的1.92倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 193.44亿元
普通股 175.73亿元
其他 54.73亿元
合计 423.91亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置其他债权投资取得的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 2.54亿元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -6,935.26万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 11.91亿元
投资收益 处置其他债权投资取得的投资收益 17.84亿元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 6.03亿元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 2,322.28万元
合计 37.85亿元

2、金融投资收益逐年递增

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年中的1.93亿元大幅上升至2024年中的37.85亿元,变化率为18.58倍。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 1.93亿元
2023年中 14.26亿元
2024年中 37.85亿元

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产增长

2024年半年度,中粮资本的其他流动资产合计184.43亿元,占总资产的12.70%,相较于年初的154.03亿元增长19.74%。

主要原因是应收期货交易所保证金增加32.13亿元。

2024半年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
应收期货交易所保证金 134.03亿元 101.90亿元
保户质押贷款 47.97亿元 49.03亿元
应收保理款 1.20亿元 1.93亿元
其他 5,398.00万元 1,698.60万元
预缴所得税 5,307.45万元 8,723.44万元
待抵扣待认证进项税 1,682.03万元 1,237.98万元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中粮资本属于多元金融行业,专注于依托产业背景提供综合性金融服务。 近三年,多元金融行业在政策引导下加速整合,市场集中度提升,科技赋能推动服务效率优化,2024年行业规模超1.2万亿元。未来趋势聚焦产融结合深化,服务实体经济能力增强,绿色金融、供应链金融等细分领域年均增速预计超15%,2025年市场空间有望突破1.5万亿元。

2、市场地位及占有率

中粮资本依托中粮集团产业链资源,在农业供应链金融领域占据领先地位,信托业务规模位列行业前十,期货业务客户权益规模峰值达行业前五,产融协同优势显著。

3、主要竞争对手

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