广汇能源(600256)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
广汇能源股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“孙广信”。公司主营业务是天然气板块、煤炭板块和煤化工板块。主要产品是天然气、煤炭、煤化工产品。
根据广汇能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收172.48亿元，同比大幅下降50.84%。扣非净利润14.92亿元，同比大幅下降63.61%。广汇能源2024年半年度净利润14.01亿元，业绩同比大幅下降65.31%。
主营业务构成
公司主要产品包括煤炭和天然气销售两项，其中煤炭占比41.47%，天然气销售占比39.35%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 71.54亿元 | 41.47% | 26.22% |
| 天然气销售 | 67.87亿元 | 39.35% | 9.80% |
| 煤化工产品 | 28.52亿元 | 16.53% | 27.06% |
| 其他 | 4.56亿元 | 2.64% | 4.25% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降65.31%
本期净利润为14.01亿元，去年同期40.40亿元，同比大幅下降65.31%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为17.55亿元，去年同期为51.54亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降65.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 172.48亿元 | 350.86亿元 | -50.84% |
| 营业成本 | 139.17亿元 | 285.05亿元 | -51.18% |
| 销售费用 | 1.17亿元 | 1.36亿元 | -14.18% |
| 管理费用 | 3.11亿元 | 3.10亿元 | 0.53% |
| 财务费用 | 5.62亿元 | 5.16亿元 | 8.95% |
| 研发费用 | 1.30亿元 | 1.06亿元 | 23.05% |
| 所得税费用 | 3.67亿元 | 10.49亿元 | -65.04% |
2024年半年度主营业务利润为17.55亿元，去年同期为51.54亿元，同比大幅下降65.95%。
虽然毛利率本期为19.32%，同比有所增长了0.56%，不过营业总收入本期为172.48亿元，同比大幅下降50.84%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
广汇能源属于综合能源行业，覆盖天然气液化、煤炭开采、煤化工及油气勘探开发等多元化业务。 近三年综合能源行业受“双碳”政策驱动加速转型，天然气需求年均增长8.3%，煤炭清洁化利用占比提升至55%，疆煤外运规模扩大至1.2亿吨/年。未来行业将聚焦绿色低碳技术（如CCUS、氢能）、区域能源协同（如疆煤外运通道优化）及多元化能源供应体系构建，预计2025年市场空间超5万亿元。
2、市场地位及占有率
广汇能源为国内少数同时布局煤、气、油资源的民营综合能源龙头，煤炭产能核增至4500万吨/年（2024年数据），占疆煤外运市场份额约15%，液化天然气（LNG）年处理能力达300万吨，位列国内非管网企业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广汇能源（600256） | 覆盖煤、气、油全产业链的民营综合能源集团 | 2024年煤炭产能核增至4500万吨/年，LNG年处理能力300万吨 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭生产及销售企业，涉足电力、铁路运输 | 2024年煤炭产量超3亿吨，火电装机容量超7万兆瓦 |
| 中煤能源（601898） | 央企主导的煤炭及煤化工全产业链企业 | 煤化工业务营收占比25%（2025年规划），煤炭产量2.8亿吨 |
| 陕西煤业（601225） | 陕西省属煤炭开采及清洁转化龙头企业 | 2024年煤炭产量1.6亿吨，智能化矿井覆盖率超80% |
| 新奥股份（600803） | 以天然气全产业链为核心的清洁能源供应商 | 2025年LNG进口规模突破1000万吨，城燃业务覆盖220城 |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润14.01亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润17.55亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 72 | 86 | 77 | 69 |
| 行业中位数 | 71 | 49 | 65 | 50 | 62 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 |
油气生产行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 九丰能源 | 86 | ST新潮 | 88 |
| 2 | ST新潮 | 85 | 广汇能源 | 86 |
| 3 | 蓝焰控股 | 73 | 九丰能源 | 83 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，广汇能源近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，广汇能源的PE-TTM是17.08，而油品石化贸易行业的PE-TTM是22.11，广汇能源低于油品石化贸易行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 广汇能源 | 4.741625 | 750 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 广汇能源 | 3.950858 | 937 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
广汇能源神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.7416 | 3.9508 | 1 | 665 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 广汇能源 | 1687 | 665 |
| 2 | 泰山石油 | 3041 | 1527 |
| 3 | 和顺石油 | 4548 | 2389 |
文章来源：碧湾App
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