根据云天化2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收319.93亿元，同比小幅下降9.16%。扣非净利润27.90亿元，同比小幅增长8.24%。本期经营活动产生的现金流净额为46.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是化肥相关行业，一块是商贸物流行业，主要产品包括商品粮食、磷酸二铵、尿素、复合(混)肥四项，商品粮食占比31.97%，磷酸二铵占比20.23%，尿素占比9.69%，复合(混)肥占比9.22%。

在2024半年度报告中，云天化用于对外股权投资的资产为34.76亿元，对外股权投资所产生的收益为3.41亿元。

云南磷化集团海口磷业有限公司业务性质为磷矿采选、磷复肥生产销售、磷酸盐生产销售。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的22.73亿元小幅上升至2024年中的34.76亿元，增长率为52.92%。

2024半年度，云天化在建工程余额合计18.95亿元，相较期初的14.86亿元大幅增长了27.55%。主要在建的重要工程是其他工程项目、30万吨电池新材料前驱体及配套项目—公辅工程建设子项目等。

建设目标：30万吨电池新材料前驱体及配套项目—公辅工程建设子项目的建设目标是为了满足主项目的生产需求，提供必要的公共设施和辅助生产条件，确保项目的顺利运行，提高生产效率，降低成本，为公司创造更高的经济效益。

建设内容：公辅工程建设子项目主要包括燃煤锅炉、燃气锅炉、变电站、蒸汽等公用工程的建设。这些设施将为30万吨/年电池新材料前驱体装置的运行提供必要的能源供应和支持服务，确保项目的稳定性和高效性。

预期收益：公辅工程作为30万吨电池新材料前驱体及配套项目的重要组成部分，其建设将直接支持主项目的顺利实施，提高整体项目的经济效益。根据公告，整个30万吨/年电池新材料前驱体及配套项目的投资税后财务内部收益率预计为23.51%，项目投资税后投资回收期为4.80年（含9个月建设期）。公辅工程的建设和运行将为实现这一预期收益提供有力保障。

2024半年度，企业应收账款合计30.70亿元，占总资产的5.96%，相较于去年同期的35.08亿元小幅减少12.48%。

本期，企业应收账款周转率为16.10。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从13.19增长到了16.10，平均回款时间从13天减少到了11天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

云天化属于化肥行业，主营业务涵盖磷肥、氮肥、复合肥等产品的生产与销售。 化肥行业近三年受全球粮食安全需求及原材料价格上涨驱动，市场规模稳步扩张。2023年国内化肥产量超5500万吨，磷肥出口量占全球贸易30%以上。未来行业将聚焦绿色高效肥料研发，磷矿资源整合及产业链一体化成为竞争核心，预计2025年市场规模突破4500亿元，年复合增长率约4%。

云天化是国内化肥行业龙头企业，磷矿资源储量超8亿吨，磷复肥产能达1200万吨/年，2023年化肥业务营收超200亿元，占国内磷肥市场份额约20%，稳居行业前三。

2024年半年度净利润34.25亿元，主要是由于减值损失的大幅下降。

2024年半年度主营利润36.64亿元，归因于毛利率的小幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，云天化近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，云天化的PE-TTM是7.55，而磷肥及磷化工行业的PE-TTM是13.52，云天化的PE-TTM相比磷肥及磷化工行业的PE-TTM较低。