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分析报告

长久物流(603569)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,国际货运班列相关补贴对净利润有较大贡献

北京长久物流股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“薄世久”。公司是主要从事整车运输物流服务。公司致力于通过服务体系标准化、信息化的提升,服务网络完善度、覆盖度的拓展以及智慧物流解决方案的创新,不断提升综合物流服务质量。

根据长久物流2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收18.24亿元,同比小幅下降3.44%。扣非净利润5,320.37万元,同比增长18.01%。长久物流2024年半年度净利润6,705.20万元,业绩同比增长19.50%。

PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长19.50%

本期净利润为6,705.20万元,去年同期5,610.93万元,同比增长19.50%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1,796.95万元,去年同期为2,837.41万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期收益334.92万元,去年同期收益1,323.42万元,同比大幅下降。

但是(1)其他收益本期为2,268.46万元,去年同期为171.18万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失558.46万元,去年同期损失1,307.00万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降7.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.24亿元 18.89亿元 -3.44%
营业成本 16.01亿元 16.76亿元 -4.45%
销售费用 4,627.53万元 3,982.52万元 16.20%
管理费用 1.14亿元 1.06亿元 7.18%
财务费用 2,919.08万元 3,537.96万元 -17.49%
研发费用 179.32万元 128.23万元 39.85%
所得税费用 -334.92万元 -1,323.42万元 74.69%

2024年半年度主营业务利润为1,459.97万元,去年同期为1,577.45万元,同比小幅下降7.45%。

虽然毛利率本期为12.19%,同比小幅增长了0.93%,不过营业总收入本期为18.24亿元,同比小幅下降3.44%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

长久物流2024年半年度非主营业务利润为4,910.31万元,去年同期为2,710.06万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,459.97万元 21.77% 1,577.45万元 -7.45%
投资收益 1,796.95万元 26.80% 2,837.41万元 -36.67%
营业外收入 1,912.11万元 28.52% 1,211.50万元 57.83%
其他收益 2,268.46万元 33.83% 171.18万元 1225.20%
其他 -107.51万元 -1.60% -1,175.11万元 90.85%
净利润 6,705.20万元 100.00% 5,610.93万元 19.50%

4、销售费用增长

2024年半年度公司营收18.24亿元,同比小幅下降3.44%,虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为4,627.53万元,同比增长16.2%。归因于职工薪酬本期为3,685.05万元,去年同期为3,083.08万元,同比增长了19.52%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,685.05万元 3,083.08万元
其他 942.48万元 899.44万元
合计 4,627.53万元 3,982.52万元

PART 2
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国际货运班列相关补贴对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为2,268.46万元,占净利润比重为33.83%,较去年同期增加1225.20%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
国际货运班列相关补贴 2,231.52万元 145.53万元
政府补助 24.76万元 10.67万元
个人手续费返还 12.56万元 12.90万元
其他 -3,863.32元 2.07万元
合计 2,268.46万元 171.18万元

PART 3
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5亿元的对外股权投资,所投的ADAMPOLS.A.收益2,106万元

在2024半年度报告中,长久物流用于对外股权投资的资产为5.15亿元,对外股权投资所产生的收益为1,796.95万元,占净利润6,705.2万元的26.8%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
ADAMPOLS.A. 2.47亿元 2,106.29万元
其他 2.69亿元 -309.34万元
合计 5.15亿元 1,796.95万元

ADAMPOLS.A.

ADAMPOLS.A.业务性质为运输。

从下表可以明显的看出,ADAMPOLS.A.带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年末的3.38%增长至28.06%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


ADAMPOLS.A. 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 30.00 0元 2,106.29万元 2.47亿元
2023年中 30.00 0元 2,410.75万元 2亿元
2023年末 30.00 0元 5,086.1万元 2.31亿元
2022年末 30.00 0元 1,816.51万元 1.56亿元
2021年末 - 1.42亿元 480.19万元 1.36亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2022年中的3.81亿元增长至2024年中的5.15亿元,增长率为35.21%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2022年中 3.81亿元
2023年中 4.66亿元
2024年中 5.15亿元

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润

2024半年度,企业应收账款合计12.76亿元,占总资产的22.27%,相较于去年同期的14.01亿元小幅减少8.87%。

2024年半年度,企业信用减值损失558.46万元,其中主要是应收账款坏账损失762.81万元。

PART 5
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武汉汽车物流多式联运基地项目投产

2024半年度,长久物流在建工程余额合计2,392.22万元,相较期初的4,720.43万元大幅下降了49.32%。主要在建的重要工程是南沙水岸广场办公楼和滁州基地动力电池梯次利用工厂。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
南沙水岸广场办公楼 860.68万元 - - 在建
滁州基地动力电池梯次利用工厂 730.15万元 357.35万元 - 在建
武汉汽车物流多式联运基地项目 200.62万元 659.33万元 3,804.77万元 在建

武汉汽车物流多式联运基地项目(转入固定资产项目)

建设目标:武汉汽车物流多式联运基地项目旨在构建一个现代化、智能化的汽车物流中心,以提升公司在全国范围内的物流服务能力,增强公司的市场竞争力,同时优化物流成本结构,提高物流效率和服务质量,满足客户对汽车物流服务的需求。

建设内容:该项目主要建设内容包括新建仓储设施、装卸作业区、办公及生活配套设施等,同时引进先进的物流设备和技术,如自动化立体仓库、智能分拣系统等,以实现货物的高效流转和精准管理。

建设时间和周期:武汉汽车物流多式联运基地项目的建设预计于2023年开始,建设周期约为24个月,计划在2025年底前建成并投入使用。

预期收益:根据公司预测,项目建成后,预计每年可新增营业收入约2亿元,净利润约3000万元,内部收益率约为15%,投资回收期约为6年。此外,该项目还将带来显著的社会效益,包括创造就业机会、促进地方经济发展等。

PART 6
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