根据保变电气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.62亿元，同比大幅增长45.82%。扣非净利润1,802.22万元，扭亏为盈。保变电气2024年半年度净利润3,350.64万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-5.21亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，输变电产品为第一大收入来源，占比97.49%。

2024年半年度，保变电气营业总收入为18.62亿元，去年同期为12.77亿元，同比大幅增长45.82%，净利润为3,350.64万元，去年同期为-3,728.03万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,934.54万元，去年同期损失6.95万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4,517.72万元，去年同期为-3,724.45万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2,246.49万元，去年同期为496.79万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4,517.72万元，去年同期为-3,724.45万元，扭亏为盈。

虽然毛利率本期为16.66%，同比下降了3.32%，不过营业总收入本期为18.62亿元，同比大幅增长45.82%，推动主营业务利润扭亏为盈。

2024年半年度，公司的其他收益为2,246.49万元，占净利润比重为67.05%，较去年同期增加352.20%。

2024半年度，企业应收账款合计19.47亿元，占总资产的28.76%，相较于去年同期的17.65亿元小幅增长10.34%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,934.54万元，导致企业净利润从盈利5,285.18万元下降至盈利3,350.64万元，其中主要是应收账款坏账损失1,919.52万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,919.52万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,919.52万元。

其中，按单项计提主要是企业对单位一，单位二等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了2,048.46万元和414.56万元。

本期，企业应收账款周转率为1.00。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.72大幅增长到了1.00，平均回款时间从250天减少到了180天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为1.35，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从93天增加到了133天，企业存货周转能力下降，2024年半年度保变电气存货余额合计16.80亿元，占总资产的26.73%，同比去年的11.66亿元大幅增长44.07%。

保变电气属于输变电设备制造行业，专注于电力变压器及相关设备研发生产。 输变电设备行业近三年受特高压工程提速、新能源并网需求驱动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破4500亿元。未来五年，随着新型电力系统建设和海外电网升级，智能化、高电压等级设备需求将持续增长，预计2029年市场空间达6800亿元，特高压核心设备国产化率将提升至95%以上。

保变电气在特高压变压器领域位居国内前三，2024年特高压变压器市占率约18%，500kV及以上电压等级产品营收占比达37%，主导国家电网80%以上直流工程主设备供货。

2024年半年度净利润3,350.64万元，同比去年扭亏为盈。

由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润4,517.72万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期保变电气PE-TTM为负，参考价值不大。